50 أم 25؟ طوال شهر أغسطس وحتى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، سيكون هذا السؤال على جدول الأعمال بين متداولي أزواج الدولار، بما في ذلك EUR/USD. بعد "الاثنين الأسود"، أصبح من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ بلا شك في تخفيف السياسة النقدية في أوائل الخريف، أي في اجتماع سبتمبر. السؤال الوحيد هو ما إذا كان سيتم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أو 50.

دعني أذكرك أنه خلال ذروة "الاثنين الأسود"، كان المتداولون واثقين من أن البنك المركزي سيطبق سيناريو خفض بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. ومع ذلك، هدأت العواطف وتغيرت توقعات السوق: فرص خفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر تقف عند 51.5%، بينما احتمال خفض بمقدار 50 نقطة أساس هو 48.5%، وفقًا لأداة CME FedWatch. الميزان متوازن، لكنه موقف هش. الإصدارات الرئيسية في الأسبوع المقبل قد تعطل هذا التوازن، مما يقوي أو يضعف الدولار الأمريكي. التركيز سيكون على تقارير التضخم.

يوم الاثنين، التقويم الاقتصادي لزوج EUR/USD يكاد يكون فارغًا، لذا ستبدأ كل "الحركة" يوم الثلاثاء عندما يتم إصدار أول مؤشر للتضخم، وهو مؤشر أسعار المنتجين (PPI). أظهر مؤشر أسعار المنتجين اتجاهًا تصاعديًا للشهر الخامس على التوالي. في يناير من هذا العام، كان الرقم عند 1.0%، ولكن بدءًا من فبراير، بدأ في التسارع، ليصل إلى 2.6% في يونيو، مقارنة بتوقعات 2.3% (أقوى معدل نمو منذ مارس 2023). أظهر مؤشر أسعار المنتجين الأساسي اتجاهًا مشابهًا. على أساس سنوي، كان الرقم يرتفع بثبات لمدة ستة أشهر، حيث ارتفع من 1.8% إلى مستوى يونيو البالغ 3.0% على أساس سنوي (كانت التوقعات 2.5%).

تشير التوقعات الأولية إلى أن أرقام مؤشر أسعار المنتجين ستظل عند مستويات يونيو في يوليو. من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المنتجين الإجمالي عند 2.6% على أساس سنوي، ومؤشر أسعار المنتجين الأساسي عند 3.0% على أساس سنوي. إذا، على عكس التوقعات، بدأت المؤشرات في التباطؤ (بعد هذا النمو الواثق لعدة أشهر)، فقد يواجه الدولار ضغطًا كبيرًا.

في اليوم التالي، الثلاثاء، 13 أغسطس، سنتعرف على مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يوليو. كما هو معروف، هذا واحد من أهم مؤشرات التضخم، وقد بدأ مؤخرًا في التباطؤ. في الشهر الماضي، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي أكثر من المتوقع: مع توقع انخفاض إلى 3.1%، جاء عند 3.0% على أساس سنوي (أدنى معدل نمو منذ نوفمبر من العام الماضي). كما دخل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، في "المنطقة الحمراء"، حيث انخفض إلى 3.3%، بينما كان معظم الخبراء يتوقعون استقرارًا عند 3.4%.

وفقًا للتوقعات، من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي لشهر يوليو عند نفس مستوى الشهر السابق، عند 3.0% على أساس سنوي. ومع ذلك، يجب أن يتباطأ المؤشر الأساسي إلى 3.2%، وهو الأدنى منذ أبريل 2021.

يوم الخميس، 15 أغسطس، ستصدر الولايات المتحدة مؤشر أسعار الواردات. هذا مؤشر تضخم ثانوي، لكنه يمكن أن يكون إشارة مبكرة للتغيرات في اتجاهات التضخم. على مدى الأشهر الستة الماضية، كان هناك اتجاه تصاعدي، ويمكن أن يصبح يوليو الشهر السابع في هذه السلسلة. من المتوقع أن يرتفع المؤشر إلى 1.8% على أساس سنوي. مرة أخرى، يمكن أن يؤدي التباطؤ غير المتوقع في هذا المؤشر إلى زيادة التقلبات (ضد الدولار)، نظرًا للارتفاع المستمر السابق.

أخيرًا، يوم الجمعة، سنتلقى مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان. هذا مؤشر رئيسي مهم للإنفاق المستقبلي. على الرغم من انخفاضه على مدى الأشهر الأربعة الماضية، من المتوقع تسارع طفيف في أغسطس (66.7 بعد انخفاضه إلى 66.4). بالنسبة لمشتري EUR/USD، من المهم أن يستمر هذا المؤشر في مساره التنازلي.

ستكون تقارير مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين القادمة حاسمة في تشكيل التداول في زوج EUR/USD. يمكن أن توفر هذه التقارير طوق نجاة للدولار الأمريكي أو تعمل كمرساة، مما قد يسحب مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته لعدة أشهر. في سياق EUR/USD، يعني هذا أن الزوج يمكن أن يعود إلى نطاق 1.0800-1.0850 أو يقترب من حدود الرقم العاشر، مع إمكانية اختبار هدف 1.1000.

بالطبع، يتضمن الأسبوع القادم أكثر من مجرد تقارير التضخم. سيتابع متداولو أزواج الدولار أيضًا مؤشرات الاقتصاد الكلي الأخرى التي ستساعد في تقديم "لمحة" عن الاقتصاد الأمريكي. بعد تقرير الوظائف غير الزراعية المخيب للآمال لشهر يوليو، هناك حديث عن ركود وشيك، لذا سيتم النظر إلى كل نقطة بيانات اقتصادية من الولايات المتحدة من خلال عدسة هذه المخاوف.

يجب تسليط الضوء على عدة تقارير رئيسية. على سبيل المثال، سيتم إصدار بيانات حجم مبيعات التجزئة يوم الخميس. من المتوقع أن ترتفع مبيعات التجزئة الإجمالية بنسبة 0.4% (بعد عدم وجود نمو في يونيو)، بينما من المتوقع أن ترتفع المبيعات باستثناء السيارات بنسبة 0.1% (بعد زيادة بنسبة 0.4%).

سيتم نشر مؤشر التصنيع لإمباير (منطقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك) ومؤشر التصنيع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا في نفس اليوم. من المتوقع أن يظهر كلا المؤشرين اتجاهًا هبوطيًا. بالإضافة إلى ذلك، سيتم إصدار بيانات حجم الإنتاج الصناعي يوم الخميس. تشير التوقعات إلى انخفاض بنسبة 0.2% بعد زيادة بنسبة 0.6% في يونيو.

يوم الجمعة، سنتعرف على حجم تصاريح البناء الصادرة في الولايات المتحدة (من المتوقع انخفاض بنسبة 0.4%) وعدد بدايات الإسكان الجديدة (المتوقع -2.0%).

من بين المتحدثين الرئيسيين هذا الأسبوع رافائيل بوستيك، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا (الثلاثاء)، باتريك هاركر، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا (الخميس)، وأوستن جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو (الجمعة).

من الناحية الفنية، يقع زوج اليورو/الدولار الأمريكي على الرسم البياني اليومي بين الخطين الأوسط والأعلى لمؤشر بولينجر باند وفوق جميع خطوط مؤشر إيشيموكو، الذي أصدر إشارة صعودية تُعرف بـ "موكب الخطوط". يحتفظ الزوج بإمكانية الارتفاع، مع الهدف الصعودي الأقرب عند 1.0970، والذي يتوافق مع الخط العلوي لمؤشر بولينجر باند على الإطار الزمني اليومي.