Здравствуйте, уважаемые коллеги. В свое время глава "Дженерал Моторс" Чарлз Эрвин Уилсон на сенатских слушаниях по утверждению его главой министерства обороны сказал: «Что хорошо для "Дженерал Моторс", хорошо для страны». С тех пор прошло ровно 60 лет, "Дженерал Моторс" был обанкрочен и выкуплен американским казначейством на китайские деньги, прошел процесс рекрустуризации и вроде даже успел возродиться в новом качестве. Но не о «GM» сегодня пойдет речь. Речь сегодня пойдет о другой частной организации, не менее могущественной, чем Дженерал Моторс во время Второй Мировой Войны, а в современных условиях более могущественной, чем министерство обороны ЦРУ и АНБ вместе взятые. Речь пойдет о Федеральной Резервной Системе США и ее главе Бене Бернанке. Т.е. о крупнейшем мировом центральном банке, которому 23 декабря 2013 года исполниться 100 лет, если, конечно, 24 декабря 2012 года не наступит конец света, назначенный российскими средствами массовой информации и одной бывшей шпионкой, ведущей передачу «Тайны мира». И хотя до конца 2012 года еще довольно много времени, думаю, что можно подвести некоторые итоги. Тем более, что новый – 2013 финансовый год начинается в США 1 октября 2012. Прежде всего напомню читателю основные задачи, которые решает ФРС в соответствии с законом от 1913 года: поддержание уровня максимальной занятости и ценовая стабильность в среднесрочной перспективе.
Итак, нигде не афишируется, но, в принципе, считается, что нормальный уровень безработицы находится в пределах 6 процентов. В настоящий момент уровень безработицы в США составляет 8.3 процента, что, конечно, меньше, чем в среднем по Европейскому Союзу, но выше требуемого целевого уровня. Причем на уровне выше 8 процентов безработица в США так долго не держалась ни разу после Великой Депрессии. Высокий уровень безработицы заставляет ФРС принимать меры. До 16 декабря 2008 года основным инструментом ФРС, регулирующим монетарную политику, была целевая ставка по федеральным фондам, но в связи с тем, что она была снижена до уровня 0-0.25% годовых, возможности ее применения фактически исчерпаны. Снижать дальше некуда. В условиях экономической рецессии ФРС начало проводить политику количественного стимулирования, перенимая на свой баланс различные ценные бумаги. С августа 2008 по текущий момент времени баланс ФРС расширился с 900 млрд до 2.85 трлн. При этом в условиях экономического спада деньги, полученные коммерческими банками от продажи государственных облигаций, MBS и бумаг ипотечных агентств, оседали в избыточных резервах. Более того, чтобы не допустить раскручивания инфляционной спирали, ФРС стало начислять на избыточные резервы процентную ставку в размере 0.25% годовых.
В августе 2008 года в избыточных резервах американских коммерческих банков находилось 9 млрд долларов США, а в июне 2012 года уже 1459.4 млрд. Рост в 162 раза! Таким образом, на рынке межбанковского кредитования денег больше чем достаточно. Подобными мерами ФРС удалось стабилизировать американскую экономику от падения, но это вызвало и побочный эффект, выразившийся в том, что рынок акций с 2009-го по 2012-й вырос на 100 % от своих минимумов, до уровня 2005 – 2006 года, когда США находились в конечной стадии так называемых «жирных лет» экономического роста. В те сладкие времена уровень безработицы находился на значениях ниже 5%. Все бы ничего, но слишком быстрым и необоснованным был такой рост, за которым не стояло фактически ничего, кроме огромного объема дармовой ликвидности. Таким образом, наибольшим прогрессом, которого добилась ФРС, стало повышение стоимости собственности без реального роста стоимости активов. При том что уровень безработицы удалось снизить с максимального уровня 10 % в октябре 2010-го до текущего значения в 8.3% в июле 2012 года. Другими словами, напечатав 1.95 трлн долларов США, американский ЦБ добился снижения уровня безработицы на 1.7%. Что сказать, результат весьма впечатляющий.
И вот к зиме 2012 на Wall Street остро встали вопросы: как мы дошли до жизни такой и что делать? Банкира прежде всего интересует прирост наличности. А здесь, с одной стороны, «чахоточный» экономический рост, готовый в любой момент сорваться в рецессию, а с другой стороны - дорогущая собственность, которая никому не нужна. Фактически банковское лобби столкнулась с извечной задачей московских риэлтеров: кому и как впарить разваливающуюся хрущевку,по цене апартаментов на Лазурном Берегу? И вот в народные массы запускается новая идея: МММ – S&P 500. Как обычно за помощью обратились к ФРС и средствам массовой информации. Председатель ФРС фигура, конечно, независимая, назначаемая Президентом и утверждаемая Конгрессом, но мы же понимаем, что и на Wall Street и в ФРС сидят одни и те же люди. Это только у большевиков кухарка управляла государством, а в капиталистическом мире происходит постоянное броуновское перемещение из коммерческих банков в ЦБ и обратно, причем не только в США. В общем, надо было как-то выкручиваться из сложившейся ситуации, и в аккурат перед новым годом на свет появляется новый хит в исполнении дуэта Бена Бернанке и Жанетт Йелен под названием «QE впереди! Надейся и жди!». Хит, как и вся попса, бессмысленнен по своей природе. В кратком переводе суть песни можно изложить так: «Мы будем внимательно за вами наблюдать, и если вдруг что-то, кое-где у нас порой, то мы … бла, бла, бла! Тра-ля-ля. Не надо печалиться, QE впереди, QE впереди, надейся и жди!» Т.е. в песне рынок убеждают в том, что для понижения уровня безработицы до заветных 6 %, ФРС США готово влить в систему еще около 4 трлн?! При том что 1.5 трлн вообще лежит в банковской системе без движения! Ну не смешите меня! Меня от бездарных исполнителей по ТВ и так тошнит! Однако, при всей абсурдности, к лету этого года римейки песни, переведенные на разные языки, взлетают на вершины мировых хит-парадов и передаются информационными агентствами с пометкой "молния".
„Рынки акций США выросли на фоне того, что повышение уровня безработицы и замедление роста ВВП заставит ФРС начать количественное ослабление уже в сентябре. Европейские рынки акций выросли на фоне того, что Европейский Центральный Банк будет вынужден начать скупку облигаций проблемных стран. Мировые рынки акций выросли из-за того, что замедление инфляции в Китае и падение производства заставит китайские власти стимулировать экономику”,- маразматический мотивчик звучит из всех средств массовой коммуникации, а афоризм Уилсона, с которого я начал эту статью, теперь выглядит так: «Все, что плохо для Америки - хорошо для Wall Street!» И масса с упоением покупает S&P выше уровня 1400 и австралийский доллар выше 1.05. А как же?! Не надо печалиться, QE впереди, QE впереди, надейся и жди! Нет, друзья мои, вы как хотите, а я в подобные игрушки не играю и вам не советую. Меня лично центральный банк, в случае чего, количественно стимулировать не собирается, я даже подозреваю, что он не знает о моем существовании. Но я точно знаю: пузыри долго надуваются, но очень быстро и громко лопаются. Может быть это происходит не так быстро, как мне хотелось бы, но конец у них всегда один. Так что продающим австралийский доллар, посоветую одно: - не надо печалиться!
