بعد الانخفاض المستمر في شهر مايو، تمكن زوج EUR/USD من استقراره في شهر يونيو، حيث ضعفت قبضة الدولار.
الدولار الأمريكي لم يتمكن من الارتفاع منذ بداية الشهر، حيث وصل إلى ذروته في نحو 2.5 شهر في منطقة 104.70 في اليوم الأخير من الربيع وتعزز بنسبة 2.5٪ في مايو.
لا يزال من الصعب على زوج EUR/USD اتخاذ خطوة حاسمة في أي اتجاه، حيث يمتنع المشاركون في السوق عن الأفعال النشطة قبل اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي حول السياسة النقدية في الأسبوع المقبل.
الدولار يحافظ على مستواه
في نهاية تداولات الأمس، ارتفع الدولار بنسبة 0.12٪ تقريبًا مقابل منافسيه الرئيسيين وانتهى عند مستوى 104.10 تقريبًا.
في الوقت نفسه، فقد زوج EUR/USD حوالي 20 نقطة خلال اليوم وأغلق قريبًا من مستوى 1.0700.
في ساعات التداول الأوروبية يوم الثلاثاء، أعلنت ألمانيا أن حجم الطلبات الصناعية في البلاد تراجع بنسبة 0.4٪ في أبريل مقارنة بالزيادة المتوقعة بنسبة 3٪.
بالإضافة إلى ذلك، لم تظهر مبيعات التجزئة في منطقة اليورو أي نمو في أبريل، في حين كان من المتوقع زيادة بنسبة 0.2٪.
أثرت الأخبار المخيبة للآمال من أوروبا على زوج EUR/USD، الذي انخفض إلى الحد الأدنى المحلي في منطقة 1.0670 بحلول بداية الدورة الأمريكية.
في الوقت نفسه، استفاد الدولار من المزاج الحذر للسوق. في بداية التداول في نيويورك، ارتفع الدولار بنسبة 0.3٪، ليصل إلى أعلى من 104.30.
ومع ذلك، انخفض الدولار عن أعلى مستوياته المحلية، وتمكن زوج EUR/USD من استعادة نصف خسائره اليومية مع تحسن بعض المزاجيات السوقية.
أنهت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت جلسة الأمس على نغمة إيجابية. وعلى وجه الخصوص، ارتفع S&P 500 بنسبة 0.24٪ إلى 4283.85 نقطة.
في التقويم الاقتصادي للولايات المتحدة، لم تكن هناك إصدارات هامة يوم الثلاثاء. لذلك تركز المستثمرون على بيانات التضخم الأمريكية لشهر مايو ونتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي سيتم نشره في الأسبوع المقبل.
ووفقًا للتوقعات، ستظهر الأرقام الجديدة للتضخم أن أسعار المستهلكين انخفضت قليلاً في مايو مقارنة بالشهر السابق، مما يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على معدلات الفائدة على مستوى مستقر.
"إذا كنت تحقق تقدمًا في مكافحة التضخم، فلا يوجد معنى لدفع الاقتصاد نحو الركود، لأنك ستسبب المزيد من الضرر من الفائدة"، قال برايان بيتيون، أستاذ الاقتصاد في كلية بوسطن.
أظهرت البيانات التي نُشرت هذا الأسبوع أن قطاع الخدمات في الولايات المتحدة نما بالكاد في شهر مايو، حيث تباطأت الطلبات الجديدة، مما أدى إلى انخفاض الأسعار التي تدفعها الشركات عن المواد الخام إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، وهو مؤشر إيجابي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مكافحته للتضخم.
"يشهد قطاع الخدمات تباطؤًا في وتيرة النمو، وهو نتيجة للطلب الضعيف"، حسبما ذكر خبراء معهد إدارة التوريدات (ISM).
"يلاحظ معظم المستجيبين أن شروط الأعمال مستقرة حاليًا، ولكن هناك مخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد"، أضافوا.
وفقًا لجيريمي سيجيلا، أستاذ المالية في كلية وارتون للأعمال في جامعة بنسلفانيا، فإن الآمال في توقف رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تعد نوعًا من "الوقود" لنمو السوق المالية، ويمكن أن يقلل توقف دورة التشديد النقدي من احتمالية الركود.
