بعد الحفلة يأتي الصداع. ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته منذ نهاية مارس، مما يجلب شعورًا بالديجا فو. في ذلك الوقت، كما هو الحال الآن، سجلت جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة للأسهم الأمريكية مستويات قياسية جديدة. بعد بضعة أيام، تبع ذلك تصحيح، أثارته شائعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي معدل الفائدة الفيدرالية عند ذروته البالغة 5.5% لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا. هل تغير شيء بعد تقرير التضخم الأمريكي لشهر أبريل؟ من المحتمل جدًا أن لا.

وفقًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، لا يوجد حاليًا سبب لتعديل موقف السياسة النقدية الحالية للاحتياطي الفيدرالي. ولا يتوقع ظهور أي أسباب في المستقبل القريب. يعتقد ويليامز أن التضخم سيتباطأ إلى 2.5% بحلول نهاية عام 2024 وسيصل إلى الهدف على أساس مستدام فقط في عام 2025. زميله من شيكاغو، أوستن جولسبي، سعيد بتباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين ولكنه يحتاج إلى رؤية المزيد من التقارير المماثلة قبل النظر في تخفيف السياسة النقدية.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، يعتقد أن معدل الفائدة الفيدرالية في المكان المناسب، والسؤال الأكبر هو ما إذا كان يبطئ الاقتصاد. بعد سلسلة من التقارير المخيبة للآمال، يعتقد المستثمرون أنه كذلك. ومع ذلك، كان المؤشر الرئيسي من الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يتأرجح بين 2.5-4.0% لفترة طويلة. عن أي نوع من تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي يمكننا التحدث؟

ديناميكيات توقعات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي

وفقًا لـ Nordea Markets، لا يوجد حديث عن تباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي. يشير نمو التوظيف بمقدار 150,000 وما فوق إلى سوق عمل صحي. تشير المراجعة التصاعدية لأرباح الشركات إلى طلب محلي مرتفع، وكذلك النمو اللائق في الأجور ومعدلات الادخار العالية للأسر. تقوم الشركة بتغيير توقعاتها لبداية التوسع النقدي للاحتياطي الفيدرالي من سبتمبر إلى ديسمبر وتتوقع أن ينخفض سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.07 بحلول منتصف العام، يليه انتعاش إلى 1.1 بحلول نهاية عام 2025.

يُعزى سبب هذا الانتعاش إلى التأثير الإيجابي لانخفاض معدلات الفائدة الأمريكية على الاقتصاد العالمي. ونتيجة لذلك، ستستفيد العملات الدورية مثل اليورو والجنيه الإسترليني. يبدو أن هذا هو السيناريو الذي يتوقعه المستثمرون، ولكن ليس في عام 2025—بل الآن.

تشير الأرقام القياسية الجديدة في مؤشرات الأسهم الأمريكية إلى أن الأسواق تخلط بين التفكير الرغبي والواقع. لن يتسرع الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بناءً على تقرير واحد لمؤشر أسعار المستهلك. يحتاج البنك المركزي إلى المزيد من البيانات، لذا من المحتمل جدًا أن يكون ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي قد تجاوز الحد. لقد حدد الزوج اتجاهه، لكنه في طريقه لمواجهة تحديات.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يلعب الدببة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي دور الشريط 20-80. عادةً، إذا لم تعود الأسعار إلى قاعدتها في غضون يومين، فإن المبادرة تعود إلى الثيران. لذلك، فإن الارتداد من منطقة المقاومة 1.0830-1.0845 يبدو منطقيًا لشراء الزوج الرئيسي. الهدف للمراكز الطويلة محدد عند 1.1080.