وصل الجنيه في زوج GBP/USD إلى أعلى سعر له هذا العام قبل يومين، حيث بلغ 1.3043. وقد دفعت بيانات نمو التضخم في المملكة المتحدة إلى هذا الارتفاع في السعر. كانت جميع مكونات التقرير تقريبًا في "المنطقة الخضراء"، مما يعكس عناد التضخم البريطاني. الأرقام المنشورة قللت من احتمالية أن يبدأ بنك إنجلترا في تخفيف السياسة النقدية في اجتماعه القادم (المقرر في أغسطس). في ظل التصريحات المتساهلة من باول وتباطؤ التضخم في الولايات المتحدة، شعر مشترو GBP/USD بثقة كبيرة. كانت جميع المتطلبات لاختبار مستوى 1.31 موجودة.
لكن بالأمس، انعكس الزوج بشكل غير متوقع نحو الجنوب. سمح ارتفاع الشعور بتجنب المخاطر للدولار الأمريكي بإثبات نفسه مرة أخرى. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بثقة لليوم الثاني، من 103.33 إلى 104.04. وتعدلت أزواج العملات الرئيسية وفقًا لذلك. لم يكن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي استثناءً: فقد انخفض السعر بأكثر من 100 نقطة في يومين.
جاء ضغط إضافي على الجنيه من بيانات مبيعات التجزئة اليوم. انخفض إجمالي حجم مبيعات التجزئة في يونيو بنسبة 1.6% على أساس شهري، مقارنة بالتوقعات بانخفاض 0.6%. وعلى أساس سنوي، كانت النسبة -0.2% مقابل توقعات بنمو 1.2%. كما انخفضت مبيعات التجزئة باستثناء الوقود بنسبة 1.5% على أساس سنوي و0.8% على أساس شهري.
من ناحية أخرى، عزز الدولار الأمريكي موقفه وسط نشر تقارير اقتصادية ثانوية، والتي قدمت صورة متناقضة إلى حد ما. على سبيل المثال، ارتفع مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي للصناعات التحويلية، الذي يعتمد على مسح للشركات المصنعة في المنطقة، أمس: كانت التوقعات 2.7، لكنه جاء عند 13.9.
ومع ذلك، جاء تقرير سوق العمل الأمريكي في "المنطقة الحمراء". ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 243,000 للأسبوع (التوقعات—229,000)، وهو أسرع معدل نمو منذ أوائل يونيو. كان المؤشر يتناقص تدريجيًا لكنه تسارع مرة أخرى الآن. على الرغم من أن هذا ليس كارثيًا، إلا أن الاتجاه مهم. بقي المؤشر فوق علامة 230,000 طوال شهر يونيو. في أوائل يوليو، كان عند 223,000، لكن الأسبوع الثاني من يوليو أظهر نموًا إلى 243,000.
تجاهل الدولار الأمريكي هذا التقرير، معززًا مواقعه وسط ارتفاع الشعور بتجنب المخاطر. أشاعت الشائعات أن بايدن على وشك مغادرة السباق الرئاسي مما أثار قلق الأسواق، خاصة أن هذه الخطوة، وفقًا لبعض المحللين، ستزيد من فرص فوز ترامب في الانتخابات.
أدلى دونالد ترامب بعدة تصريحات مهمة في مقابلة حديثة مع Bloomberg Businessweek. على وجه الخصوص، ذكر أنه "سيسمح لجيروم باول بإكمال ولايته، خاصة إذا تصرف بشكل صحيح".
تذكر أن ولاية رئيس الفيدرالي الحالي تنتهي في أقل من عامين – في مايو 2026. ومع ذلك، لا شك أن ترامب، كرئيس، سيواصل ممارسة الضغط العلني (وربما الخاص) على البنك المركزي، كما فعل خلال ولايته الأولى.
