يستمر المشاركون في السوق في تقييم نتائج اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي التي انتهت هذا الأسبوع. وفي كلا الحالتين، لم تكن مفاجأة للمستثمرين. كما هو معروف، حافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأربعاء الماضي على معدل الفائدة الحالي عند 5.25٪ (في نطاق 5.00٪ - 5.25٪). هذا هو أول توقف في دورة تشديد السياسة التي بدأت في مارس 2022. في ذلك الوقت، رفع قادة البنك المركزي الأمريكي معدل الفائدة بنسبة 0.25٪ في اجتماع 15-16 مارس وأعلنوا عن نية رفع معدلات الفائدة 6 مرات أخرى في عام 2022، مما يتيح أيضًا احتمال اتخاذ قرار أكثر صرامة. في مايو 2022، بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في تقليص حجم رصيده. في المجموع، زاد معدل الفائدة 10 مرات على التوالي منذ اجتماع مارس 2022، وفي أشهر الصيف من نفس العام، زاد معدل الفائدة مباشرة بنسبة 0.50٪ و 0.75٪.
في التعليقات على القرار باتخاذ فترة راحة في الاجتماع الذي عقد في يونيو، تم القول إن الحفاظ على النطاق الهدف سيمنح الوقت لتقييم المعلومات الإضافية وآثار الإجراءات التي تم اتخاذها سابقًا للسياسة النقدية.
بالإضافة إلى ذلك، أكد مجلس الاحتياطي الاتحادي أن التضخم لا يزال مرتفعًا وأنه يجب إعادته إلى مستوى الهدف البالغ 2%. وفي هذا الصدد، رفع ملخص التوقعات الاقتصادية توقعات الفائدة النهائية في نهاية عام 2023 إلى 5.6% (من توقعات سابقة بلغت 5.1% في مارس)، وتوقعات الفائدة في نهاية عام 2024 إلى 4.6% من 4.3% سابقًا. وبعبارة أخرى، يرون قادة مجلس الاحتياطي الاتحادي من المنطقي القيام بزيادتين إضافيتين في معدل الفائدة هذا العام، ويتوقعون معدلات نمو أعلى للناتج المحلي الإجمالي في عام 2023، وانخفاض معدل البطالة، وتقدمًا أقل فيما يتعلق بالتضخم الأساسي مقارنة بما كانوا يتوقعونه في مارس.
علق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول على آفاق السياسة النقدية بعد قرار الفيدرالي، مؤكدًا أن "خفض الأسعار في هذا العام سيكون غير مجدٍ"، وأن إدارة البنك المركزي تتحول "إلى معدلات زيادة أكثر اعتدالًا للأسعار".
وقال أيضًا إن قادة الفيدرالي يرغبون في "خفض التضخم إلى 2% بأقل قدر من الأضرار على الاقتصاد"، لكن "لا يوجد تقدم كبير فيما يتعلق بالتضخم الأساسي PCE حتى الآن".
بعبارة أخرى، أكد باول التزام قادة الفيدرالي بتنفيذ سياسة صارمة وزيادة معدل الفائدة، وأن "معظم السياسات (في الفيدرالي) يرون أن زيادة معدل الفائدة في هذا العام مناسبة".
ومع ذلك، انخفض الدولار بشكل حاد بعد اجتماع الفيدرالي وخلال هذا الأسبوع، على الرغم من التصريحات الصارمة لباول.
من الواضح أن لدى الاقتصاديين والمشاركين في السوق آراؤهم الخاصة بهذا الشأن. ولعبت دورًا مهمًا في ذلك نشر بيانات جديدة عن التضخم في الولايات المتحدة في بداية هذا الأسبوع، والتي أشارت إلى استمرار انخفاضه.
وفقًا لتقرير مكتب الإحصاءات العملية في الولايات المتحدة الأمريكية، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في مايو إلى 0.1٪ (مقابل القيمة السابقة 0.4٪ والتوقعات 0.2٪)، بينما انخفض مؤشر CPI السنوي من 4.9٪ إلى 4.0٪ (توقعات كانت تشير إلى قيمة 4.1٪). وفي الوقت نفسه، تباطأ مؤشر CPI السنوي الأساسي (حيث يتم استبعاد الأغذية والطاقة من هذا المؤشر للحصول على تقدير أكثر دقة) في مايو إلى 5.3٪ (مقابل 5.5٪ في الشهر السابق).