"أدرك أن الاحتياطي الفيدرالي قد يذهب بعيدًا جدًا، وأن التأثير المؤجل للسياسة النقدية سيؤدي إلى ركود في النصف الثاني من العام. ولكن إذا تمكنوا من إيقاف الآن، فسيقلل ذلك من احتمالية حدوث ركود"، قال.
رفع البنك الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي لعام 2023 إلى 1.1٪ من 0.5٪ المتوقعة في يناير.
وفي الوقت نفسه، لفت المؤسسة المالية إلى أن الاقتصاد العالمي لا يزال في وضع صعب بسبب آثار جائحة COVID-19 والوضع في أوكرانيا وتشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية الرائدة.
"من المرجح أن يتباطأ النمو الاقتصادي العالمي بشكل كبير في النصف الثاني من العام الحالي، وسيستمر تراجعه في عام 2024. يمكن أن يؤدي التوسع المحتمل لأزمة البنوك وتشديد السياسة النقدية إلى تباطؤ أكثر خطورة"، وفقًا لتقرير البنك الدولي.
المخاوف بشأن مصير الاقتصاد العالمي قيدت نمو المؤشرات الرئيسية في وول ستريت وسمحت للدولار الواقي بتفوق اليورو، الذي ينتمي إلى العملات الأكثر خطورة.
على الرغم من أن زوج اليورو/الدولار تمكن من تقليص خسائره اليومية، إلا أنه أغلق في المنطقة السلبية يوم الثلاثاء.
اليورو يفقد الأرض تحت قدميه
في التداولات الأولية يوم الأربعاء، اتخذ المستثمرون موقفًا حذرًا مرة أخرى، مما زاد من الطلب على الأصول الآمنة وسمح للدولار بتمديد المكاسب الطفيفة التي حققها في اليوم السابق.
ارتفع الدولار بنسبة تقريبًا 0.15% إلى 104.30، في حين انخفضت عقود المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية بنسبة 0.2-0.3%، واختبر زوج اليورو/الدولار مرة أخرى الحد السفلي لنطاق التداول القصير الأجل بين 1.0730-1.0670.
حدث ذلك بعد أن أعلنت الصين أن فائض ميزان التجارة لديها في مايو انخفض إلى 65.8 مليار دولار من 90.2 مليار دولار في أبريل، مما زاد القلق بشأن النمو العالمي.
ومع ذلك، لم يسترح الدولار طويلاً على الأرائك وتراجع بسرعة إلى منطقة أقل من 104.00.
تعتبر الأحاديث حول عدم رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو عائقًا للدولار، حيث سيفتح الطريق لفترة توقف طويلة حتى نهاية العام، ثم سينتقل المنظم إلى خفض الأسعار.
"نتوقع أن تكون المؤتمر الصحفي القادم لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مخصصًا إلى حد كبير للإعلان عن أن الاحتياطي الفيدرالي سيعلق رفع أسعار الفائدة لفترة طويلة من الوقت"، وفقًا لاستراتيجيي Morgan Stanley.
يتوقع خبراء ING أن يدخل الدولار في الأشهر القادمة في اتجاه "الدب المتكرر". ويعتبر تشديد شروط الائتمان في الولايات المتحدة، الذي سيكمل تشديد السياسة النقدية ويؤدي إلى التضخم المنتظر منذ فترة طويلة في البلاد، مؤشرًا على ذلك.
"إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد أسعار الفائدة في نهاية هذا العام، فسيتم تداول الدولار بانخفاض. وفي هذه الحالة، يجب أن تكون زوج اليورو/الدولار عند مستوى 1.1500 بحلول نهاية العام"، وفقًا لتصريحاتهم.
يتوقع محللو MUFG Bank أن يتم رؤية الزوج العملات الرئيسي في نهاية العام عند مستوى 1.1500-1.1600.
"من المرجح أن يصوت البنك المركزي الأوروبي لرفع أسعار الفائدة في الاجتماعين القادمين، على الرغم من أن التضخم يظهر علامات على الضعف، مما يجب أن يدعم اليورو. نحن نعتقد أن النمو في منطقة اليورو سيظهر بعض التعافي المعتدل. في الوقت نفسه، يؤدي بطء النمو في الولايات المتحدة، في رأينا، إلى تخفيض العوائد في البلاد وسعر الدولار"، قالوا.
استفادت العملة الموحدة من ضعف موقف الدولار الأمريكي، وتخلصت من الخسائر المبكرة يوم الأربعاء وارتفعت فوق حاجز 1.0700 دولار.
