empty
28.06.2012 17:55
Обзор фундаментальной динамики валютного рынка. – 28 июня 2012 года

Здравствуйте, уважаемые господа.

Текущая ситуация на рынках характеризуется пониженной волатильностью в преддверии решений саммита стран Европейского Союза. Как громко заявляют различные средства массовой информации: - саммит должен решить судьбу евро. На самом деле маловероятно, что саммит вообще что-либо решит. Системные проблемы Европейского Союза нельзя решить за два дня. Максимум, что можно ожидать от саммита - это начало движения в одном возможно правильном направлении, что уже само по себе будет хорошо. Однако и таких результатов, по моему мнению, ждать не стоит, слишком разные подходы у лидеров. Даже если вдруг лидеры примут решения, положительно оцененные рынком, то эффект от этих решений отразится на экономике Европы не ранее чем через полгода. Скорее экономика Европы получит дополнительный стимул от низкого курса евро и цен на топливо, чем от различных заседаний, которые идут уже очень продолжительное время и, самое главное, без видимых результатов. Поэтому начну я этот обзор именно с динамики товарных цен.

Изображение больше не актуально

После майского падения, в июне, товарные цены, выраженные TRJ CRB INDEX, образовали незначительный диапазон. Если говорить о DB Commodity Index, то он протестировал минимумы 2009 года. При том что оба индекса фактически состоят из одних и тех же товаров, а значит согласно теории Доу направление на снижение товарных рынков подтверждено. При этом рынок акций и индекс S&P500 продолжают вести себя неадекватно текущей ситуации. Если сравнивать динамику товарных цен и рынка акций, то вполне можно предположить, что цены акций должны располагаться на уровне 1050 – 1150, а не на значениях выше 1300, которые мы наблюдаем сейчас. Начиная с осени прошлого года динамика рынка акций не соответствует динамике товарных цен, а также не соответствует динамике рынка доходности облигаций. Каким образом инвесторы планируют экономический рост (а фондовый индекс S&P 500 является индикатором положения экономики) на фоне падения инфляционных ожиданий и замедления роста мировой экономики - мне непонятно. Разве что, ожидая Мессию, который начнет материализовывать рост без потребления сырьевых ресурсов. До сих пор Мессия был в обличие Бена Бернанке, но на последнем заседании Комитета по открытым рынкам Бен Чудотворец умыл руки. Поэтому мне неясно, на чем держится рост рынка акций.

В этой связи интересно посмотреть на поведение инвесторов, анализируя динамику австралийского доллара. В своем прошлом обзоре я предположил, что австралийский доллар достиг своего максимального значения и скорее всего будет тестировать уровень паритета. Я оказался прав. На этой неделе австралийский доллар предпринял попытку нового роста и достиг значения 1.0125, после чего вновь начал снижаться. Таким образом, образовалось два последовательно понижающихся пика на уровнях 1.0225 и 1.0125. Говорить об окончательной смене среднесрочной повышающейся тенденции на понижающуюся тенденцию пока рано, т.к. для этого необходимо образование третьего максимума, ниже предыдущих двух максимумов, но такая перемена очень вероятна. Эта вероятность дополняется снижением товарных цен и тем, что снижение AUD/USD будет происходить в рамках долгосрочной тенденции. По моему мнению, на австралийском долларе мы вскоре увидим обновление локального минимума на уровне 0.9970 - идальнейшее снижение курса к уровню 0.98. Впрочем, по-прежнему остается возможность тестирования курсом уровня 1.0150, однако такая возможность менее вероятна, чем снижение, и скорее всего может быть обусловлена радужными настроениями части инвесторов после саммита.

Изображение больше не актуально


Рассматривая динамику доходностей на «денежных рынках», стоит отметить, что в последнее время на рынке США наблюдается рост доходностей казначейских векселей, которые достигли наивысшего уровня с весны прошлого года. При этом рост не сопровождается резким снижением спроса покупателей, который находится выше среднего уровня. Пока не очень понятно, чем вызван такой рост, но следует заметить, что его величина незначительна, а доходности казначейских векселей США продолжают оставаться у своих минимальных исторических значений. Однако для трейдеров рынка FOREX рост доходностей означает увеличение привлекательности доллара США на фоне других валют и указывает на дополнительные факторы в пользу укрепления доллара США. Особенно на фоне падения доходностей казначейских векселей Германии, которые на прошлой неделе сравнялись в доходности с векселями США. В условиях снижения товарного рынка и бегства инвесторов из евро говорить о росте европейской валюты возможно только в рамках волатильности. С технической точки зрения у евро все еще остается возможность роста к уровню 1.28 и даже 1.30. Однако такой рост менее вероятен, чем снижение курса к уровню 1.22 и 1.20.

