Анализ аукциона 2-летних нот (2 year Treasury Notes)

На аукционе 2-летних нот, прошедшем 28 августа 2012 года, было реализовано $ 35,000,091,200 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом, прошедшим 24 июля 2012 года, уменьшились на 1.53 % и составили $ 137,668,300,000. Внеконкурсные заявки составили $ 205,763,500. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на сумму $ 100,000,000. Федеральная Резервная Система покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* не проводила. Структура аукциона:

*непрямые участники торгов, в том числе международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые учреждения, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.

Купонная доходность ноты составила 0-1/4 % (0.250 %) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом,   повысилась на 0.053 % и составила 0.273 % годовых. Цена ноты составила 99.954157 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов, по сравнению с прошлым аукционом, снизился и составил 3.94. При этом спрос продолжает оставаться выше среднего (3.32) с января 2009 года значения.

Анализ аукциона «Schatz 2 Y», проведенного BD Finanzagentur GmbH .

22 августа 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело аукцион по размещению нового выпуска 2-летних «Schatz». В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 5 млрд. Спрос на облигации по сравнению с прошлым аукционом уменьшился, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.5, что ниже среднего (1.8) значения с января 2009 года. Купонная доходность облигации составила 0.00 % годовых. Инвестиционная доходность облигаций поднялась от отрицательных значений и составила 0.00 % годовых, против -0.06 % месяцем ранее. С точки зрения валютных трейдеров, наиболее интересным будет сравнение 2-летних казначейских облигаций США (2 year Treasury Notes) и 2-летних облигаций ФРГ (2 Y Shatz), т.к. этот срок является предельным для хеджирования рисков на валютном рынке. В настоящий момент спред между этими двумя видами облигаций составляет 0.273 % в пользу доллара США, при том что ключевая ставка в еврозоне выше. Этот факт свидетельствует о том, что в валютной паре EUR/USD отсутствует потенциал в процентных ставках, который бы способствовал росту евро, а также о том, что инвесторы продолжают избавляться от европейской валюты, давая их в долг правительству Германии под минимальный процент. Более того, потенциал в процентных ставках работает в пользу доллара США. Небольшой рост доходностей на этом рынке хоть и имеет место, но при этом значение доходностей остается ниже предыдущих минимумов 2010 года, что характеризует ситуацию на рынках как крайне нестабильную.

Сравнение доходностей 2-летних казначейских облигаций США и Германии.

Анализ аукциона 5-летних нот (5 year Treasury Notes), проведенного Казначейством США.

На аукционе 5-летних нот, прошедшем 29 августа 2012 года, было реализовано $ 35,000,002,500 в 5-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки поданные на аукцион увеличились на 7.80 % и составили $ 102,127,400,000. Внеконкурсные заявки составили $ 32,077,500. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на сумму 25,000,000. Федеральная Резервная Система на «счет открытого рынка» облигации также не приобретала. Структура аукциона:

Купонная доходность ноты увеличилась и составила 0-5/8 % годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом увеличилась на 0.124 % и составила 0.708 %. Цена ноты составила 99.592967 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов увеличился и составил 2.92. При этом спрос покупателей находится выше среднего (2.70) с 2009 года значения.

Взаимодействие доходности 5-летней казначейской ноты и товарного рынка.

Доходность ноты поднялась от исторических минимумов. Динамика движения товарных рынков и доходности облигаций в направлении основной тенденции совпадает, что соответствует фундаментальным законам. В настоящий момент доллар США находится под давлением в силу ряда факторов, в том числе и со стороны повышения товарных цен, при этом инфляционные ожидания участников рынков остаются на минимальных значениях, что говорит о продолжении основной тенденции на снижение товарных цен и укреплении курса доллара США.

Анализ аукциона 7-летних нот (7year Treasury Notes).

На аукционе 7-летних нот, прошедшем 26 июля 2012 года, было реализовано $ 29,000,016,100 в казначейских нотах. Объем конкурсных заявок по сравнению с аукционом, прошедшим 28 июня 2012 года,  увеличился и составил $ 81,330,200,000. Внеконкурсные заявки составили $ 7,746,100. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса ноты не приобретала. Федеральная Резервная Система на «счет открытого рынка» облигации также не приобретала. Структура аукциона:

Купонная доходность ноты составила 1% годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом увеличилась на 0.051 % и составила 1.05% годовых. Цена ноты составила 99.455337 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом увеличился и составил 2.8, что является средним (2.76) с января 2009 года значением.

Взаимодействие доходности 7-летней ноты казначейства США и рынка акций.
 

В августе спекулятивный рост рынка акций продолжился, а доходность облигаций незначительно повысилась от исторических минимумов. Инвесторы покупают рынок акций в расчете на новые раунды количественного ослабления. Рынок акций обновил максимумы, при этом направления основных тенденций между двумя рынками фундаментально расходятся, что говорит о спекулятивном росте рынка акций. Волатильность на рынках снизилась в преддверии событий начала сентября. Все ждут новых раундов количественного ослабления от регуляторов. Боюсь, что инвесторов ждет разочарование. Сегодня стало известно, что возможные покупки облигаций проблемных стран будут обсуждаться не ранее октября на очередном саммите стран Европейского Союза, а это значит, что ближайшее заседание Совета управляющих ЕЦБ не принесет на рынок радикальных решений. Следующая неделя на рынках будет богата непредсказуемыми событиями, что привнесет на рынки всплеск волатильности, будьте внимательны и осторожны. В целом в ближайшее время стоит ожидать укрепления курса доллара США против корзины иностранных валют.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]