تواصل الأسواق العالمية في الانخفاض، قد يشير الانتعاش الحاد في مؤشرات الأسهم الأمريكية إلى انخفاض موجة الذعر ولكن لا يزال هناك عدد من المؤشرات الأخرى مثل سعر الذهب والنفط أو الطلب على السندات تشير إلى وجود درجة عالية من المخاطرة التي لن تسمح للأسواق للعودة إلى مسار النمو.

في الآونة الأخيرة قامت السلطات المالية الأمريكية بحل العديد من المشكلات في وقت واحد والتي لها تأثير مباشر على توقعات الدولار، الرعب الذي اجتاح الأسواق هو إلى حد كبير نتيجة لضعف اليوان دون 7 مما يعني زيادة الضغط على جميع عملات السلع الأساسية، سوف ينجرف اليوان إلى مستوى 7.30 ، نظرًا لوجود خطر كبير في المزيد من التصعيد - فقد ترفع الولايات المتحدة التعريفات من 10٪ إلى 25٪ إن لم يكن في نهاية العام ، ثم في بداية عام 2020 ومثل هذا الاحتمال سيحد من الرغبة في المخاطرة في النصف الثاني من العام.

لقد تم بالفعل قلب منحنى عائد سندات الخزانة لمدة عامين، السندات لمدة 3 أشهر هي التالية بدورها وبالتالي فإن السوق يتوقع أن يواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تخفيض أسعار الفائدة، هذه التوقعات مدعومة بموقف ترامب الأمر الذي يتطلب المزيد من الإجراءات العدوانية لمكافحة الركود القريب.

سيكون للمعدلات المنخفضة تأثير اقتصادي لا شك فيه خاصة في سوق الإسكان وبالتالي لن يكون أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي خيار سوى مواصلة دورة خفض الأسعار.

ستكون المشكلة الثانية تؤثر تأثيراً مباشراً على سيولة الدولار هي سعر الصرف، في 2 أغسطس وقّع ترامب مشروع قانون لتمديد سقف الدين العام لمدة عامين مما سيسمح للحكومة باقتراض الأموال إلى أجل غير مسمى حتى يوليو 2021.

عواقب مشروع القانون الجديد تغير تماما الميزانية العمومية مع السيولة، هذا العام كان الوضع على هذا النحو من قبل وزارة الخزانة بحلول سبتمبر قد استنفدت جميع الحدود ولم تعد قادرة على الصمود وهذا في الواقع يعني التخلف عن السداد إذا لم يكن ذلك لإمكانية استخدام الاحتياطيات المخفية أي حساب خزانة واحد ( الحساب النقدي العام ) في بنك الاحتياطي الفيدرالي، سيؤدي استخدام هذا الحساب إلى تدفق السيولة إلى النظام المصرفي مما قد يضعف الدولار في سوق العملات الأجنبية إلى جانب انخفاض أسعار الفائدة الفيدرالية.

الآن ، كل شيء يبدو مختلفا تماما، بدلاً من إضافة السيولة إلى النظام فستقوم الخزانة التي تغتنم فرصة الحصول على قروض غير محدودة بسحب السيولة وذلك في المقام الأول من أجل استعادة الحساب النقدي العام إلى المستوى الطبيعي. في الوقت الحالي هناك حوالي 125 مليار دولار في الحساب، تعتبر وزارة الخزانة أن ما يتراوح بين 350 و 400 مليار دولار أمر طبيعي ، مما يعني سحب حوالي 250 مليار دولار بنهاية العام.

وبالتالي فإن الدولار لديه كل فرصة لمواصلة تعزيز في الوقت الراهن. حتى التهديد بإجراء المزيد من التخفيض في السعر لن يسمح لها بالبدء في الانخفاض لأنه في مواجهة الحرب ضد الركود المقبل سيظل الطلب على الأصول الواقية مرتفعًا بشكل ثابت.

اليورو / دولار

في يوم الخميس نشر البنك المركزي الأوروبي نشرة اقتصادية محدثة والتي أبرزت مخاطر خفض الضغوط التضخمية، من أجل أن تظل الظروف المالية مواتية ينبغي مواصلة التحفيز النقدي وبالتالي ينبغي توقع الخطوات العملية الأولى في الخريف.

بالإضافة إلى ذلك يتوقع البنك المركزي الأوروبي انخفاض التضخم العام في الأشهر المقبلة، سيساهم هذا العامل في إضعاف اليورو لأنه يزيد من مخاطر وجود حزمة تحفيز أقوى مما يتوقعه السوق حاليًا.

في صباح يوم الجمعة يبدو اليورو محايدًا، يتم تداوله في نطاق 1.1165 - 1.1249 خلال اليوم مع اتجاه هابط طفيف قرب نهاية اليوم، بينما على المدى الطويل فمن المرجح أن يستمر اليورو في الانخفاض وقد يكون قادرًا على الهبوط إلى ما دون 1.10 في الأسابيع القادمة.

الباوند / دولار

على الرغم من حقيقة أن هناك احتمال كبير أن يحدث خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي دون أي اتفاق فإن مؤشرات الاقتصاد الكلي لا تسهم أيضًا في نمو الإيجابية للباوند في تاريخ الملاحظات منذ عام 1995 سجلت تجارة التجزئة في شهر يوليو رقماً قياسياً لهذا الشهر ومن المتوقع حدوث نقص في المواد الغذائية بسبب الفوضى التجارية بحلول نهاية العام وفرص أن يبدأ بنك إنجلترا برنامج الحوافز الفعلي في الأشهر المقبلة تنمو.

يبدو الباوند محايدًا يوم الجمعة قبل نشر بيانات الاقتصاد الكلي، تشير طبيعة التوحيد إلى خطر متزايد من الانهيار، قد ينخفض مستوى الدعم 1.2978 إذا تبين أن البيانات أسوأ من المتوقع، لذلك لا توجد أسباب للعودة إلى مسار النمو.