أدى انخفاض منحنى العائد إلى ما دون الصفر للمرة الأولى منذ عام 2007 إلى إثارة الأسواق المالية. هذا المؤشر، الذي يظهر الفرق بين سندات الخزانة لمدة 10 سنوات و 3 سنوات، هو نذير موثوق بالركود بفارق زمني يتراوح بين 12 و 18 شهرًا. دفع انقلابه اللاعبين إلى المبيعات النشطة للأسهم. وصلت خسائر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 1.5٪، وظهر موضوعان جديدان في السوق، مما زاد من اهتمام التجار بالأصول الوقائية، مثل الين.

ساهم التغيير الحاد في معدل الاحتياطي الفيدرالي في بداية العام في الارتفاع السريع لمؤشرات الأسهم الأمريكية. استعدت سوق الأسهم لإغلاق الربع بأفضل نتيجة في ما يقرب من 30 سنة. ومع ذلك، يبدو غير طبيعي عندما تتدهور إحصاءات الاقتصاد الكلي وترتفع الأسهم. سوف يتباطأ نمو الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول إلى نسبة أقل من 1٪، وذالك وفقا لتقديرات المؤشر الرئيسي الصادر عن اتلانتا الفيدرالي. وبالتالي، يشك مورجان ستانلي في أن الناتج المحلي الإجمالي من أكتوبر إلى ديسمبر قد يتم تعديله من 2.6٪ إلى 1.8٪ بالقيمة الفصلية. لا يمكن أن يستمر الاختلاف بين التقارير الاقتصادية ومؤشرات الأسهم إلى الأبد.

الوضع مشابه في جميع أنحاء العالم. وبالتالي، فإن مؤشر مديري المشتريات في قطاع الصناعات التحويلية في الصين واليابان ومنطقة اليورو أقل من المستوى الحرج - 50، مما يشير إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي. وفي الوقت نفسه، فإن الأسهم الأوروبية تتفوق على نظيراتها الأمريكية، ويتزايد المؤشر العالمي لدى شركة مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال. يمكن للعين المجردة أن ترى أن السوق محموم، مما يعني أن الوقت قد حان للانتباه إلى أصول الملاذ الآمن. زيادة 1.5٪ في الين الياباني الأسبوع الماضي دليل آخر على ذلك.

كانت العملة الوطنية اليابانية تحت "الضعط" لبعض الوقت. وشهد نموها عرقلة بسبب عوامل مثل ارتفاع الرغبة في المخاطرة وانخفاض معدلات سوق الديون العالمية والتقلب. أثار انقلاب منحنى العائد الأمريكي مضاربي الحمل على إغلاق المراكز وزاد من الطلب على عملات التمويل، و كما تسبب في انخفاض سعر الدولار الأميركي مقابل الين الياباني.

من بين المخاوف الأكثر وضوحًا في السوق الموقف "الناعم" المفرط لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. كان هناك تغيير حاد للغاية في لهجته. في ديسمبر، سمحت الجهة التنظيمية بثلاث سلاسل من الزيادات في أسعار الفائدة، والآن لا تخطط لأي تشديد للسياسة. ربما، لا يتفق مسؤولو الهيئة التنظيمية على شيء ما، على سبيل المثال، ركود سريع. هذا هو السبب في أن منحنى العائد ذهب إلى المنطقة الحمراء.

سيتم دعم أصول الملاذ الآمن وكذلك الين من خلال المخاطر المتزايدة للتصحيح اللاحق لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وزيادة التقلب. يتفاقم الوضع بسبب الشائعات حول استقالة تيريزا ماي واحتمال تصعيد النزاعات التجارية. وبالتالي، قد ينتقل زوج الين/الدولار إلى مستوى 108.5 دولار.