نفيديا: توقعات المستثمرين لم تتحقق

أحبطت التوجيهات الفصلية لشركة نفيديا (NVDA.O) يوم الأربعاء المستثمرين الذين كانوا يعولون على استمرار نجاح الشركة، التي تعتبر رمزًا للنجاح في الذكاء الاصطناعي التوليدي. وعلى الرغم من أن نفيديا قدمت نتائج مثيرة للإعجاب، إلا أنها لم تكن كافية لتلبية توقعات السوق العالية.

انخفضت أسهم الشركة بنسبة 6% في التداولات بعد ساعات العمل، مما أثر سلبًا على شركات تصنيع الرقائق الأخرى. كان التقرير لحظة حاسمة لقطاع التكنولوجيا، حيث حتى نتائج نفيديا القوية تلقت مراجعات متباينة. وعلى الرغم من البيانات المالية المثيرة للإعجاب، بما في ذلك النمو القوي والأرباح، إلا أن المستثمرين ظلوا في حيرة من أمرهم.

استراتيجية تحت المجهر

أشار كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون، رايان ديتريك، إلى أن المشكلة كانت في حجم التوقعات. "كانت الحصة هذه المرة أصغر بكثير مما رأيناه في الماضي"، أوضح. حتى التوجيهات المحدثة للشركة لم تثر حماس المستثمرين بنفس الطريقة التي فعلتها في الفصول السابقة، قال. "تظل نفيديا متميزة بنمو إيرادات بنسبة 122%، ولكن يبدو أن المعايير كانت مرتفعة جدًا في هذا الموسم من الأرباح"، أضاف.

التوجيهات دون التوقعات

بينما كانت توجيهات الإيرادات والأرباح الإجمالية لنفيديا للربع الحالي قريبة من توقعات المحللين، إلا أنها فشلت في مواصلة الاتجاه الذي شهدته الفصول الأخيرة حيث كانت الشركة تتفوق باستمرار على تقديرات وول ستريت. هذا طغى حتى على الأرقام المثيرة للإعجاب للإيرادات والأرباح المعدلة في الربع الثاني، بالإضافة إلى الإعلان عن إعادة شراء أسهم بقيمة 50 مليار دولار.

أظهرت نفيديا نموًا في الإيرادات بنسبة تزيد عن 200% على مدى الفصول الثلاثة الماضية، ولكن كل نجاح يضع المزيد من الضغط على الشركة. ومع استمرار وول ستريت في رفع أهدافها، تواجه نفيديا الآن تحديًا يزداد صعوبة التغلب عليه.

نفيديا تراهن على بلاكويل

أعلنت نفيديا أنها بدأت في شحن عينات اختبار من رقائقها الجديدة، التي تحمل الاسم الرمزي بلاكويل، إلى الشركاء والعملاء. تم الانتهاء من هذه الرقائق وهي جاهزة للسوق. تتوقع الشركة أن تحقق مبيعاتها عدة مليارات من الدولارات في الربع الرابع، مما ينبغي أن يدعم النتائج المالية الحالية.

ومع ذلك، حتى هذه الخطط الطموحة لم تستطع إنقاذ السوق من موجة البيع. انخفضت أسهم شركات تصنيع الرقائق مثل Advanced Micro Devices (AMD.O) و Broadcom (AVGO.O) بنسبة تقارب 4%. كما شعرت العمالقة الآسيوية SK Hynix و Samsung بالتأثير، حيث انخفضت أسهمهما بنسبة 4.5% و 2.8% على التوالي في تداولات صباح الخميس.

السوق على حافة الهاوية: ماذا يعني تراجع نفيديا؟

مصير نفيديا يحدد إلى حد كبير ديناميكيات قطاع التكنولوجيا بأكمله. ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 150% منذ بداية العام، مضيفة 1.82 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية ودافعة مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة. ومع ذلك، إذا استمرت الأسهم في الانخفاض بعد إغلاق التداول يوم الأربعاء، فقد تمحو الشركة ما يصل إلى 175 مليار دولار من قيمتها السوقية.