كما "نصح" ترامب بشدة الفيدرالي بعدم خفض سعر الفائدة في سبتمبر، حيث أن مثل هذه الخطوة، في رأيه، سيكون لها سياق سياسي، مما يشير إلى أن البنك المركزي سيفضل الرئيس الحالي. من الجدير بالذكر أن باول قد أكد دائمًا للأسواق أن الهيئة التي يرأسها مستقلة، لذا قد يتجاهل البنك المركزي كلمات ترامب. ومع ذلك، قد يلعب هذا "التحذير" من الجمهوريين دورًا إذا كان أعضاء المنظمين قلقين حقًا من أن قرارهم قد يبدو وكأنه يدعم المرشح الديمقراطي.
بينما الموضوع مع الفيدرالي قابل للنقاش، فإن احتمالات استئناف الحرب التجارية مع الصين حقيقية جدًا. في مقابلة Bloomberg Businessweek، أعلن الزعيم الجمهوري فعليًا عن بدء "الأعمال العدائية" بعد فوزه: قال إن التعريفات الجديدة على السلع الصينية ستتراوح بين 60% إلى 100%. بالإضافة إلى ذلك، قال ترامب إنه سيفرض تعريفة بنسبة 10% على الواردات من الدول الأخرى لأنها "تشتري عددًا قليلاً جدًا من السلع الأمريكية".
على الرغم من أن دونالد ترامب يدعو إلى عملة وطنية أضعف (على الرغم من أنه يحتاج إلى توضيح كيفية ذلك)، يعتقد معظم الخبراء أن أفعاله في الشؤون الاقتصادية الخارجية ستعزز الدولار فقط، حيث أن التعريفات العالية ستزيد من التضخم وتؤدي إلى ضرائب أعلى للأسر الأمريكية. لذلك، مع ارتفاع تصنيفات الجمهوري، ينمو الدولار أيضًا حيث يقيم المتداولون احتمالات اقتراب "عصر ترامب 2.0".
وبالتالي، فإن الحركة الهبوطية لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من المرجح أن تكون مدفوعة بالتقلبات العاطفية. ومع ذلك، يجب ملاحظة أنه لا يزال هناك أكثر من ثلاثة أشهر حتى الانتخابات. وهذا يعني أن السوق سيتعود حتماً على عودة ترامب إلى البيت الأبيض (إذا استمر في التفوق على المرشح الديمقراطي في الولايات المتأرجحة). سيعود المتداولون قريباً إلى العوامل الأساسية "الكلاسيكية"، وفي هذا السياق، يتمتع الجنيه ببعض المزايا.
كما ذكرنا أعلاه، فإن أحدث تقرير عن نمو التضخم عكس حالة من الركود في كل من التضخم العام والأساسي: كان مؤشر أسعار المستهلكين العام عند 2.0% على أساس سنوي (كما في الشهر السابق)، وكان التضخم الأساسي عند 3.5% على أساس سنوي. ظل التضخم في قطاع الخدمات مرتفعاً (5.7% على أساس سنوي). التقرير عن سوق العمل الذي نُشر في اليوم التالي عكس معدلات نمو عالية للأجور – 5.7%. كل هذا يشير إلى أن بنك إنجلترا من المرجح أن يحافظ على الوضع الراهن في الأول من أغسطس وقد يستخدم لغة أكثر تشدداً في البيان المرافق وتقرير السياسة النقدية. ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على هذا "الوقود" حتى ظهر "عامل ترامب".
نظراً للخلفية الأساسية الحالية، من المستحسن اتخاذ موقف الانتظار والترقب بشأن الزوج. خلال عطلة نهاية الأسبوع، من المحتمل أن ينسحب بايدن من السباق، وسيتفاعل السوق مع هذا الحدث في بداية الأسبوع المقبل. ستعود العوامل الأساسية الكلاسيكية إلى الواجهة مرة أخرى (على سبيل المثال، سيتم نشر تقرير نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الثاني يوم الخميس). بمجرد أن تهدأ العواطف، قد يفقد الدولار قوته – وفي هذه الحالة، سيعود الجنيه إلى الواجهة، حيث لديه حجج أساسية أقوى. ولكن من الأفضل البقاء خارج السوق حتى تهدأ هذه العواطف (بشأن انسحاب بايدن أو عدمه).
