السوق دائمًا على حق. إذا بدا الأمر خاطئًا، فارجع إلى النقطة الأولى. تمامًا كما استقر الغبار بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي، أثبتت الخطابات المتساهلة لمسؤولي مجلس الإدارة أن بيع EUR/USD كان القرار الصحيح. قبل بضع ساعات، قد تكون هذه المبيعات بدت مفاجئة. لم تقل كريستين لاغارد أي شيء جديد في المؤتمر الصحفي. والأهم من ذلك، أنها لم تلمح إلى خفض سعر الفائدة على الودائع في سبتمبر، بل أشارت فقط إلى أن الاجتماع سيكون حيويًا.

وفقًا لرئيس بنك فرنسا، فرانسوا فيليروي دي جالو، من المحتمل أن تكون الأسواق على حق في توقعها لعمليتين إضافيتين من التوسع النقدي في عام 2024. لم يقدم المسؤول توقعًا محددًا، حيث سيعتمد النتيجة على البيانات. يقدر المتداولون خفضًا بمقدار 20 نقطة أساس في سعر الفائدة على الودائع في بداية الخريف، مما يعني احتمالًا بنسبة 80% لخفض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس. لا يزال سوق العقود الآجلة يميل نحو عمليتين من تخفيف السياسة النقدية بحلول نهاية العام.

كما وافق رئيس بنك ليتوانيا، جيديميناس سيمكوس، على مؤشرات السوق. اتجاه التضخم المنخفض واضح، وإذا لم تكن هناك مفاجآت أو أحداث غير متوقعة، سيناقش مجلس الإدارة خفض تكاليف الاقتراض في الاجتماعات القادمة.

تتوقع Danske Bank أنه بحلول نهاية عام 2025، سيخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 100 نقطة أساس إلى 2.75%. يستند هذا التوقع إلى تقدير الإجماع للخبراء في استطلاع البنك المركزي الأوروبي بأن التضخم سيصل إلى الهدف البالغ 2% في العام المقبل وسيتباطأ إلى 1.9% في عام 2026.

توقعات التضخم الأوروبي

أين سيكون معدل الأموال الفيدرالية بحلول ذلك الوقت؟ هذا سؤال صعب للغاية. إذا أصبح جو بايدن، الذي لا يتدخل في أنشطة الاحتياطي الفيدرالي أو يدلي بتصريحات حول سعر صرف الدولار الأمريكي، رئيسًا، فمن المحتمل أن يقوم البنك المركزي بتخفيف السياسة النقدية بشكل جدي. سيؤدي ذلك إلى ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.2.

ومع ذلك، أضافت جائحة كوفيد-19 إلى تحديات الرئيس الحالي، وتزداد فرص منافسه في الفوز بشكل مطرد. دونالد ترامب شخص غير متوقع. سياسته مؤيدة للتضخم. ستؤدي التعريفات الجمركية الجديدة إلى مشاكل في سلاسل التوريد، وسيعزز التحفيز المالي النشاط الاستهلاكي، وستساهم قيود الهجرة في نمو الأجور.

نتيجة لذلك، قد يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن تخفيف السياسة النقدية. سيرتفع الدولار الأمريكي، وهو ما لن يرضي بالتأكيد الرئيس المستقبلي للبيت الأبيض. لن يكون من المفاجئ إذا بدأ في الضغط على البنك المركزي واستخدام التدخلات في العملة.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يشكل زوج اليورو/الدولار الأمريكي شريطًا بظل سفلي طويل. هذا سيشير إلى ضعف الدببة. سيوفر ذلك أساسًا للشراء عند اختراق القمة بالقرب من 1.0905. خلاف ذلك، يُنصح بالالتزام بالاستراتيجية المذكورة سابقًا لتشكيل مراكز طويلة عند الارتداد من الدعم عند 1.0865 و 1.0840.