لم تلق نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يوليو استحسان مشتري زوج اليورو/الدولار الأمريكي. فقد انعكس السعر بزاوية 180 درجة واتجه نحو قاعدة الرقم التاسع، على الرغم من أن الزوج كان قد سجل مستوى 1.0942 في وقت سابق من اليوم. إذن، ماذا فعل البنك المركزي الأوروبي ليثير مثل هذه الاستجابة في السوق؟
أولاً، يجب ملاحظة أن الزوج يتراجع ليس فقط (أو ليس كثيرًا) بسبب ضعف اليورو، بل بالأحرى بسبب القوة غير المتوقعة للدولار الأمريكي. اتخذ المنظم الأوروبي موقفًا معتدلًا ومتوازنًا، دون انحياز - لا نحو الحمائم ولا الصقور. وبشكل عام، أصبح اليورو ضحية لتوقعات السوق العالية مقابل البيانات المتناقضة حول نمو التضخم في منطقة اليورو والتصريحات السابقة من ممثلي البنك المركزي الأوروبي. وبالنظر إلى رد فعل زوج EUR/USD، كان المتداولون مستعدين لسماع صياغات أكثر صرامة، تعلن عن الحفاظ على موقف الانتظار والترقب في الاجتماعات القادمة (على الأقل في سبتمبر). بدلاً من ذلك، سمعوا عبارات عامة تسمح من جهة بموقف الانتظار والترقب، ولكن من جهة أخرى لا تستبعد خفض الفائدة في بداية الخريف.
تطابقت النتائج الرسمية لاجتماع يوليو تمامًا مع توقعات معظم الخبراء. حافظ المنظم على جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير. في نص البيان المرافق، أشار البنك المركزي إلى أنه سيواصل تحليل البيانات الواردة واتخاذ القرارات على أساس كل اجتماع على حدة، مما يعني أنه لا يوجد مسار متفق عليه مسبقًا أو ذو أولوية لخفض الفائدة. كما احتفظ البنك المركزي الأوروبي بالعبارة القياسية التي تفيد بأن المجلس سيبقي الفائدة مرتفعة "طالما كان ذلك ضروريًا لتحقيق هدف التضخم."
بعبارة أخرى، الصياغات القياسية لا تختلف عن نص اجتماع يونيو.
كما ترك المؤتمر الصحفي لكريستين لاغارد المزيد من الأسئلة أكثر من الإجابات. رفضت رئيسة البنك المركزي الأوروبي التعليق على الأحداث السياسية (إعادة انتخاب أورسولا فون دير لاين كرئيسة للمفوضية الأوروبية والانتخابات المحتملة لترامب)، مكتفية بالرد القياسي بأن "البنك المركزي الأوروبي سيراقب التطورات عن كثب."
عندما سُئلت مباشرة عن احتمالات خفض الفائدة في سبتمبر، أدلت بتصريح غريب (في رأيي): "يمكن اتخاذ أي قرار في سبتمبر." لاحقًا، ردًا على سؤال توضيحي، أشارت إلى أن مسألة خفض الفائدة في سبتمبر "لا تزال مفتوحة"، لكن القرار سيعتمد على البيانات الإحصائية الواردة.
فيما يتعلق بتقرير نمو مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو في منطقة اليورو (الذي عكس تباطؤًا طفيفًا في المؤشر العام لأسعار المستهلكين وجمودًا في المؤشر الأساسي)، أشارت لاغارد إلى أن قطاع الخدمات لا يزال يمارس ضغطًا تصاعديًا على الأسعار، مع تضخم بنسبة 4.1%. بالإضافة إلى ذلك، أعربت عن أسفها للنمو النشط للأجور، مضيفة أن وتيرة زيادة الأجور "بدأت تتباطأ."
يجب ملاحظة هنا أن السوق يقيم بشكل كبير فرص خفض الفائدة في سبتمبر - فقط بالأمس، كانت احتمالية هذه الخطوة تقدر بحوالي 75-80%. وبالنظر إلى رد فعل متداولي EUR/USD، يظل المشاركون في السوق واثقين من أن البنك المركزي الأوروبي سيواصل خفض الفائدة في أوائل الخريف. على الرغم من أن لاغارد لم تؤكد أو تنفي ذلك، ربطت قرار سبتمبر بالبيانات الإحصائية لشهري يوليو وأغسطس.
