Анализ аукциона 3-летних нот казначейства США.
На аукционе, прошедшем 9 октября 2012 года, было реализовано $ 32,000,028,700 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 11 сентября 2012 года, конкурсные заявки увеличились на 0.65 % и составили $ 126,646,200,000. Внеконкурсные заявки составили $ 25,284,700. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса $ 100,000,000. Структура аукциона:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.
Купонная доходность облигаций составила 0-1/4 % (0.250 %) годовых. Инвестиционная доходность увеличилась на 0.009 % и составила 0.346 % годовых. Цена облигации составляет 99.713736 (% от номинала). Спрос на облигации фактически не изменился. Коэффициент Bid to Cover Ratio немного повысился и равен 3.96, что выше среднего (3,15) с января 2009 значения.
Взаимодействие доходности 3-летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.
Как видно из представленной диаграммы, доходность облигаций продолжает оставаться у исторических минимумов. При этом товарные цены не смогли преодолеть уровень 320 и стали корректироваться от верхней границы диапазона. Падение цен на нефть, которое произошло сегодня, 23 октября, оказывает давление на товарные цены. Не исключено, что на этой неделе товарные цены опустятся к уровню поддержки 290. Такое развитие событий соответствует динамике рынка облигаций и является фундаментально обоснованным.
Анализ аукциона 10-летней ноты казначейства США.
На аукционе, прошедшем 10 октября 2012 года, было реализовано $ 20,987,142,400 в 10-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки увеличились на 14.10 % и составили $ 68,351,600,000. Вне конкурса было приобретено $ 12,886,900. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса облигаций не приобретали.
Т.к. выпуск был вновь открытым, купонная доходность облигации осталась без изменений и составила 1-5/8 % (1.650 %) годовых. Инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом, понизилась на 0.064 % и составила 1.700 % годовых. Цена облигации составила 99.321876 (% от номинала). Спрос на облигации увеличился, коэффициент Bid to Cover Ratio вырос и составил 3.26, что незначительно выше среднего (2.98) с января 2009 года значения.
Анализ аукциона 30-летней казначейской облигации США.
На аукционе, прошедшем 11 октября 2012 года, было реализовано $ 13,000,014,200 в 30-летних казначейских бондах США. Конкурсные заявки уменьшились на -7.20 % и составили $ 32,364,250,000. Вне конкурса было приобретено $ 5,313,200. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. Структура аукциона:
Т.к. выпуск был вновь открытым, купонная доходность облигации не изменилась и составила 2-3/4% (2.750%) годовых. Инвестиционная доходность фактически осталась без изменений и составила 2.904 % годовых. Цена облигации составила 96.936227 (% от номинала). Спрос на облигации уменьшился. Коэффициент спроса и предложения - Bid to Cover Ratio понизился до уровня 2.49 и находится ниже среднего (2.60) с января 2009 года значения.
Взаимодействие доходности 10 & 30-летних облигаций казначейства США и S&P500.
После того как рынок акций обновил свои 5-летние максимумы, он несколько притормозил в своем росте. В условиях, когда рост был обусловлен надеждами на количественное стимулирование и не учитывал реальное положение вещей, не очень хорошие корпоративные отчеты приводят к распродажам на рынке акций. То, что еще вчера вызывало рост, сегодня действует наоборот, вызывая снижение. Несмотря на включение печатного станка, его воздействие на экономику произойдет не ранее чем через 6 месяцев, и в настоящий момент рыночные игроки отрабатывают поговорку: покупай на слухах, продавай на фактах. Для индекса S&P 500 ключевым является уровень 1400. После преодоления этого уровня можно будет ожидать дальнейшего снижения рынка акций, который в настоящий момент является безосновательно раздутым пузырем. Во время прошлых программ количественного стимулирования рынок облигаций реагировал на эти программы повышением доходностей. Сейчас этого не происходит и доходности казначейских облигаций изменяются незначительно. Анализируя взаимодействия рынков облигаций, товаров и акций, следует отметить, что для текущих условий «нормальным» значением рынка акций можно считать уровень S&P 500 – 1250, и на основании этого предполагать, что снижение этого рынка к уровню 1300 выглядит вполне обоснованным и даже нужным.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com
