Анализ аукциона 3-х летних нот казначейства США.

На аукционе, прошедшем 10 января 2012 года, было реализовано $ 31,968,173,400 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом, прошедшим 12 декабря 2011 года, конкурсные заявки увеличились на 9,43 % и составили $ 119,292,210,000. Внеконкурсные заявки составили $ 32,082,800. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали. Федеральная Резервная Система приобрела $2,271,146,000 в казначейских нотах. Общая сумма размещения составила $34,271,402,200. Структура аукциона:

* не прямые участники торгов, в том числе международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.

Купонная доходность облигации составила 0-1/4 % (0.250%) годовых. Инвестиционная доходность выросла на 0.18 % и составила 0.370 % годовых. Цена облигации, соответственно, составила 99.642968 (% от номинала).
Спрос на облигации, по сравнению с декабрем 2011 года, повысился и составил рекордное с 1993 года значение. Коэффициент Bid to Cover Ratio равен 3.73, при среднем,с января 2009года значении, равном 3.05. Высокий спрос покупателей и снижение доходности облигаций продолжают сигнализировать о крайне неблагоприятной ситуации на финансовых рынках.

Взаимодействие доходности 3-х летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.

Как видно из представленной диаграммы, доходность 3-х летних облигаций ниже ключевого уровня в 0.6 % годовых. При этом товарные цены корректируются в рамках нисходящего диапазона. В соответствии с динамикой взаимодействия товарных цен и доходности облигаций, можно предполагать, что рост товарных цен будет ограничен отметкой в 320, после чего товарные цены вновь продолжат снижение.

Анализ аукциона 10-ти летней ноты казначейства США.

На аукционе, прошедшем 11 января 2012 года, было реализовано $ 22,490,516,800 в 10-ти летних казначейских нотах. Данный выпуск был вновь открытым. Конкурсные заявки, по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в декабре 2011 года,  уменьшились на 6.94 % и составили $ 69,024,000,000. Вне конкурса было приобретено $ 20,331,300. Международные кредитно-финансовые учреждения ноты не приобретали. ФРС приобрела на счет открытого рынка SOMA $ 1,490,439,400 в казначейских нотах. Структура аукциона составила:
 

Купонная доходность облигации составила 2 % годовых. Инвестиционная доходность уменьшилась на 0.010 % и составила 1.900 % годовых. Цена облигации составила 100.890462 (% от номинала).
Спрос на облигации,  по сравнению с декабрем 2011, снизился, коэффициент Bid to Cover Ratio составил 3.29 и находится ниже среднего (2.96) значения, за период с января 2009 года.

Анализ аукциона 30-ти летней казначейской облигации США.

На аукционе, прошедшем 12 января 2012 года, было реализовано $ 13,922,655,800 в 30-ти летних казначейских бондах США. Конкурсные заявки, по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в декабре 2011 года,  уменьшились на 14.83% и составили $ 33,741,200,000. Вне конкурса было реализовано бондов на сумму $ 13,202,900. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. ФРС приобрела на счет SOMA $1,224,243,600 в казначейских бондах. Структура аукциона:
 

Данный выпуск был вновь открытым. Купонная доходность облигации составила 3-1/8 % (3.250%) годовых. Инвестиционная доходность,  по сравнению с прошлым аукционом, вновь снизилась и составила 2.985 % годовых. Цена облигации составила 102.746849 (% от номинала).

Спрос на облигации,  по сравнению с декабрем 2011 года, снизился. Коэффициент Bid to Cover Ratio уменьшился и стал равен 2.60. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям и в настоящий момент равен среднему (2.59), с января 2009 года, значению.  

В настоящий момент индекс широкого рынка S&P500 вновь протестировал значение 1300. Динамика курса государственных облигаций США и рынка акций разошлась до критических величин, что делает очень вероятным снижение индекса. По сообщениям инфомационного агентства Bloomberg значения индекса International Strategy & Investment Group (ISIG), отслеживающего участие хедж фондов в спекуляциях на рынке акций, снизилось до уровня 43.9, что является минимальным значением с июня 2008 года, т.к. инвесторы озабочены развитием долгового кризиса. Данные факты также подтверждают выводы о пузыре на рынке акций, т.к. их рост не обеспечен ростом экономики и спекулятивной активностью.

Взаимодействие доходности 10 & 30- летних облигаций казначейства США и S&P500.

Результаты аукциона „10 Y BUND”,  проведенного BD Finanzagentur GmbH.

4 января 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска 10-Y BUND. В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму € 5 млрд. 

Купонная доходность BUND составила 2.00 % годовых. Спрос на облигации увеличился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.3, что можно считать успехом после провального аукциона ноября 2011. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 943 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации снизилась на 0.05 % и составила 1.93 % годовых. Цена составила 100.62 % от номинала. Спред между 10-ти летними казначейскими нотами США фактически остался без изменений, при том что сама доходность вновь начала снижаться.  

Немецкая экономика показала хорошие результаты по итогам 2011 года, показав рост в 3% годовых. Если курс евро будет находиться в среднем ниже уровня 1.30, то с большой вероятностью можно предполагать, что рост экономики Германии в будущем году будет продолжен. Как видно из динамики взаимодействия рынка облигаций Германии и США, доходность эталонной облигации остается на одинаковом уровне, что говорит о том, что инвесторы надеяться на лучшее в долгосрочной перспективе, и готовятся к худшему  - в краткосрочной. 
 

Уважаемые коллеги! 17 января в 19:00 МСК состоится вебинар "Ключевые процентные ставки мировых центральных банков. Как это работает?" В ходе вебинара будут рассмотрены: Фундаментальные принципы заемного процента. Ключевые процентные ставки, устанавливаемые основными мировыми центральными банками, их воздействие на экономику, инфляционные ожидания, ликвидность и валютные курсы. Будут подробно рассмотрены принципы работы Федеральной Резервной Системы США. Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]