شهدت الأسهم الأمريكية ذات رؤوس الأموال الصغيرة ارتفاعًا قويًا وسط توقعات بانخفاض أسعار الفائدة وتحسن التوقعات لدونالد ترامب، المرشح الرئاسي الجمهوري المعروف بدعمه للسياسات التي تفضل الشركات المحلية الصغيرة.
ارتفع مؤشر راسل 2000 (.RUT)، وهو مؤشر للشركات الصغيرة، بأكثر من 11.5% خلال الأيام الخمسة الماضية، وهو أكبر مكسب له في هذه الفترة الزمنية منذ أبريل 2020.
ومع ذلك، كانت أسهم التكنولوجيا والنمو متقلبة، مما يدعم الرأي بأن الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة استفادت من تحول المستثمرين بعيدًا عن الشركات الأفضل أداءً هذا العام إلى أجزاء أقل شعبية من السوق.
تزايدت عمليات البيع في أسهم التكنولوجيا هذا الأسبوع بعد تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة تدرس فرض قيود أكثر صرامة على صادرات الرقائق إلى الصين وبعد تعليقات دونالد ترامب حول تايوان التي أثارت مخاوف جيوسياسية حول القطاع.
انخفض مؤشر ناسداك 100 التكنولوجي (.NDX) بنسبة 3% منذ الأسبوع الماضي، بما في ذلك أكبر انخفاض له في يوم واحد هذا العام يوم الأربعاء. ارتفع مؤشر S&P 500 (.SPX)، الذي يُستخدم عادةً كمعيار للأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة، بنسبة 0.2%.
قال إريك كوبي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة North Star Investment Management Corp، وهي شركة صغيرة لرؤوس الأموال: "لقد تغيرت المشهد". "آمل أن يكون هذا الارتفاع خلال الأسبوع الماضي مجرد بداية لفترة متعددة السنوات يمكن فيها للشركات الصغيرة تحقيق تقدم كبير."
كانت الأسهم الصغيرة تتراجع منذ شهور حيث يتجه المستثمرون نحو أسهم التكنولوجيا الكبيرة التي هيمنت على السوق لمعظم عام 2024. على الرغم من القفزة الأخيرة، ارتفع مؤشر راسل 2000 بنسبة 10.5% فقط منذ بداية العام، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 17% وناسداك 100 بنسبة تقارب 18%.
تغير ذلك الأسبوع الماضي، عندما رفعت بيانات التضخم الضعيفة التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، مما قد يفيد الشركات الصغيرة التي تكافح مع تكاليف الاقتراض العالية.
يبدو أن الارتفاع، الذي تغذيه محاولة الاغتيال الفاشلة على ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع، قد زاد من التوقعات بفوزه في الانتخابات. يمكن أن تفيد مقترحاته لزيادة التعريفات وخفض الضرائب الشركات الصغيرة.
من بين الأسماء ذات رؤوس الأموال الصغيرة التي حققت مكاسب كبيرة بعد بيانات التضخم الأسبوع الماضي كانت شركة Caribou Biosciences (CRBU.O) للتكنولوجيا الحيوية، التي ارتفعت بنسبة 55%، وشركة Hovnanian Enterprises (HOV.N) للبناء، التي ارتفعت بأكثر من 30%، وشركة Hippo Holdings (HIPO.N) للتأمين، التي ارتفعت بأكثر من 29%.
يمكن أن يعزز التدفق المستمر للأموال من قطاع التكنولوجيا، الذي تغذيه المخاوف بشأن التقييمات المرتفعة والتشابهات المحتملة مع فقاعة الدوت كوم قبل عقدين، من موقف الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة.
يبلغ حاليًا قيمة سوقية لمؤشر راسل 2000 حوالي 2.7 تريليون دولار، وفقًا لـ LSEG. بالمقارنة، فإن الشركات الثلاث الكبرى، Microsoft (MSFT.O) وApple (AAPL.O) وNvidia (NVDA.O)، لكل منها قيمة سوقية تزيد عن 2.9 تريليون دولار.
تاريخيًا، كانت الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة تحقق مكاسب لا تقل عن 1% في المدى القصير. آخر مرة حقق فيها مؤشر راسل 2000 مكاسب لا تقل عن 1% في خمس جلسات متتالية، حدث ذلك أربع مرات فقط، وفقًا لمجموعة Bespoke Investment Group.
بعد تلك السلاسل، حقق المؤشر متوسط مكاسب بنسبة 5.9% خلال الشهر التالي، وفقًا لـ Bespoke.
بينما حقق مؤشر S&P 500 مستويات قياسية هذا العام، لا يزال مؤشر راسل 2000 أقل بحوالي 8% من ذروته في عام 2021، مما يشير إلى وجود مجال لمزيد من المكاسب في الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة.
