Здравствуйте, уважаемые коллеги. Основным вопросом этой недели является вопрос - закончил или нет курс доллара США свое повышение в общем, и курс евро свое снижение - в частности. К сожалению, в настоящий момент на этот вопрос нельзя дать однозначного ответа. Ответ на него зависит от выполнения ряда условий. Прежде всего, я бы хотел отметить ряд факторов, которые свидетельствуют о возможном окончании повышения курса доллара в малой тенденции, которую мы наблюдаем с сентября 2012 года, и которая началась с момента объявления программы количественного стимулирования США.
Текущее снижение курса USD началось с 16 ноября, когда пришли известия о том, что Конгресс и администрация президента США очень хотят договориться о преодолении последствий фискального обрыва. Бурным локальным ростом на это известие ответили курсы AUD и NZD. До того момента фондовый рынок находился под давлением, что вызывало уход игроков из рискованных активов. Европейская валюта, достигшая своего минимума 13 ноября, 16 ноября незначительно снизилась и на этой неделе продолжила свое повышение. С точки зрения здравого смысла, объявление о намерениях - повод для повышения рынков в принципе смехотворный. Я не могу представить себе не одного политика, который мог бы заявить, что он стремится к падению экономики США и будет всячески тормозить данный процесс - с целью вогнать американскую экономику в рецессию, а американских граждан сделать беднее. Однако то, как рынки восприняли это известие, говорит о том, что они действительно ждут скорого окончания переговоров и не верят в возможность фискального обрыва. То, что на настроениях, пускай даже необоснованных, рынки могут идти очень долго, хорошо продемонстрировал уходящий год. Проблема заключается в том, что я не могу и не умею строить свою стратегию на настроениях. Нет у меня инструмента, который позволил бы мне измерять настроения, в конце концов, я не психиатр. Не омрачили радужные настроения рынков и известия о том, что решение о предоставлении транша Греции было отложено, а рейтинговые агентства понизили кредитный рейтинг Франции.
Еще одним фактором, который способствовал повышению курса иностранных валют и понижению курса доллара, стало повышение цен на нефть в связи с обострением ситуации на Ближнем Востоке. Фьючерс на нефть марки WTI, до того тестировавший уровень в $ 85 за баррель, резко подскочил до уровня $ 90, но выше пройти не смог, и сейчас, после того как соглашение о прекращении огня было достигнуто, котируется ниже отметки в $ 88. В связи с тем, что нефть является основным компонентом товарных индексов и влияет на все без исключения товарные цены, рассмотрим динамику товарных цен выраженных TRJ CRB INDEX. В том числе с целью усреднения полученных данных, т.к. нефть очень сильно подвержена краткосрочным спекулятивным колебаниям.
В конце октября – начале ноября товарные цены достигли поддержки на уровне 290 и не смогли опуститься ниже этой поддержки. Из представленной диаграммы видно, что в 2012 году экстремумы на графиках товарных цен соответствовали экстремумам на графике евро. Таким образом, можно сколько угодно рассуждать о перспективах динамики курса европейской валюты, но без роста товарных цен выше отметки в 320 обновление максимумов на курсе EUR/USD для текущей ситуации невозможно. Если бы на рынках присутствовал потенциал в разнице процентных ставок, это было бы возможно, но сейчас доходность казначейских векселей Германии и Франции отрицательная, что оказывает на евро давление в сторону снижения, а никак не роста.
Аналогично товарным ценам проанализируем динамику цен на нефть. На представленной диаграмме хорошо видно, что курсу EUR/USD, равному 1.345, соответствовали значения spot-цен для нефти марки BRENT на уровне $ 125 за баррель и для нефти марки WTI - $ 110 за баррель. Курсу EUR/USD, равному 1.205, соответствовали значения BRENT - $ 90, WTI - $ 80. Курсу EUR/USD, равному 1.315, соответствовали значения BRENT – 115, WTI – 100. С учетом подписания перемирия на Ближнем Востоке, которое состоялось сегодня ночью, сложно представить, что цены на нефть вырастут в ближайшее время до подобных значений. Естественно, что перемирие может быть сорвано и тогда может начаться наземная операция в секторе Газа. На США и Европу могут обрушиться лютые морозы, аятоллы объявят о создании атомной бомбы, а Турция вторгнется в Сирию. Да мало ли, что может случиться экстраординарного, и в этом случае цены на нефть начнут стремительный рост, что в свою очередь вызовет рост товарных цен и снижение курса доллара США, но пока ничего не свидетельствует о подобном развитии событий. Также следует отметить, что товарные цены несколько опережают курс евро, что нам, как говорится, на руку, но пока этого не происходит, и евро движется в рамках неких случайных отклонений, под воздействием факторов, нам неизвестных, а значит непрогнозируемых.
Технический анализ любой ценовой формации подразумевает под собой постулат: "тенденция будет продолжена, пока не будет получено обратное". В этой связи мы не можем и принимать решение под властью эмоций. Исходя из полученных данных, а также учитывая ситуацию на связанных рынках, повышение курсов иностранных валют для текущего момента следует рассматривать как коррекционное. Если же вдруг окажется, что именно сейчас малая повышения курса доллара США окончена, и курсы иностранных валют, в том числе и евро, будут обновлять свои максимумы, то еще раз оценив обстановку и получив подтверждение со связанных рынков, придется принимать убытки и развернуть свои позиции в направлении основной тенденции на повышение курса иностранных валют. К сожалению. Но не стоит падать раньше выстрела, тем более что для этого нет оснований.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: [email protected]
