الطمع لا يؤدي إلى شيء جيد. قلق المستثمرين من ضياع فرص الربح المالي الجيد دفع زوج اليورو/الدولار إلى الارتفاع فوق مستوى 1.1. لدى الكثيرين كان الانطباع بأنه يجب القفز على آخر عربة للقطار المتجه نحو الشمال، في الوقت الذي يواصل فيه البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة بشكل عدواني، ولا يعرف مجلس الاحتياطي الاتحادي ما إذا كان سيحتاج إلى فعلين أم فعل واحد من التشديد النقدي قبل نهاية الدورة. وراء الارتفاع يأتي الوعي، وقد قام بنك إنجلترا بتهدئة حماس محبي اليورو.

نظرًا لتسارع التضخم الأساسي في بريطانيا إلى 7.1% في شهر مايو، قرر المجلس الاحتياطي لبنك إنجلترا بـ 7 أصوات مقابل صوتين رفع سعر الريبو بنسبة 50 نقطة أساس إلى 5%. أدى ذلك إلى ارتفاع السوق الفوري لأقصى حد مفترض للريبو إلى 6.25%. ومع ذلك، لم يتصاعد الجنيه الإسترليني. يشعر السوق بقلق كبير بشأن جعل البنك المركزي اقتصاد الجزيرة الضبابية يتجه نحو الركود. وهذا الأمر أثر على محبي الجنيه الإسترليني وما زال يضغط على العملات الأوروبية.

ديناميكية التضخم في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو وبريطانيا

اليورو ليس استثناءً، بل هو قاعدة. رئيس بنك ألمانيا المركزية يواخيم ناجيل يشير إلى أن التضخم شبيه بوحش. ويؤكد أنه سيكون خطأً إيقاف رفع الأسعار عندما يبدأ التضخم في التباطؤ. لا يجب على البنك المركزي الأوروبي السقوط في فخ البنوك المركزية الأخرى التي قد أوقفت سياسة التشديد النقدي مبكرًا، لإنها واجهت ركودًا مزدوجًا. ومن الواضح أنهم يشيرمن الخبرة التي اكتسبوها من مثل هذه التجارب مع مجلس الاحتياطي الفدرالي الأمريكي في السبعينيات.

على أي حال، يؤمن السوق العاجل بزيادة أسعار الفائدة على الودائع، على الأقل حتى 4٪. وكلما ارتفعت، كلما تحسن الاقتصاد بصورة أسوأ. يتوقع معهد إيفو الألماني تضرر اقتصاد ألمانيا بنسبة 0.4٪ في عام 2023. كان التقدير السابق -0.1٪.

ديناميكية وهيكل التضخم الألماني

نراهن أننا رأينا ذلك من قبل. في نهاية عام 2022، عندما كانت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يشدد بنشاط السياسة النقدية وكانت المخاوف من الانحدار القادم تجعل المستثمرين يتخلون عن الدولار الأمريكي. في ذلك الوقت، كانت الأخبار السيئة جيدة لمؤشرات الأسهم لأنها زادت من مخاطر "التداول بشكل محدود" للفيدرالي الأمريكي. وعلى العكس، كانت الإحصائيات القوية تجعل S&P 500 ينخفض.

تتكرر القصة. لا يهم في أي مكان، في القارة الأوروبية أو الأمريكية. إذا زاد بنك الاحتياطي الأوروبي اللمسات النهائية للقيود النقدية، فإن الانكماش الاقتصادي في منطقة اليورو لا يمكن تفاديه. وقد يكون هذا عاملاً مثبطًا ليس فقط بالنسبة للمسؤولين في مجلس الإدارة المنتهكين، ولكن أيضًا للأسواق المتعلقة بزوج العملات اليورو دولار أمريكي.

على أي حال، في حين أنهم يسيطرون على السوق. لم يفاجئ جيروم باول المستثمرين بأي شيء. كانوا يتوقعون منه خطاباً "صقرياً"، وتوجيهات واضحة إلى نحوين من الضيق النقدي للمؤسسة الاتحادية بزيادة 25 نقطة أساس لكل واحدة حتى نهاية هذا العام. وحصلوا على نفس التصريحات الغامضة ، والتي جاءت بعد اجتماع FOMC في يونيو.

تقنيًا ، يمكن أن يتم تشكيل شريط دبوسي ذو ظل علوي طويل على الرسم البياني اليومي EUR/USD. إذا حدث ذلك ، فسيكون مستوى دخول الشراء 1.098. يجب استخدام كسر مستويات بيفوت للبيع على 1.0975 و 1.0965 . ومع ذلك ، إذا تمكن الزوج من البقاء أعلى من 1.0975، فإن مخاطر استمرار الصعود واستعادة الاتجاه الصاعد ستزداد. في هذه الحالة يجب التفكير في الانتقال إلى عمليات بيع قصيرة الأجل.