كما كان المستثمرون الأفراد يشترون الأسهم بكثرة. قال محللون في Vanda Research إن تدفق الأموال إلى الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة تسبب في "ضغط قصير". في هذه العملية، تجبر الأسعار المرتفعة المستثمرين المتشائمين على تغطية رهاناتهم ضد السهم، مما يدفعه إلى الارتفاع.
قال المحللون: "نعتقد أن هناك مجالًا للمستثمرين الأفراد لمواصلة المشاركة في هذا السباق خلال الأسابيع 1-2 القادمة".
لقد خاب أمل المستثمرين في الشركات الصغيرة مرارًا وتكرارًا بعد فترات من النمو. على سبيل المثال، دفعت الآمال في خفض أسعار الفائدة مؤشر Russell 2000 للارتفاع بأكثر من 20% من أواخر أكتوبر إلى أواخر ديسمبر 2023. ومع ذلك، تراجع المؤشر في أوائل 2024 عندما لم تتحقق تخفيضات الفائدة.
قد يوفر موسم الأرباح القادم مزيدًا من الدعم للشركات الصغيرة. من المتوقع أن تحقق شركات Russell 2000 نموًا في الأرباح بنسبة 18% في الربع الثاني، وفقًا لـ LSEG.
في الوقت نفسه، سيكون لدى الشركات الكبرى أيضًا فرصة لاستعادة تقدمها عندما تعلن شركات عملاقة مثل Tesla (TSLA.O) و Alphabet (GOOGL.O) عن نتائجها الأسبوع المقبل.
تحتفظ شركة الوساطة Edward Jones بنظرة "محايدة" تجاه الشركات الصغيرة، في انتظار رؤية ما إذا كانت ستتمكن من تحقيق نمو أقوى في الأرباح، وفقًا لما قاله أنجيلو كوركافاس، كبير استراتيجيي الاستثمار في الشركة.
يقول الخبراء إن النظرة الأكثر إيجابية للشركات الصغيرة على المدى الطويل تتطلب إما تحسنًا كبيرًا في الأرباح أو زيادة في النشاط الاقتصادي.
من المتوقع أيضًا أن يسود جو من التشاؤم في الأسواق الأوروبية. من المتوقع أن يعود مؤشر التكنولوجيا الأوروبي الشامل STOXX 600 (.SX8P) إلى التركيز بعد تسجيله أكبر انخفاض يومي منذ ديسمبر 2022، بقيادة ASML (ASML.AS).
يشعر مستثمرو الرقائق بالقلق بشأن الموقف الأكثر صرامة لواشنطن تجاه صناعة أشباه الموصلات الأمريكية، التي تعتبرها الولايات المتحدة مهمة استراتيجيًا للتنافس مع الصين.
ذكرت بلومبرج يوم الأربعاء أن الولايات المتحدة حذرت حلفاءها من إمكانية فرض أشد القيود التجارية حتى الآن إذا استمرت الشركات في توفير الوصول إلى التكنولوجيا المتقدمة لأشباه الموصلات للصين.
ذلك، إلى جانب اقتراح المرشح الرئاسي الجمهوري ترامب بأن تدفع تايوان للولايات المتحدة مقابل دفاعها، أدى إلى تراجع أسهم شركات تصنيع الرقائق، مما أدى إلى محو أكثر من 500 مليار دولار من القيمة السوقية.
أسهم شركات تصنيع الرقائق قد دفعت إلى ارتفاع عالمي في الأسهم هذا العام، مما ساعد على دفع Nasdaq (.IXIC) و S&P 500 (.SPX) إلى مستويات قياسية. يعتقد بعض المحللين أن التحركات الأخيرة تعود إلى تعديل المستثمرين لمواقفهم.
في آسيا، سيتوجه الاهتمام إلى تقرير أرباح TSMC (2330.TW) يوم الخميس. انخفض السهم بأكثر من 6% خلال اليومين الماضيين.
في الوقت نفسه، من المتوقع أن يكون اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي حدثًا رئيسيًا في وقت لاحق من اليوم. من المتوقع أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير، مع تعليقات من المسؤولين من المحتمل أن تشير إلى إمكانية خفض الفائدة.
من المحتمل أن تؤثر التعليقات على اليورو، الذي وصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر يوم الأربعاء. قام المتداولون بتسعير كامل لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بعد تعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
كما تذبذب الين بعد وصوله إلى أعلى مستوى له في ستة أسابيع يوم الخميس. يظل المتداولون حذرين بعد أن كان من المتوقع أن تصل تدخلات طوكيو الأسبوع الماضي إلى ما يقرب من 6 تريليون ين (38.4 مليار دولار)، وفقًا لبنك اليابان. من المتوقع صدور أرقام الإنفاق الرسمية في وقت لاحق من هذا الشهر.