أثارت التوقعات مخاوف بين المستثمرين بشأن قضايا العائد على الاستثمار المحتملة في الذكاء الاصطناعي التوليدي، حيث بدأ البعض في التساؤل عما إذا كان بإمكان عمالقة التكنولوجيا الاستمرار في الاستثمار بكثافة في مراكز البيانات اللازمة لدعم الذكاء الاصطناعي دون المخاطرة بأرباحهم. بدأت هذه المخاوف بالفعل في الارتداد عبر السوق، مما أضعف المكاسب الأخيرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في الأسهم.

عمالقة الذكاء الاصطناعي: ما هو التالي بالنسبة لهم؟

من المتوقع أن ينفق أكبر عملاء نفيديا، مثل Microsoft و Alphabet و Amazon و Meta Platforms (منظمة محظورة في روسيا)، أكثر من 200 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في عام 2024. يتم إنفاق جزء كبير من هذه الأموال على بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن حتى تلك الخطط الاستثمارية لم تمنع أسهم عمالقة التكنولوجيا من الانخفاض. انخفضت بنسبة أقل من 1% في التداولات خارج البورصة يوم الأربعاء، مما يعكس التوترات المتزايدة في السوق. يبقى السؤال مفتوحًا عما إذا كانت نفيديا وقادة التكنولوجيا الآخرون يمكنهم تلبية توقعات المستثمرين العالية.

المستثمرون يبدأون في القلق بشأن مستقبل الذكاء الاصطناعي

سوق الذكاء الاصطناعي التوليدي الذي كان لا يتزعزع بدأ يثير المزيد والمزيد من التساؤلات بين المستثمرين. قال محلل eMarketer جاكوب بورن: "السوق بأكمله مرتبط الآن بنجاح Nvidia، وهذا أصبح مصدر قلق متزايد". يبدو أن أي تقلب في أداء Nvidia يمكن أن يكون له تأثير كبير على التصور العام لقطاع الذكاء الاصطناعي.

الجهات التنظيمية تزيد الضغط

تواجه Nvidia أيضًا ضغوطًا متزايدة من الجهات التنظيمية. في تقريرها الفصلي الأخير، أبلغت الشركة عن طلبات للحصول على معلومات من الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية. تغطي الطلبات جوانب مختلفة من أعمال Nvidia، بما في ذلك مبيعات وحدات معالجة الرسومات، وتخصيص سلسلة التوريد، والنماذج الأساسية، والشراكات والاستثمارات في شركات الذكاء الاصطناعي.

في السابق، كانت الشركة قد ذكرت فقط طلبات مماثلة من الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة والصين. في هذا السياق، من الجدير بالذكر بشكل خاص أن هيئة مكافحة الاحتكار الفرنسية تستعد لتوجيه اتهامات إلى Nvidia بممارسات مزعومة مناهضة للمنافسة. كما أفادت وسائل الإعلام الأمريكية أن Nvidia تخضع للتحقيق من قبل الجهات التنظيمية الأمريكية لاحتمال محاولات الشركة ربط معدات الشبكات الخاصة بها بشرائح الذكاء الاصطناعي الشهيرة.

توقعات الأرباح: مرتفعة ولكن تحت الضغط

على الرغم من التحديات، تواصل Nvidia تحقيق نتائج مالية قوية. في الربع الثالث، تتوقع الشركة هوامش ربح إجمالية معدلة بنسبة 75%، مع احتمالية انحراف بمقدار 50 نقطة أساس. للمقارنة، يتوقع المحللون نسبة أعلى قليلاً تبلغ 75.5%، وهي ليست مختلفة كثيرًا عن الربع الثاني، حيث سجلت Nvidia ربحًا بنسبة 75.7%.

حتى مع أخذ هذه الأرقام في الاعتبار، تظل هوامش الربح الإجمالية لـ Nvidia أعلى بكثير من منافسيها. على وجه الخصوص، أظهرت AMD ربحًا معدلاً بنسبة 53% في الربع الثاني. الفجوة تعود إلى الأسعار العالية لشرائح Nvidia، التي تواصل التفوق في السرعة والأداء. ومع ذلك، يبقى السؤال ما إذا كان يمكن للشركة الحفاظ على أدائها القوي في ظل تزايد الضغط التنظيمي وقلق المستثمرين المتزايد.

