Долговые проблемы Европы, которые находятся в эпицентре финансового кризиса, не собираются уходить, они будут только ухудшаться, пока не будет найдено реалистичное решение. Соответственно ситуация сказывается на мировых рынках

На прошлой недели акции в Европе распродавались в течение нескольких дней, а деньги переводили в золото и серебро. В четверг рынки США начали значительно снижаться. Золото и серебро сумели отойти от глубоко состояния перепроданности после достижения минимумов с конца прошлого года. Даже евро пытался вырасти после приближения к самой низкой отметке с января. Основные американские рыночные индексы приближаются к своим 200-дневным скользящим средним (Russell 2000 уже достиг этого уровня).

Долговой кризис в Европе вновь поднимает свою голову. Греция проведет новые выборы в июне, и партия, выступающая против мер спасения, как ожидается, победит. Кредитный рейтинг страны был понижен до уровня CCC по версии Fitch в четверг. Выход из зоны евро в настоящее время серьезно обсуждается в кулуарах европейской державы. В то же время процентные ставки растут в Испании и Италии до того уровня, когда первоначально обозначилась греческая проблема.

Например, доходность испанских 10-летних облигаций была выше, чем 6,38%. Итальянские процентные ставки достигли уровня чуть выше 6,00%. ЕЦБ все это время прилагал огромные усилия, финансируемые за счет печатания денег, чтобы загнать проценты обратно вниз. Такая тактика работала некоторое время, но как только типографии были приостановлены, рынок взял свое.

Кроме того, обрисовалась более серьезная проблема уже с европейской банковской системой как таковой. Мы знаем, что Moody 's понизило рейтинг 16 испанских банков в четверг вечером на прошлой неделе, и Испании пришлось частично национализировать Bankia на прошлой неделе. Нельзя не заметить, что огромное количество средств было изъято из всей греческой банковской системы. Инфекция распространяется на крупнейшие банки, приход кризиса в другие страны ЕС является реальной опасностью. Программа ЕЦБ LTRO (операции долгосрочного рефинансирования) призвана подтолкнуть банки к покупке государственного долга периферийных стран.

От центральных банков следует ожидать новых программ спасения, но они вряд ли будут работать. Налицо реальные проблемы с нефункциональной экономикой. Испания до сих пор строит пустые дома, которые никто не покупает, а испанские банки финансируют эту деятельность.

Что будет дальше, посмотрим.