أولاً، فإن هذا التقرير لا يترك أي شك في أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) سيبقي على معدل الفائدة دون تغيير عند اجتماعه هذا الأسبوع عند مستوى 5.25٪. وثانيًا، فإن اتجاه تباطؤ التضخم يشير إلى نجاح إجراءات الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم، في حين أنه يقترب أكثر فأكثر من المستويات المستهدفة بين 2.0٪ و 3.0٪.
في الوقت نفسه، أكد تقرير مايو حول حالة الاقتصاد الأمريكي التوقعات بتباطؤه: على الرغم من أن النسخة الثانية من تقدير الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الأول كانت أفضل من النسخة الأولى والتوقعات، إلا أن نمو الاقتصاد بنسبة 1.3٪، وهو نصف نمو الربع السابق (+ 2.6٪)، يشير إلى احتمالية حدوث ركود في النصف الثاني من هذا العام.
يتوقع الاقتصاديون تباطؤًا أكثر للاقتصاد الأمريكي نتيجة لتراجع الاستهلاك الداخلي والاستثمارات، التي كانت أيضًا أسوأ من التوقعات.
ويشكل الاستهلاك الداخلي والنفقات الاستهلاكية حصة كبيرة في نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي.
وكما هو متوقع، أعلن قادة مجلس الاحتياطي الاتحادي في نهاية اجتماعهم في يونيو عن استعدادهم للعودة إلى سياسة النقد الصارمة في حالة حدوث مخاطر ارتفاع أسعار المستهلكين. ولكن حتى الآن، تبدو هناك اتجاهات عكسية، في حين يتباطأ الاقتصاد الأمريكي.
وهنا يجب على قادة مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي العثور على التوازن، حتى تصبح المخاطر المتعلقة بالتفريط والتقصير أقرب إلى التوازن، كما صرح باول في الأربعاء الماضي. وفي رأيه، على الرغم من أن "المخاطر المتعلقة بالتضخم هي مرتفعة"، فإن مجلس الاحتياطي الاتحادي "اقترب بشكل كبير من مستويات محددة بشكل كافٍ".
وبالتالي، يتطلب الدولار محركات جديدة وقوية لاستئناف النمو الجوهري والاتجاه الصاعد. ولكن حتى الآن، لا تعمل الأمور لصالحه.
وفي نهاية هذا الأسبوع العاصف، يمكن التوقع بتحقيق أرباح في المراكز القصيرة للدولار وتعزيزه، ويمكن أن يكون المحرك هو نشر مؤشر ثقة المستهلك المبدئي لجامعة ميشيغان في الساعة 14:00 (GMT). يعد هذا المؤشر مؤشرًا متقدمًا للنفقات الاستهلاكية، التي تشكل جزءًا كبيرًا من النشاط الاقتصادي العام. كما يعكس ثقة المستهلكين الأمريكيين في تطور الاقتصاد البلاد.
من المتوقع أن يرتفع المؤشر في يونيو إلى 60.0 (بعد القيم السابقة 59.2، 57.7).
ومع ذلك، يجب، في رأينا، مراعاة الاتجاه الهابط الذي عاد في الأسابيع الثلاثة الأخيرة للدولار.
من المرجح أن يكون هذا الاتجاه الآن هو الأساسي في الأسابيع القادمة في ديناميكية الدولار ومؤشره DXY بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في يونيو. وتتداول العقود الآجلة عليه حاليًا بالقرب من 101.78، بتراجع قدره 1.7٪ خلال الأسبوع الماضي، و 2.9٪ مقارنة بالذروة التي بلغت 11 أسبوعًا في نهاية الشهر الماضي عند 104.61.
من الناحية التقنية، يواصل مؤشر DXY (CFD #USDX في منصة MT4) تطور الديناميكية الهابطة نحو مستويات الدعم الرئيسية على المدى الطويل 100.00، 99.40 (EMA200 على الرسم البياني الأسبوعي) بعد اختراق مستوى الدعم المتوسط المهم 103.70 (EMA200 على الرسم البياني اليومي). وما زال DXY فوق هذه المستويات في منطقة السوق الطويل الأجل الثورية (لمزيد من التفاصيل حول ديناميكية مؤشر الدولار، انظر "مؤشر الدولار #USDX: سيناريوهات الديناميكية في 16.06.2023").
*) نسخ الإشارات في إنستافوركس -
https://www.instaforex.com/ar/forexcopy_system?x=P...
نظام PAMM في إنستافوركس -
https://www.instaforex.ae/ar/pamm_system?x=PKEZZ
فتح حساب تداول في إنستافوركس***) -
https://www.instaforex.ae/fast_open_live_accou...
https://www.instaforex.ae/open_live_account?x=...