توقعات Nvidia: أقل من التوقعات العالية

تتوقع Nvidia إيرادات بقيمة 32.5 مليار دولار للربع الثالث، مع هامش خطأ بنسبة 2%، وهو أعلى قليلاً من متوسط تقديرات المحللين البالغ 31.77 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG. سجلت الشركة إيرادات بقيمة 30.04 مليار دولار في الربع الثاني، متجاوزة بشكل كبير التوقعات البالغة 28.70 مليار دولار. كانت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 68 سنتًا، أيضًا أعلى من التوقعات البالغة 64 سنتًا.

نمو مذهل في قطاع مراكز البيانات

أحد مفاتيح نجاح Nvidia هو نموها السريع في مبيعات مراكز البيانات. في الربع الثاني، جلب هذا القطاع للشركة 26.3 مليار دولار، بزيادة 154% على أساس سنوي وأعلى بكثير من التوقعات البالغة 25.15 مليار دولار. مقارنة بالربع الأول، زادت الإيرادات في هذا القطاع بنسبة 16%.

بالإضافة إلى ذلك، تواصل Nvidia تحقيق إيرادات كبيرة من بيع الشرائح لشركات الألعاب والسيارات، مما يدعم أيضًا النتائج المالية العامة للشركة.

رد فعل السوق على التوقعات

على الرغم من هذه المكاسب الكبيرة، انخفضت أسهم بعض الشركات الأخرى، مثل Broadcom وAdvanced Micro Devices، بحوالي 2%، بينما انخفضت أسهم Microsoft وAmazon بحوالي 1%. يعود ذلك إلى التوتر العام في السوق الناجم عن توقعات Nvidia، التي كانت أقل طموحًا مما توقعه المستثمرون.

إذا استمر الاتجاه التنازلي في أسهم Nvidia الذي بدأ يوم الأربعاء حتى يوم الخميس، فقد يكون ذلك ضربة خطيرة للشركة، على الرغم من أنها لن تكون شديدة مثل الانخفاض بنسبة 11% الذي سُجل في وقت سابق من هذا العام.

الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي: توقعات عالية وواقع قاسي

الطلب المستمر على رقائق الذكاء الاصطناعي سمح لشركة Nvidia بتجاوز تقديرات المحللين عدة مرات في الفصول السابقة، مما دفع توقعات المستثمرين إلى مستويات جديدة. ومع ذلك، فإن التوقعات الأكثر هدوءًا اليوم قد طغت حتى على النمو المثير للإعجاب في إيرادات الشركة في الربع الثاني والأرباح المعدلة القوية، ناهيك عن إعادة شراء الأسهم الضخمة بقيمة 50 مليار دولار.

يبقى السؤال: هل يمكن لشركة Nvidia الاستمرار في تلبية توقعات السوق المتزايدة، أم أن نتائجها المالية ستواجه تحديات أكبر في المستقبل؟

تجاوز التوقعات: Nvidia تفشل في تلبية توقعات السوق

على الرغم من أدائها المالي المثير للإعجاب، تواجه Nvidia وضعًا حيث حتى النتائج الجيدة لا تلبي توقعات المستثمرين العالية بشكل كبير. "لقد تجاوزوا التوقعات، ولكن عندما تكون التوقعات بهذا الارتفاع، يكون من الصعب تلبية توقعات السوق"، يقول جي جي كيناهان، الرئيس التنفيذي لشركة IG North America ورئيس شركة الوساطة عبر الإنترنت Tastytrade. تعكس كلماته شعور العديد من المشاركين في السوق الذين توقعوا أن تفي Nvidia بوعدها.

تقلبات الخريف: السوق يتجه نحو موسم غير مستقر

رد الفعل الضعيف على تقرير أرباح Nvidia يمكن أن يحدد نغمة شعور السوق مع اقتراب ما كان تاريخيًا موسمًا متقلبًا في الخريف. وفقًا لـ CFRA، انخفض مؤشر S&P 500 بمتوسط 0.8% في سبتمبر منذ الحرب العالمية الثانية، مما يجعله أسوأ شهر في السنة. تضيف هذه الإحصائيات إلى قلق المستثمرين، خاصة في سياق التقلبات الحالية في السوق.

