تُظهِر بيانات الـCFTC تدهورًا كبيرًا في مشاعر السوق تجاه الدولار الأمريكي. ارتفعت المركز القصير الإجمالي للدولار الأمريكي خلال الأسبوع المعنون بمبلغ 7.39 مليار دولار إلى -19.88 مليار دولار، وهي أكبر تغير أسبوعي منذ عام 2020، والتفوق الهبوطي - الأكبر منذ عام 2021.

تعرضت المراكز المركزية للتعديل بشكل كبير في المقام الأول على اليورو والين. يجب أيضًا أن نلاحظ أن المراكز الطويلة الصافية على الذهب زادت مباشرةً بمقدار 6.231 مليار وصلت إلى 38.258 مليار. عادةً ما يعني شراء الذهب مع بيع الدولار توقعات بضعف الدولار.

تُعتبر زيادة معدل الفائدة للبنك المركزي الأمريكي في يوم الأربعاء أمرًا مؤكدًا، وسيتم توجيه اهتمام السوق الرئيسي إلى التوقعات. يهدف البنك المركزي الأمريكي بشكل رئيسي إلى خفض توقعات التضخم وتقليص الطلب، وحتى يتم تحقيق هذا الهدف، تشير البيانات المتعلقة بالتجارة بالتجزئة لشهر يونيو إلى نشاط عالٍ للمستهلكين، وبالتالي إلى تهديد استقرار التضخم الأساسي.

تظل آفاق الدولار غير واضحة حتى الآن. إما أن تؤدي تشديد الظروف المالية إلى انخفاض حاد في الاستهلاك، مما سيؤدي بدوره إلى خلق شروط للركود، أو أن هذا التحول سيكون أكثر نعومة. في الحالة الأولى، ستضعف الدولار، في الحالة الثانية، قد يكون الانخفاض التصحيحي قصير المدى، نظرًا لأن اقتصاد منطقة اليورو يواجه ركودًا أكثر من اقتصاد الولايات المتحدة.

EUR/USD

سيعقد اجتماع المجلس المركزي الأوروبي يوم الخميس، يعتبر رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أمرًا محسومًا، عن ما سبق أن أعلنته أعضاء المجلس في تعليقاتهم المتكررة. ومن المرجح أن يكون رفع سعر الفائدة على حد ذاته لن يسبب حركة قوية.

سيتم توجيه اهتمام أساسي للتوقعات التي ستوفر للسوق معلومات حول خطط الاجتماع الشهري في سبتمبر - سواء تم الإعلان عن زيادة في أسعار الفائدة أخرى أم أن البنك المركزي الأوروبي سيأخذ استراحة. ستكون هذه البيانات بعد الاجتماع هي العامل الذي إما سيدفع اليورو للأعلى أو يسمح بتعزيز التصحيح الهابط.

تتباطؤ اقتصاد منطقة اليورو ، حيث أظهرت بيانات PMI التي نشرت يوم الاثنين أن النشاط تراجع أكثر من التوقعات في جميع القطاعات - في الصناعة والخدمات. يعزز انخفاض النشاط الاعتقاد بأن تباطؤ التضخم سيستمر ، وأن الاجتماع الشهري في سبتمبر سيكون الأخير الذي يرفع فيه البنك المركزي الأوروبي معدل الفائدة مرة أخرى. إذا تأكد السوق من هذا الافتراض ، فإن اليورو سيتجه للهبوط والصعود الثوري سينتهي.

زاد الموقف الصافي لليورو خلال الأسبوع الماضي بمقدار 5.8 مليار يورو ، وهذا تحسن العواطف باليورو الأكبر في أسبوع منذ سبتمبر من العام الماضي. ومع ذلك ، لم يتغير السعر المستهدف بعد في الاتجاه الصعودي.

يبدو أن المستثمرين يتوقعون انتهاء مرحلة رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي وانتهاء النمط الصاعد للدولار الأمريكي. سيعقد اجتماع لجنة السوق المفتوحة في يوم الأربعاء وارتفاع الفائدة المتوقع تم احتسابه بالكامل في الأسعار، لذا ستبدأ الفروقات في العوائد في التغير لصالح اليورو، حيث أن البنك المركزي الأوروبي لا يزال بعيدًا عن انتهاء مرحلته. ونفترض أن اجتماع لجنة السوق المفتوحة سيكون مصحوبًا بتصريح صارم، مما قد يؤدي إلى استمرار انخفاض زوج اليورو / الدولار إلى مستوى الدعم 1.1010/20. ومن الظاهر أن اليورو سيحاول استئناف الارتفاع بعد تشكيل قاع محلي بنجاح.

باوند/دولار أمريكي

أظهرت البيانات التي نُشرت يوم الجمعة بشأن مبيعات التجزئة في شهر يونيو أن الأرقام كانت أفضل من التوقعات، مما دعم الجنيه، حيث يعني الاحتفاظ بمستوى عالٍ من الطلب الاستهلاكي الحفاظ على توقعات التضخم العالية وبالتالي زيادة توقعات معدل الفائدة لبنك إنجلترا.

في الوقت نفسه ، تتباطأ نشاط الأعمال بشكل أسرع من التوقعات - انخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع في يوليو من 46.5 إلى 45 ، وانخفض في قطاع الخدمات من 53.7 إلى 51.5 ، وتباطأ المؤشر المركب من 52.8 إلى 50.7. مع الأخذ في الاعتبار أن نمو الناتج المحلي الإجمالي هو الأدنى وأن اقتصاد المملكة المتحدة على بُعد خطوة واحدة من الركود ، فإن الحفاظ على مستوى عالٍ من الاستهلاك مع تباطؤ نشاط مديري المشتريات يعني الانتقال إلى نظام تضخم الكساد ، الذي يجمع بين التضخم العالي والركود. هذا هو السيناريو الأكثر رعبًا بالنسبة لبنك إنجلترا ، والذي يود تجنبه.

التضخم في المملكة المتحدة أعلى من منطقة اليورو وبالتأكيد أعلى من الولايات المتحدة ، مما يشير إلى مزيد من زيادة أسعار الفائدة للبنك المركزي حتى قبل تهديد الركود. ستستمر هذه العاملة في دعم الطلب على الجنيه الاسترليني في المدى القصير.

زادت المركز الطويل الصافي على الجنيه الإسترليني خلال الأسبوع الحالي بمقدار 499 مليون إلى 5.192 مليار، وهو تموضع ثوري. ومع ذلك، فإن السعر الحسابي ينظر حاليًا لأسفل، مما يعطي مبررات للافتراض بمحاولة تطوير تصحيح هابط.

انخفض الجنيه الإسترليني دون مستوى الدعم 1.2847، وهذا يعطي أسباباً فنية للافتراض بمحاولة تطوير الحركة. المستوى الدعم التالي هو 1.2770/90، حيث يمر الحافة السفلية للقناة الثيرانية على المدى الطويل. بناءً على أن الفائض المضاربي في العقود الآجلة يتغير لصالح الجنيه الإسترليني، فلنفترض أن محاولات الهبوط هذه طابع تصحيحي، وأن الجنيه لن ينخفض أدنى من 1.2770 وبعد تشكيل الذروة المحلية، سيستأنف الصعود.