إنه جميل جدًا ليكون حقيقيًا. أولئك الذين يراهنون على تعزيز الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية في العالم يشير إلى استثنائية الولايات المتحدة الأمريكية. يقتنع المستثمرون بشكل متزايد بأن الاقتصاد الأمريكي يتسارع بدلاً من أن يشهد هبوطًا ناعمًا. ولكن ماذا لو تحققت السردية التي ظهرت في بداية عام 2024 حول تباطؤه التدريجي؟ هل سيتم غناء اللحن البائس لزوج العملات EUR/USD؟

لم يكن الدولار الأمريكي يرغب في التقوية بعد إصدار بيانات أسعار المنتجين لشهر يناير. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.9%، وارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 2%. كلاهما تجاوز التوقعات، مما يشير إلى تباطؤ الضغوط التضخمية. ومع ذلك، يواصل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الحديث عن خفض سعر الفائدة الفيدرالي في الصيف، كما ذكر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك. وعن ثلاثة أعمال توسيع نقدي في عام 2024 كسيناريو أساسي، كما ذكرت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي. لماذا؟ هل يعتبر الاحتياطي الفيدرالي إحصاءات التضخم لشهر يناير ضوضاء؟

في الواقع، لدى البنك المركزي العديد من الأسباب للاعتقاد بأن التضخم سيستمر في اكتساب زخم في الأشهر القادمة. اعتقد الكثيرون أنه مع الضبط النقدي العنيف، تم توجيه ضربة قاتلة للتضخم. ومع ذلك، لا يمكن للصين التعامل مع التضخم، وستؤثر المشاكل في قطاع العقارات على أسعار السلع، مما سيؤثر في نهاية المطاف على مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي.

ديناميكية التضخم في الصين

أضف إلى ذلك استعادة سلاسل التوريد، التي أزالت صدمة العرض، ونمو الإنتاجية في الولايات المتحدة، وستبدأ الوضع يبدو كما لو كان الاحتياطي الفيدرالي على وشك الاحتفال بالنصر على الأسعار المرتفعة. في الواقع، أحد أسباب الاستثنائية الأمريكية هو الإنتاجية العمالية الأعلى مقارنة بالدول الأخرى، بفضل تقنيات الذكاء الاصطناعي. إذا كان الأمر كذلك، فقد لا ترفع الشركات الأسعار على الرغم من نمو الأجور. ولهذا السبب ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.1% في يناير، بينما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.9% فقط.

في أوروبا، الوضع مختلف. نظرًا للإنتاجية المنخفضة، يتم توسيع الناتج المحلي الإجمالي ببطء أكبر. يضطر أصحاب العمل إلى رفع الأسعار ردًا على نمو الأجور. تكون مخاطر تباين التضخم في منطقة اليورو أكبر من تلك في الولايات المتحدة. لذلك، قد ترفع البنك المركزي الأوروبي الأسعار في وقت لاحق من الاحتياطي الفيدرالي. أخبار رائعة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

ديناميكية أسعار البنوك المركزية

وبالتالي، فإن تراجع الدولار الأمريكي عن التفاعل مع إحصاءات أسعار المنتجين القوية، واستمرار الخطاب الحمائي من قبل أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، واقتراب توقعات السوق لتوقيت ومدى التوسع النقدي من توقعات اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر يشير إلى أن العديد من الحجج البيعية لزوج العملات EUR/USD قد تحققت. هل حان الوقت لبدء نمو اليورو؟

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي للزوج الرئيسي للعملات، فإن تشكيل شمعة بن بار بظل سفلي طويل هو إشارة لهجوم الثيران. تؤكد نواياهم لاتخاذ المبادرة من خلال نمط 1-2-3. علاوة على ذلك، قد يكون اختراق المقاومة عند 1.079 أساسًا لتشكيل مواقع شراء طويلة على زوج العملات EUR/USD.