Драгоценные металлы, поддерживаемые ростом котировок единой европейской валюты, фондовых индексов и цен на рынке энергоносителей, в последние несколько дней демонстрировали повышательную динамику. Лидерами сектора стали палладий (+6,7%) и серебро (+4,1%), которые существенно обогнали золото (+1,5%) и платину (+1,2%) по темпам роста.

Наряду с вышеуказанными факторами свою роль в развитии текущей тенденции сыграли отчеты о состоянии рынков драгоценных металлов, опубликованные недавно компаниями Thompson Reuters, World Gold Council и Johnson Matthey. Рынок палладия в 2012 году вновь стал дефицитным,а серебро в отличие от золота продемонстрировало увеличение фундаментального спроса.

В его структуре по-прежнему преобладает промышленное потребление. При этом следует выделить повышение удельного веса инвестиционной компоненты до 29%.

Структура спроса на серебро в 2011-2012 гг., %

Технически разрешение текущей ситуации может стать судьбоносным для благородного металла. Его котировки по-прежнему двигаются в пределах расширяющегося нисходящего клина, тест верхней краницы которого с последующим откатом к уровню предыдущего сопротивления может стать серьезным основанием для развития восходящего тренда.

Эти события вполне способны произойти уже в будущем году, пока же развитие ситуации на недельном графике фьючерсов на серебро не исключает двух совершенно противоположных сценариев.

Согласно первому из них, рынок так и не сможет обновить сентябрьский максимум, что чревато формированием разворотной модели 1-2-3 (красным цветом). Лежащий в ее основе паттерн Летучей мыши (коррекция на уровне 50%) в качестве цели нисходящего движения определяет область в 88,6% или $27,5 за унцию.

Второй сценарий предполагает, что в течение ближайших 2-3 месяцев быки найдут силы для обновления вышеуказанного экстремума, в результате чего будет образована модель AB=CD с коррекцией на уровне 50%, что создает предпосылки для движения вверх к области 161,8-200% или $38,5-40 за унцию. Такое развитие событий станет важным шагом для тестирования верхней границы клина.

На дневном графике ситуация не менее запутана. Согласно начавшему образовываться еще в сентябре паттерну гармоничной торговли 5-0, после полного выполнения цели на уровне 224% волной BC (красным цветом), рынок должен откорректироваться на величину 50%. То есть в настоящее время котировки фьючерсов находятся в зоне серьезного сопротивления. Невозможность его удачного теста будет способствовать реализации первого сценария на недельном графике.

С другой стороны, формирование разворотной модели 1-2-3 (синим цветом) с коррекцией на уровне 50% (паттерн Летучей мыши) придает оптимизма быкам. Ее целевой ориентир находится в области $34,5 - 35 за унцию (88,6%). 

Таким образом, от того как будут развиваться события в течение ближайших нескольких дней, будет зависеть дальнейшая динамика котировок фьючерсов на серебро в среднесрочной и даже, возможно, в долгосрочной перспективе.