ارتفع اليورو والجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بعد الأخبار التي تفيد بأن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة انخفض للشهر الرابع على التوالي على أساس سنوي في يوليو. من المتوقع أن يتيح هذا الانخفاض لمجلس الاحتياطي الفيدرالي البدء في خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.

ارتفع ما يسمى بمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI)، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، بنسبة 3.2% في يوليو مقارنة بالعام السابق. وهذا يمثل أبطأ وتيرة منذ أوائل عام 2021. وارتفع الرقم الشهري بنسبة 0.2%، وهو أعلى قليلاً من التوقعات الأولية للاقتصاديين، مما خفف من حماس مشتري الأصول ذات المخاطر. يعتبر الاقتصاديون أن المقياس الأساسي هو مؤشر أفضل للتضخم من مؤشر أسعار المستهلكين العام. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام أيضًا بنسبة 0.2% مقارنة بالشهر السابق وبنسبة 2.9% مقارنة بالعام السابق. وفقًا لمكتب إحصاءات العمل، شكلت تكاليف الإسكان المتزايدة ما يقرب من 90% من الزيادة الشهرية.

من الواضح أن التضخم العام يتجه نحو الانخفاض مع بدء الاقتصاد الأمريكي في فقدان الزخم ببطء. وبالتزامن مع ضعف سوق العمل، حيث ارتفعت البطالة لأربعة أشهر متتالية، من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من الشهر المقبل. من المحتمل أن يتم تحديد حجم الخفض الأولي بناءً على البيانات الواردة. ومع ذلك، حتى إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة (وسيكون هناك العديد من الأسباب للقيام بذلك)، فمن المرجح أن تحافظ اللجنة على سياسة تقييدية بشكل عام حتى تحقق هدفها البالغ 2.0%.

من الجدير بالذكر أنه قبل اجتماع سبتمبر، سيحصل المسؤولون على بيانات تضخم إضافية وتقرير توظيف آخر، سيتم تحليلهما بعناية بعد أن أثارت بيانات يوليو المخيبة للآمال عمليات بيع في سوق العملات وزادت من مخاوف الركود. صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملاؤه مؤخرًا بأنهم يولون الآن اهتمامًا أكبر لمكون العمل في تفويضهم المزدوج، وهو ما من المرجح أن يؤكده باول خلال خطابه في ندوة جاكسون هول السنوية الأسبوع المقبل.

كما ذكرنا سابقًا، كان الجزء الأكثر إحباطًا في التقرير هو تكاليف الإسكان، التي كان الاقتصاديون وصناع السياسات يتوقعون أن تنخفض وتقرّب التضخم من هدف الاحتياطي الفيدرالي. قفزت تكاليف الإسكان بنسبة 0.4% بعد زيادة بنسبة 0.2% في يونيو. كما ارتفع الإيجار المكافئ (أكبر مكون فردي في مؤشر أسعار المستهلك) بنسبة 0.4%.

كانت الفئات الأخرى أكثر تشجيعًا، خاصة للمستهلكين. انخفضت أسعار الملابس والسيارات المستعملة الشهر الماضي. كما شهدت تكاليف الرعاية الطبية أكبر انخفاض لها على الإطلاق.

فيما يتعلق بالتوقعات الفنية الحالية لزوج EUR/USD، يحتاج المشترون الآن إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1020. فقط هذا سيسمح باختبار مستوى 1.1050. من هناك، يمكن أن يتحرك الزوج إلى 1.1080. ومع ذلك، سيكون تحقيق ذلك بدون دعم اللاعبين الكبار أمرًا صعبًا للغاية. الهدف النهائي سيكون القمة عند 1.1110. في حالة الانخفاض، من المتوقع نشاط كبير للمشترين حول مستوى 1.0985. إذا لم يكن هناك أي تحرك عند هذا المستوى، سيكون من المستحسن انتظار انخفاض إلى 1.0950 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.0910.

أما بالنسبة للتوقعات الفنية الحالية لزوج GBP/USD، يحتاج مشترو الجنيه إلى استعادة المقاومة الأقرب عند 1.2860. فقط هذا سيسمح بالتحرك نحو 1.2890، وفوق هذا المستوى سيكون من الصعب اختراقه. الهدف النهائي سيكون حوالي 1.2910. بعد هذا المستوى، قد يكون من الممكن حدوث ارتفاع حاد نحو 1.2940. في حالة الانخفاض، سيحاول الدببة السيطرة على مستوى 1.2820. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة كبيرة لمراكز الثيران ويدفع زوج GBP/USD إلى أدنى مستوى عند 1.2780، مع إمكانية الوصول إلى 1.2730.