دعم اليورو جاء من تصريحات عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابيل.
وقالت إن البنك المركزي لا يزال عليه الكثير للقيام به، حيث يظل التضخم الأساسي في منطقة اليورو على مستوى عالٍ.
"ستحدد البيانات ما إذا كان من الضروري رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي بعد ذلك"، قالت.
"الصقور" في البنك المركزي الأوروبي ما زالوا يشددون على أن هناك الكثير للعمل. هذا يدعم التوقعات بزيادة أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي في الأسبوع المقبل وفي يوليو"، وفقًا لاقتصاديي Scotiabank.
"في الأيام الأخيرة، وجد اليورو دعمًا قويًا عند تراجعه إلى 1.0670 دولار. سيشير الارتفاع الثابت لزوج EUR/USD فوق مستوى 1.0700 إلى تشكيل "قاع مزدوج" وسيقود الزوج إلى منطقة 1.0730. اختراق هذه المنطقة سيكون إشارة على تعزيز الزوج بمقدار 60 نقطة أو نحو ذلك"، وأضافوا.
ومع ذلك، يعتقد محللو استراتيجيات Goldman Sachs أنه لا يزال من المبكر جدًا الرهان على أن "الدببة" قد تستعيد سيطرتها على الدولار قريبًا.
وفقًا لرأيهم، فإن الاتجاه نحو تراجع الاقتصاد في أوروبا والصين سيظل إيجابيًا للدولار في المستقبل القريب.
"يجب أن يتراجع هذا الاتجاه قبل أن يعود تخفيض قيمة الدولار في المدى الطويل إلى مجال الرؤية"، وفقًا لما قاله مسؤولو Goldman Sachs.
"على الرغم من أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وخارجها تقترب من ذروتها، إلا أن التأثير المتأخر للزيادة الحادة في الفائدة، كما هو متوقع، سيضعف النشاط في الاقتصادات المتقدمة في وقت لاحق من هذا العام، مما يؤدي في معظم الحالات إلى ركود معتدل"، وفقًا لخبراء Capital Economics.
يرون أن هذا السيناريو سيؤدي إلى الطلب على الأصول الملاذية وتعزيز الدولار.
يعتقد بعض الخبراء أن الركود قد ضرب بالفعل أكبر اقتصاد في العالم، لكن لا أحد لاحظ ذلك.
في الوقت نفسه، زادت المخاوف بشأن الركود الذي بدأ بالفعل في منطقة اليورو بعد انخفاض حاد في يونيو لمؤشر تقييم الوضع الحالي في منطقة اليورو من Sentix (إلى -15.8 من -7.0 في مايو).
هذا يعني أن البنوك المركزية الرائدة ستكون حذرة، مما سيعزز الدولار على حساب اليورو.
"نحن ما زلنا ننتظر استعادة قوة الدولار الأمريكي، الأمر الذي يتطلب العودة إلى منطقة 105.63-106.13، حيث تقع الذروات في مارس، والمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم ومستوى فيبو 38.2٪ لتصحيح الانخفاض في عامي 2022-2023. يتطلب الارتفاع فوق هذه المنطقة لتأكيد التوجه العكسي من "القاع المزدوج" ويشير إلى مرحلة تعزيز أطول وأكثر أهمية للدولار الأمريكي مع المقاومة التالية عند مستوى 107.78-107.99"، وفقًا لاقتصاديي Credit Suisse.
يعتقد المصرف أن البيانات الأكثر ليونة بشأن التضخم في منطقة اليورو تجعل العملة الموحدة تفقد الزخم الصاعد.
"حقيقة أنه من المتوقع من قبل البنك المركزي الأوروبي خفض الفائدة بمقدار 70 نقطة أساس فقط من سبتمبر 2023 إلى سبتمبر 2024 تتناقض بشدة مع وتيرة خفض الفائدة الأكثر عدوانية المدمجة في منحنى الفائدة الأمريكي"، وفقًا لاستراتيجيي Credit Suisse.
"اليورو لا يزال عملة G10 ذات عائدات منخفضة نسبيًا، والتي تفقد الدعم الذي تلقته من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، والذي ساعد على تعزيز العملة الموحدة خلال الأشهر الثمانية الماضية. إذا بدأ السوق في تضمين خفض حاد في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2024، فسيفتح ذلك الأبواب لخفض EUR/USD إلى مستوى 1.0500 في المستقبل القريب"، أضافوا.