Изображение больше не актуально

В заключении обзора рассмотрим динамику британского фунта. Т.к. евро и фунт - валюты тесно связанные, их движение за редким исключением направлено в одну сторону. Поэтому предполагать, что евро будет снижаться, а фунт будет расти, крайне нелогично. В настоящий момент фунт находится в середине канала стандартного отклонения и имеет теоретическую возможность для роста к уровню 1.57 и выше, однако такая возможность менее вероятна, чем снижение фунта к уровню 1.53. Понижение товарных цен, а также сокращение спредов между денежными рынками Великобритании и США, способствуют снижению курса британской валюты. Рост фунта может быть обусловлен итогами саммита, но как я говорил выше, скорее всего этот рост будет проходить в рамках волатильности. В целом предпосылок для роста фунта и евро пока нет, и ожидать окончания тренда на укрепление доллара США нет оснований.

Изображение больше не актуально

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
InstaForex Analyst
© 2007-2025
Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
InstaForex Analyst
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

EUR/USD. О чем говорит отчет по росту CPI в США?

Трейдеры пары eur/usd интерпретировали опубликованный сегодня отчёт по росту CPI в США в пользу американской валюты. Релиз оказался противоречивым, но при этом отразил ускорение как общей, так и базовой инфляции

Ирина Манзенко 18:12 2025-07-15 UTC+2

Доллар ведет охоту на ведьм

И волки сыты, и овцы целы. Поклонники доллара США рады тому, что американская инфляция ускорилась в июне. И что у ФРС не будет оснований для снижения ставки по федеральным фондам

Игорь Ковалев 15:51 2025-07-15 UTC+2

Давление на фунт нарастает

Поступающие из Великобритании макроэкономические данные выглядят откровенно слабо. ВВП в мае неожиданно показал снижение на 0.1% вместо прогнозируемого роста на ту же величину. Дефицит торгового баланса вырос выше прогнозов, промышленное

Евгений Климов 14:20 2025-07-15 UTC+2

Отчет по инфляции даст доллару направление

Совокупная короткая позиция по доллару США против основных валют по итогам отчетной недели составила -18.6 млрд, третью неделю сохраняется относительная стабильность, доллар перестал распродаваться, но и обратного движения пока

Евгений Климов 13:35 2025-07-15 UTC+2

GBP/USD. Фунт в ожидании CPI

Фунт в паре с долларом вчера обновил трехнедельный ценовой минимум, обозначившись на отметке 1,3421, на фоне почти пустого экономического календаря. По большому счёту, пара двигалась по инерции пятничных торгов, когда

Ирина Манзенко 12:47 2025-07-15 UTC+2

GBP/USD: основания для дальнейшего снижения

Сегодня в центре внимания участников рынка находится публикация (в 12:30 GMT) индексов потребительских цен в США. Эти данные важны как для ФРС, так как помогут оценить влияние тарифов на инфляцию

Юрий Толин 12:10 2025-07-15 UTC+2

AUD/JPY. Анализ цен. Прогноз. Позитивный отчёт о ВВП Китая благоприятствует австралийскому доллару

Сегодня, во вторник, в период европейской сессии кросс-курс AUD/JPY достиг круглого уровня 97,00. Иена продолжает показывать относительную слабость на фоне растущих ожиданий, что Банк Японии не станет повышать процентные ставки

Ирина Янина 12:07 2025-07-15 UTC+2

EUR/USD. Анализ цен. Прогноз. Пара EUR/USD отыграла многонедельный минимум на фоне снижения опасений по поводу угроз Трампа ввести пошлины

Сегодня во вторник пара EUR/USD набирает положительную динамику, отыгрывая более чем двухнедельное падение на фоне угрозы президента США Дональда Трампа ввести пошлины. В субботу Трамп объявил о планах повысить тарифы

Ирина Янина 11:47 2025-07-15 UTC+2

Рост инфляции в Америке уменьшит вероятность снижения ставок ФРС (есть вероятность возобновления роста пары USD/CAD и криптовалюты Bitcoin)

Пока президент Д. Трамп продолжает играть в любимую игру под названием «сделаем Америку снова великой», участники рынка подсчитывают, во что им и мировой экономике в совокупности с американской обойдутся торговые

Виктор Василевский 09:47 2025-07-15 UTC+2

Рынок вырвется из клетки

Где-то в глубине души рынки верят, что тарифы окажутся инфляционным фактором. Однако без подтверждения со стороны официальной статистики инвесторы не готовы продавать S&P 500. Они привыкли к тарифной драме

Игорь Ковалев 09:03 2025-07-15 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.