سيكون المستثمرون أيضًا مركزين على تقرير التوظيف الأمريكي الأسبوع المقبل، والذي يمكن أن يسلط الضوء على ما إذا كان الضعف في سوق العمل الذي هز أسواق الأسهم في أوائل أغسطس قد تم التغلب عليه.

انتعاش الذكاء الاصطناعي: هل الثقة تتلاشى؟

التفاؤل المحيط بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي قد تم تغذيته بشكل كبير من خلال الأداء المذهل لشركة Nvidia، مما ساعد في تعزيز قوة وول ستريت على مدار العام الماضي. ومع ذلك، بدأت الثقة في الانتعاش تتلاشى في الأسابيع الأخيرة حيث خيبت نتائج الأرباح آمال العديد من المستثمرين.

تأثرت بشكل خاص عمالقة التكنولوجيا مثل Microsoft وAlphabet، حيث فشلوا في تلبية التوقعات العالية. كما أعرب المستثمرون عن قلقهم بشأن الإنفاق الكبير للشركات على تقنيات الذكاء الاصطناعي الجديدة. هذا الإنفاق، الذي يهدف إلى الحفاظ على ريادتهم في مجال الذكاء الاصطناعي، أثار مخاوف بشأن تأثيره على الربحية المستقبلية. ظلت أسهم Microsoft وAlphabet تحت الضغط منذ تقارير أرباحهم الشهر الماضي، مما يعكس الشكوك المتزايدة في السوق.

يتجه السوق نحو فترة قد تكون صعبة، حيث يمكن أن تؤثر التوقعات المرتفعة والتقلبات التاريخية بشكل كبير على المستثمرين. تبقى الأسئلة حول ما إذا كان قادة التكنولوجيا يمكنهم الاستمرار في تلبية التوقعات، مما يخلق حالة من عدم اليقين مع اقتراب الخريف.

توقعات Nvidia: نمو مستقر وسط توقعات عالية

قدمت Nvidia توجيهات للربع الثالث من سنتها المالية، متوقعة إيرادات بقيمة 32.5 مليار دولار، مع احتمال تباين بنسبة 2%. هذا الرقم أعلى بكثير من متوسط تقدير المحللين البالغ 31.8 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG، ويمثل نموًا مثيرًا للإعجاب بنسبة 80% مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي.

هامش الربح الإجمالي: أهداف طموحة

تستهدف الشركة التي تتخذ من سانتا كلارا، كاليفورنيا مقرًا لها هامش ربح إجمالي معدل بنسبة 75%، مع احتمال تباين بنسبة 50 نقطة أساس. هذا أقل قليلاً من متوسط تقدير المحللين البالغ 75.5%، مما يعكس التوقعات العالية للسوق من الشركة الرائدة في صناعة الرقائق.

رد فعل السوق: تصحيح ما قبل الأرباح

انخفضت أسهم Nvidia بنسبة 2.1% يوم الأربعاء قبل تقرير أرباحها الربع سنوي. ومع ذلك، على الرغم من هذا الانخفاض المؤقت، تظل الشركة واحدة من قادة انتعاش الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 150% منذ بداية عام 2024. هذا الظاهرة تجعل Nvidia واحدة من المستفيدين الرئيسيين من الطفرة الحالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في وول ستريت.

تقييم الأسهم: تحليل مقارن

من المثير للاهتمام أنه على الرغم من النمو المذهل لشركة Nvidia، فإن أسهمها تتداول بمضاعف السعر إلى الأرباح بمقدار 36 مرة الأرباح، وهو أقل من المتوسط البالغ 41 مرة خلال السنوات الخمس الماضية. في الوقت نفسه، يتداول مؤشر S&P 500، الذي يُستخدم غالبًا لقياس الاتجاهات الرئيسية في السوق، بمقدار 21 مرة الأرباح المتوقعة، وهو أعلى من المتوسط البالغ 18 مرة خلال السنوات الخمس الماضية. تستمر توجيهات Nvidia في مفاجأة وإثارة المستثمرين، لكنها تسلط الضوء أيضًا على الضغوط المتزايدة والتوقعات العالية للشركة. تواجه Nvidia بعض الفصول الصعبة المقبلة، وسيراقب السوق بأكمله لمعرفة ما إذا كانت الشركة ستتمكن من تلبية وتجاوز التوقعات التي وضعتها لنفسها.