Несомненной сенсацией прошлой недели стала попытка беспардонной кастрации депозитов вкладчиков, которую хотели предпринять министры финансов стран ЕС на Кипре. Кипрские банки, аккумулирующие серые деньги из многих частей света, но в основном из Великобритании и России, погрязли в инвестициях в обанкротившуюся Грецию, дефолт которой больно ударил по активам островных банков. Всего же активы кипрских банков составляют 900% ВВП. Такое соотношение имеет явно гипертрофированный характер и в случае банкротства пары-тройки крупных банков ставит на грань краха всю кипрскую экономику, размер которой невелик и составляет всего лишь 0.5% от ВВП Еврозоны. Но дефолт Кипра вполне может выполнить роль иголки для воздушного шарика мировой экономики. Не буду рассказывать про технические перипетии "кипрского обрезания", в конце концов решение будет найдено, гораздо интересней моральная сторона данного вопроса.
Давно известно, что все великие экспроприации в банковской сфере всегда происходят на выходных и каникулах, именно по этому каждый раз перед новым годом падает доходность государственных облигаций и, в первую очередь казначейских облигаций США, когда крупные инвесторы на всякий случай избавляются от кэша и дают излишки денег в долг государству. Так происходило и в СССР. Когда родное социалистическое государство хотело провести очередную денежную реформу, направленную, как заявляли средства массовой информации, в том числе и на борьбу с нетрудовыми доходами, оно всегда проводило экспроприации по выходным. Так происходит и в современном капиталистическом мире, где взят курс на деофшоризацию экономики. Раз налоговый рай, то значит надо обложить дополнительным налогом нетрудовые доходы вкладчиков, которые явно не доплатили в казну своих государства. А раз вкладчики еще в основном и не из еврозоны, то постричь шерсть с чужого стада вообще не грех, а обязанность. Знакомый большевистский лозунг «Грабь награбленное» - в действии.
С одной стороны, проценты, на которые хотят постричь вклады, небольшие, но с другой стороны - ставки по депозитам, номинированным в евро, сейчас ничтожны и не превышают 2% годовых. Проблема заключается в том, что подобное решение проводится под давлением не кого-нибудь, а министров финансов стран, провозгласивших незыблемость сохранности банковских вкладов в размере до 100 тыс. как основу стабильности финансовой системы, и создает опасный прецедент. Теперь каждый вкладчик в любой стране еврозоны знает, что при случае и перед его носом, простите, депозитом, могут помахать ножницами и раскаленным утюжком с надписью "дефолт". Надо быть уж совсем «деревянным Буратино», чтобы не понять, что подобный фокус может быть показан в любой стране, испытывающей трудности и не только в банковской системе. Так что лозунг «Храните деньги в банке! Желательно трехлитровой!» - как никогда сегодня актуален. Банки проблемных стран еврозоны уже ощутили наплыв вкладчиков, снимающих свои сбережения со счетов.
Откровенно говоря, абсолютно безопасного способа сохранить свои деньги в природе не существует. Недаром же считается, что деньги обладают положительным временным предпочтением, т.е. любой нормальный человек предпочитает их потратить здесь и сейчас, но проблема в том, что обычно в банках хранятся деньги, отложенные на «черный день» или с целью накопления, и оплачивать из них грехи финансистов не очень красиво. Одно дело - потерять венчурный капитал или депозит на нашем любимом рынке FOREX, мол, "тот не трейдер, кто с дядей Колей не знаком", и совсем другое - потерять накопления на приобретение квартиры или собираемые на оплату учебы своих детей. Это сейчас банки купаются в бесплатной ликвидности, предоставляемой им центральными банками, и им депозиты частных лиц, грубо говоря, по барабану: хлопотно, а девать некуда. Но все хорошее, увы, проходит, понадобятся когда-нибудь и деньги простых вкладчиков. Да кто ж их даст? Так и Кипр больше никогда не станет офшорным раем на Средиземном море. Впрочем, как говорят, через семь лет все плохое забывается и на смену старым Буратинам, придут новые – только что отструганные джуниоры, и все начнется сначала.
Характерно, как отреагировали рынки - и в первую очередь рынок FOREX - на сообщения с Кипра. Все валюты, которые еще в пятницу демонстрировали жизнерадостный рост, в понедельник упали по отношению к курсу доллара США. Вот правильно подмечено: был бы тренд, а новость найдется. Впрочем, сегодня уже курс доллара значительно упал, что, возможно, говорит о начале снижения американской валюты до 81.50 от текущих значений 82.50. Почему нет? Пять недель доллар рос, можно немного и снизиться. Тем более, что Бенджамин вновь повторил: «QE Forever!», точнее, пока безработица не опустится ниже уровня 6.5 %. Все как в том анекдоте, когда прапорщик на вопрос «Откуда докуда рыть канаву?», отвечает: «От забора до заката».
События на Кипре отодвинули на второй план другое важнейшее событие – заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США и пресс-конференцию ее главы Бена Бернанке. Само решение Комитета было весьма прогнозируемым: комитет оставил программу выкупа активов без изменений в размере 85 млрд долларов в месяц. Но вот пресс-конференция главы ФРС удивила. На ней Бен Шалом, именуемый как «Вертолет», сообщил ошарашенным журналистам о своей скорой возможной отставке. Мол, Бен сделал свое дело, Бен может уйти. Слухи косвенно подтвердили и в администрации президента Обамы, где заявили, что в последнее время Бернанке жаловался на сильные боли в пояснице, которые появились у него в результате непрерывного разбрасывания денежных знаков на сквозняке из кабины вертолета. И это при том, что Бенджамин еще относительно молод, в его возрасте люди даже в космос летают, да и срок полномочий Бернанке заканчивается только в следующем году. Правда, из космоса разбрасывать деньги неудобно, из вертолета сподручней, может поэтому его не взяли в космонавты? Так что в скором времени, возможно, нас ожидает новый председатель главного мирового ЦБ. И в свете модных тенденций могу предположить, что это будет женщина, и даже могу предположить, что это будет боевая подруга Бернанке, его верный товарищ по количественному ослаблению... Жанетт Иелен. Так что, как ни крути, «QE Forever» - от начала и до победного конца мировой экономики.
Впрочем, мои опасения могут быть преувеличенными. Как и предыдущие две программы, текущая программа покупки активов также плавно перетекает в избыточные резервы коммерческих банков, которые за последние три месяца увеличились на 200 млрд, т.е. ровно настолько, насколько было куплено государственных облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и пока это никак не повлияло на курс американского доллара в сторону его снижения. Более того, как я отмечал выше, доллар пять недель кряду рос, в отличие от евро, который, несмотря на политику количественного сжатия, проводимую ЕЦБ, снижался. В конечном итоге подобные ножницы приведут к ослаблению позиций американской валюты, но произойдет это, видимо, тогда, когда рак на горе свиснет, а многие читатели, покупающие сейчас евро в расчете на его сильное повышение, тесно познакомятся с бессмертным персонажем – Дядей Колей, который есть наш лучший наставник и учитель. Жаль только, что обучение у него весьма недешево и бесплатных вебинаров он не проводит. Да и если бы проводил, мы бы вряд ли его уроки усвоили, а так все честно: не доходит через голову, доходит через кошелек.
