المدينة نائمة. العصابة تستيقظ. بينما الأسواق تغفو في انتظار بيانات التضخم الأمريكية لشهر يوليو، قرر المضاربون على ارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي شن هجوم، مدعومين بتوقعات بلومبرج المحدثة بشأن أسعار الفائدة على الودائع. يعتقد الخبراء أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة ربع سنويًا، مع توقعات بأن تصل تكاليف الاقتراض إلى 2.25% بحلول ديسمبر 2025. يتوقع سوق العقود الآجلة تعديلًا أكثر عدوانية لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ويخلق اختلاف وتيرة السياسة النقدية رياحًا مواتية لليورو.

توقعات سعر الفائدة على الودائع في البنك المركزي الأوروبي

وتيرة البنك المركزي الأوروبي البطيئة تدعم النظرة المتفائلة لبنك أوف أمريكا بشأن زوج اليورو/الدولار الأمريكي. تشير الشركة إلى أن التضخم الأساسي في منطقة اليورو لا يزال مرتفعًا عند 2.9%، مع بقاء أسعار الخدمات فوق 4%، مما يسمح لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد وزملائها بالتحلي بالصبر في تخفيف السياسة النقدية. في ظل تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، يدفع هذا الوضع اليورو للارتفاع مقابل الدولار الأمريكي.

تتوقع ING أن يصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.10 في المستقبل القريب مع تعافي شهية المخاطرة العالمية تدريجيًا، مما يدعم اليورو. في الوقت نفسه، يشير تضييق الفارق في العائد بين السندات الأمريكية والألمانية إلى أن الزوج الرئيسي لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية.

لا يتأثر المتفائلون بزوج اليورو/الدولار الأمريكي على الإطلاق بانخفاض احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى أقل من 50% أو بتشاؤم خبراء بلومبرغ بشأن الاقتصاد الألماني. لقد قاموا بمراجعة توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا لعامي 2024 و2025 إلى 0.1% و1.1% على التوالي.

ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا وتوقعات النمو

لقد كانت أخبار معاناة الاقتصاد الألماني تتردد منذ فترة طويلة. يؤثر التباطؤ في الاقتصاد الصيني سلبًا عليه - الشريك التجاري الرئيسي لألمانيا - والمخاطر المتزايدة لعودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض بسياساته الحمائية واحتمال إحياء الحروب التجارية. بالنسبة لبروكسل وبرلين، سيكون هذا صدمة حقيقية.

في رأيي، سيكون إصدار بيانات التضخم الأمريكية لشهر يوليو لحظة حاسمة لزوج العملات EUR/USD. حتى ذلك الحين، قد تبدو أي محاولات من الزوج للخروج من نطاق التوحيد 1.088-1.094 وكأنها لعب أطفال. حتى إذا تم اختراق مستويات الدعم أو المقاومة، فمن غير المرجح أن يؤسس زوج العملات الرئيسي اتجاهًا دون هذه الأرقام الحاسمة لمؤشر أسعار المستهلك. تعتمد سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على هذه البيانات، وليس أمام المستثمرين خيار سوى أن يكونوا في حالة تأهب قصوى لهذه الأرقام.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يتوحد زوج EUR/USD ضمن نمط آدم وحواء. يتداول الزوج بالقرب من قيمته العادلة. هناك حاجة لاختراق ناجح للمقاومة عند 1.094 أو الدعم عند 1.088 لتحديد اتجاه حركته المستقبلية. في الحالة الأولى، من المنطقي النظر في استراتيجية الشراء؛ وفي الحالة الثانية، من المنطقي بيع اليورو مقابل الدولار الأمريكي.