كما ذكر أعلاه، يتراجع زوج EUR/USD ليس كثيرًا بسبب ضعف اليورو بل بسبب قوة الدولار. عزز الدولار موقفه بسبب النمو غير المتوقع والقوي لمؤشر فيلادلفيا الفيدرالي للصناعات التحويلية (الذي قفز إلى 13.9 من توقع 2.7) والأحداث السياسية في الولايات المتحدة.
السوق يشارك تدريجياً في السباق الرئاسي الأمريكي، ويتفاعل مع الأحداث الرئيسية لهذه "السلسلة". بعد المناظرات الكارثية (لجو بايدن) ومحاولة الاغتيال على دونالد ترامب، زادت فرص الأخير في الفوز بشكل كبير. هذه أخبار جيدة لمؤيدي الدولار، حيث أن المستثمرين قد أنشأوا رابطاً واضحاً بين ترامب وتقوية الدولار، بالنظر إلى احتمالات الإجراءات الحمائية التضخمية، وزيادة المخاطر الجيوسياسية (حرب تجارية جديدة مع الصين)، وتخفيضات الضرائب. على سبيل المثال، عادل استراتيجيي العملات في Deutsche Bank عودة ترامب مع التكافؤ المستقبلي لزوج EUR/USD. لذلك، يتفاعل المتداولون بشكل حاد مع أبرز أحداث الحملة الانتخابية.
على سبيل المثال، اليوم، كانت هناك معلومات تفيد بأن جو بايدن سينسحب من الانتخابات، من المفترض أن يكون ذلك في نهاية هذا الأسبوع. أخبر ديمقراطيون رفيعو المستوى موقع Axios هذا بشرط عدم الكشف عن هويتهم. وفقاً لهم، خلف الأبواب المغلقة، استسلم رئيس البيت الأبيض بالفعل للضغط المتزايد والأرقام الكارثية في الاستطلاعات، مما يجعل من المستحيل مواصلة حملته. بالإضافة إلى ذلك، تم الكشف أمس أن بايدن أصيب بفيروس COVID-19، مما يعقد الوضع الصعب للديمقراطي. في ضوء هذه الأخبار، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي من 103.36 إلى 103.72.
وبالتالي، تعرض اليورو لضغوط، حيث خاب أمل "الصقور" من نتائج اجتماع البنك المركزي الأوروبي في يوليو، على الرغم من أن مسألة تخفيضات الفائدة في سبتمبر لا تزال غير محسومة. الدولار، بدوره، يرتفع وسط زيادة مشاعر تجنب المخاطر. السوق يبدأ تدريجياً في إدراك أن الرئيس القادم للبيت الأبيض سيكون على الأرجح دونالد ترامب – حتى إذا انسحب بايدن من السباق (وفقاً لبعض الخبراء، في مثل هذه الحالة، سيكون للجمهوري فرص أكبر للفوز في الانتخابات).
نتيجة لذلك، الوضع بالنسبة للزوج غير مؤكد، حيث سيتفاعل السوق بسرعة مع "عامل البنك المركزي الأوروبي"، والعوامل الأساسية السياسية تكون عادة قصيرة الأجل. لذلك، من المستحسن الاعتماد على الإشارات الفنية في هذه الحالة. كما نرى، على الرغم من الدافع الجنوبي، لم يتمكن بائعي EUR/USD من التماسك دون مستوى الدعم 1.0910 (الخط الأوسط لمؤشر Bollinger Bands على الرسم البياني لأربع ساعات). إذا لم يدفع الدببة هذا الهدف وينتقلوا إلى حاجز السعر التالي 1.0870 (خط Tenkan-sen على الرسم البياني اليومي) في المستقبل القريب (خلال يوم)، سيظل الزوج ضمن الرقم التاسع، وسيستعيد المشترون المبادرة. لديهم الآن هدف واحد متواضع ولكنه قابل للتحقيق – 1.0950 (الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الرسم البياني لأربع ساعات).
