Добрый день, уважаемые коллеги. В преддверии ключевых новостей на финансовых рынках наступило относительное затишье. Открывшиеся в понедельник с разрывом вверх финансовые рынки к концу дня вернулись к своим прежним позициям, но в течение последующих торговых сессий вновь стали проявлять сдержанный оптимизм. Поведение рынков в 2012 году можно в качестве примера внести в учебник для психиатров - как иллюстрацию по алкоголизму и игровой зависимости. В начале года на рынках начался бурный банкет с обильными возлияниями. Весело праздновали возможное начало программы «QE-3» и обмывали беспрецедентные кредиты по минимальным ставкам от Европейского Центрального Банка. К апрелю стало ясно, что программа количественного ослабления откладывается на неопределенный срок, и рынки начали снижаться в фундаментальном направлении. Стало понятно, что заокеанский дядюшка не спешит оплачивать веселье, а триллион с хвостиком от местных спонсоров закончился. Гости устали. Поняв, что банкет подходит к концу и скоро принесут счет, Греция со словами: - «Повеселились, пора бы и честь знать», начала подбираться поближе к выходу из банкетного зала. И все бы ничего, но вдруг выяснилось, что у четвертой экономике еврозоны - Испании - денег тоже нет и оплачивать счет нечем.
Крупнейший испанский банк «Bankia», погрязший в спекуляциях недвижимостью, запросил у правительства 19 млрд евро на рекапитализацию, причем «Bankia» не единственный испанский проблемный банк. Испанское правительство и банкиры сначала попытались "впарить токсичные активы" ЕЦБ, но, натолкнувшись на жесткое «нет» Марио Драги, были вынуждены обратиться за помощью к ЕС. В результате экстренной телефонной конференции министров финансов стран ЕС они получили согласие на кредитную линию в 100 млрд. На то, как в буквальном смысле «отмазывался» на пресс-конференции, посвященной этому событию, премьер Испании Мариано Рахой, без смеха и слез смотреть было невозможно: - и кредит выдается без предварительных условий, и отдавать кредит будут банки, и т.д. и т.п. Есть только небольшое "но", кредит выдается под гарантии правительства Испании! Каким образом стоящие на грани банкротства банки будут отдавать кредиты - вопрос конечно интересный. Еще более интересным этот вопрос становится, если продолжить мысль дальше: - каким образом будет отдавать долг правительство Испании, если банки будут не в состоянии отдавать кредиты? Экономика Испании находится в свободном падении, безработица давно превысила отметку в 20 % и опускаться ниже не собирается, налоги собирать не с кого, покупательная способность населения стремительно падает, а вступив в зону евро, страна лишила своего короля права печатать деньги. Отчаявшееся население недвусмысленно демонстрирует перспективы главе правительства, повесив его чучело.
Однако «100-миллиардная рюмочка» закончила свое действие очень быстро и рынки вновь пришли в уныние. Уже в четверг Испанские 10-летние облигации перешли рубеж в 7% годовых. В аналогичных условиях Ирландия, Греция и Португалия запросили экстренной помощи у Европейских финансовых институтов. Неудивительно, что в данной ситуации маркетмейкеры предпочитают давать в долг правительствам Германии и Франции на полгода под 0.05 процента годовых, т.е. 250 евро дохода с миллиона инвестиций. Уникальная эффективность! Такие вложения называются бегством от денег, т.е. бегством от евро, в расчете на то, что если распад еврозоны станет реальностью, Германия и Франция отдадут свои долги в марках и франках. Впрочем, такие перспективы не устраивают фрау Меркель, которая во всеуслышание заявила, что инвесторам не стоит надеяться на Германию, которая в одиночку сможет удержать Европейский Союз. Положение Меркель усугубляется противостоянием с Италией и Францией. Новый французский президент, не сумев разобраться в своей личной жизни и запутавшийся в прошлых и настоящих гражданских женах, засучив рукава начал с энтузиазмом разбираться в экономической политике Европы. Заключив союз с Марио Монти, профессиональный политик Олланд стал говорить о новых экономических перспективах. В общем, куда эти два товарища заведут Европу, пока не очень понятно. Пока же в Лондоне поднялись цены на недвижимость, которую скупают богатые французы в надежде спрятаться от социалистических замашек своего нового президента. В самой Германии местные аборигены уже устали бесконечно спонсировать своих безалаберных соседей, и шансы Меркель остаться канцлером таят с каждым новым миллиардом помощи.
На фоне истерики о развале зоны евро неожиданно стал подрастать австралийский доллар, да и весь валютный рынок несколько притормозил в своем падении. В силу высоких базовых процентных ставок, австралийских доллар очень чутко реагирует на изменения в поведении крупных инвесторов. И такой оптимизм заставляет меня слегка насторожиться: а не готовит ли «всевидящий кукл» очередную порцию нарезки из мелких инвесторов, то-то они побежали скупать американские 6-месячные векселя, гарантирующие доход аж 0.14 процентов в год. Прибыль на инвестицию в 750 долларов за каждый миллион - это, конечно, больше, чем 250 евро от столпов еврозоны, но тоже особо не разгуляешься. Однако страх - отличный мотиватор для такого рода вложений. Подозрительно все это как-то - когда публика в панике продает, самый раз немного прикупить по дешевке. Когда находишься в рынке довольно долго, к подобным рыночным фокусам уже привыкаешь. А тут еще заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится на следующей неделе. Дядя Бен - парень хоть и веселый, но довольно прогнозируемый, и маловероятно, что в этот раз он затеет какую-нибудь авантюру, типа «QE3». Однако реакция рынков на ожидание очередной порции «горячительного» может оказаться непредсказуемой и, как это часто бывает, у рынков начнется «белая горячка», сопровождаемая слуховыми галлюцинациями, и понесет их неизвестно куда, вопреки здравому смыслу и логике. Куклу этого и надо: «покупай на слухах – продавай на фактах» - это же из его лексикона. Если кто-то из вас вдруг подумал, что эта поговорка для него - немедленно отбросьте эту вредную идею. Ничего более глупого, чем эта поговорка, произносимая c умным лицом, мне встречать не приходилось, если, конечно, вы не тот самый Кукл. Впрочем, я не думаю, что Он читает мои непутевые заметки. С Куклом я, конечно, перегнул, я очень далек от мысли, что некий Карабас Барабас дергает за ниточки и делает все согласно четкому плану, но вот то, что таких Барабасов много, я почти не сомневаюсь, и каждый из них воюет с другими Карабасами за свои сферы влияния. Так что наше дело маленькое - сидеть себе в сторонке, выбрав парочку Куклов, и внимательно за ними наблюдать, куда они прячут свой золотой ключик. Глядишь, и на материал для целой книги хватит. Если на книгу не хватит, то уж депозит точно целее будет.
