منذ ديسمبر 2022، كان اليورو/الدولار الأمريكي يتداول في نطاق 1.05-1.10. وفقًا لجولدمان ساكس، يبدو أن الخروج من هذا النطاق أمرٌ مشكل. من غير المرجح حدوث تباين في السياسة النقدية أو توافق في دورات الاقتصاد في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. يبدو أن هذين الحدثين غير محتملين، نظرًا للفجوة الكبيرة في الإنتاجية. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالموقع الإقليمي لمنطقة العملة غير مواتية. تستمر الولايات المتحدة في الاستفادة بشكل أساسي بسبب بعدها الجغرافي.

مع اقتراب نهاية الشتاء، كان هناك توقع بأن ثيران اليورو/الدولار الأمريكي ستستعيد زخمها. تجاوزت بيانات PMI الأوروبية التوقعات، وجلبت خفض أسعار كبير من الصين الرضا، وأثارت الإحصاءات من الصين التفاؤل. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لقوة اقتصاد الولايات المتحدة ونجاح اليورو كعملة تتبع الدورة الاقتصادية، بدت الارتفاعات ممكنة. ومع ذلك، فإن التأكيدات المستمرة ضرورية للحفاظ على زخم الارتفاع، وللأسف، لم تتوفر بعد.

أحدث انخفاض في ثقة المستهلك في أربعة أشهر وانخفاض حاد في طلبيات السلع دائمة في الولايات المتحدة أعادا موضوع تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى السوق. في الوقت نفسه، يشير ذروة الثقة الاقتصادية في منطقة اليورو إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، مما يشير إلى أن اقتصادها لم يخرج بعد من المأزق. ستستمر في التوازن على حافة الركود والتضخم. من أين ستأتي القوة لثيران اليورو/الدولار الأمريكي؟

ديناميات ثقة الاقتصاد الأوروبي

قوة الدولار لا تلغي حقيقة أن الأسواق قد رفعت الراية البيضاء أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي. في البداية، كانوا يتوقعون 6-7 أفعال توسيعية نقدية بحلول نهاية عام 2023، ولكن الآن تم تقليص التوقع إلى 3، متماشيًا مع توقعات اجتماع لجنة السوق المفتوحة في ديسمبر. ومع ذلك، يتحول التركيز إلى تاريخ بدء تخفيف السياسة النقدية وسرعتها.

تشير الاشتقاقات إلى احتمالية بلوغ 63% لبدء دورة التوسيع النقدي في يونيو. قبل أسبوع فقط، كان المؤشر عند 80%. لن أكون متفاجئًا إذا كانت الخطابات الصقرية لمسؤولي الفيدرالي تقلله دون 50%. ماذا يبقى إذا صرح نائب رئيس الفيدرالي فيليب جيفرسون ورئيس الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، بأن الفائدة ستبدأ في الانخفاض نهاية العام؟

ديناميكيات توقعات سعر الفائدة للفيدرالي

قد تتغير الوضعية إذا أكدت فهرس الإنفاق الشخصي (PCE) لشهر يناير اتجاهًا هابطًا. ومع ذلك، يتوقع خبراء بلومبرغ تسارعًا إلى 0.4% شهريًا، مما يعني أن فهرس PCE لمدة 6 أشهر سيعود فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. نظرًا للمخاطر السائدة للتباين في التضخم، بما في ذلك سوق العمل القوية، وتحسين الظروف المالية، واضطرابات في سلاسل التوريد، تمنح هذه العوامل الدولار الأمريكي شعورًا بالثقة.

على الرسم البياني اليومي لزوج العملات الأوروبي/الدولار الأمريكي، تم تنفيذ استراتيجية البيع نحو 1.0815 بدقة. تم بلوغ الهدف، مما يسمح بجزئيًا بأخذ الأرباح على المراكز القصيرة. علاوة على ذلك، ستزيد انخفاض الأسعار أدناه من المتوسطات المتحركة بالقرب من العلامة 1.0795 من مخاطر استعادة الاتجاه الهابط وتوفير أساس لزيادة المراكز القصيرة.