زوج العملات USD/JPY يتراجع بنشاط، مدفوعًا بالضعف العام للدولار الأمريكي. اليوم، وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ 8 أشهر، حيث انخفض إلى مستوى 101 لأول مرة منذ يناير من هذا العام. ومع ذلك، فإن الاتجاه الهبوطي للزوج لا يُعزى فقط إلى ضعف الدولار، بل أيضًا إلى قوة الين. إذا نظرت إلى الأزواج الرئيسية التي تشمل العملة اليابانية (خاصة GBP/JPY، EUR/JPY)، ستلاحظ أن الين يهيمن، مدعومًا بخلفية أساسية مواتية.

في الأسبوع الماضي، تم إصدار بيانات عن نمو الاقتصاد الياباني في الربع الثاني، والتي جاءت أقوى من التوقعات، مما زاد من احتمالية أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، بعد تحركات مماثلة في يوليو ومارس.

تحديدًا، نما الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 0.8% في الربع الثاني على أساس ربع سنوي. هذه هي أعلى نسبة نمو منذ الربع الأول من عام 2023. جاء المؤشر إيجابيًا، حيث توقع معظم الخبراء زيادة أكثر تواضعًا بنسبة 0.5%. في الربع الأول، كان هناك انخفاض بنسبة 0.6%.

على أساس سنوي، نما اقتصاد اليابان بنسبة 3.1%، متجاوزًا بشكل كبير المستوى المتوقع البالغ 2.1%، خاصةً بالنظر إلى أن الناتج المحلي الإجمالي قد انكمش بنسبة 2.3% في الربع الأول.

زاد الإنفاق الاستهلاكي في الربع الثاني بنسبة 1.0%. لوحظ هذا الاتجاه الإيجابي لأول مرة منذ خمسة أرباع، مدفوعًا بزيادة كبيرة في متوسط الأجور. نمت الأجور بمتوسط يقارب 5.2% - وهي أعلى نسبة نمو في الثلاثة عقود الأخيرة. بالإضافة إلى ذلك، تم تعزيز الإنفاق الاستهلاكي بانتعاش مبيعات السيارات بعد أن استأنف بعض صانعي السيارات الإنتاج (حيث قامت المصانع بتصحيح المشكلات التي تم تحديدها خلال عملية التصديق الحكومية).

تشير مكونات أخرى من التقرير إلى أن الصادرات زادت بنسبة 1.4%، والواردات بنسبة 1.7%، والاستثمارات الرأسمالية للأعمال بنسبة 0.9%، والإنفاق الحكومي بنسبة 0.1%.

الإصدار غير المتوقع للبيانات القوية كان في صالح الين. تسارع اقتصاد اليابان أكثر من المتوقع، مدعومًا بالاستثمارات في الإسكان والإنفاق الحكومي، والاستهلاك الخاص، ونفقات الأعمال. سمح التقرير الإيجابي لبائعي USD/JPY بتعزيز مواقفهم، خاصةً أن الدولار الأمريكي لا يزال ضعيفًا وعرضة للخطر. حتى يوم الجمعة الماضي، كان الزوج يتداول ضمن مستوى 149، حيث وصل إلى أعلى مستوى يومي عند 149.35. ومع ذلك، اليوم، قام البائعون بخفض الزوج إلى 145.20 - انخفاض بمقدار 400 نقطة في يومي تداول فقط.

من الجدير بالذكر أن الدولار يتراجع اليوم على الرغم من وجود تقويم اقتصادي خفيف. الاتجاه الهبوطي مدفوع بمشاعر السوق العامة. أولاً، يسود الهدوء النسبي في الشرق الأوسط. لعدة أسابيع، كانت الصحافة الأمريكية (وليس فقط) تزيد من التوترات، مدعية أن إيران كانت "على وشك" مهاجمة إسرائيل ردًا على اغتيال زعيم حماس السياسي إسماعيل هنية في طهران. يوم الجمعة الماضي، تداولت وسائل الإعلام مرة أخرى تقارير تفيد بأن القوات الإيرانية قد تضرب أهدافًا إسرائيلية في وقت مبكر من هذا الأسبوع. ومع ذلك، لم تتحقق هذه التنبؤات المروعة، وسقط الدولار الآمن من صالحه مع تراجع النفور من المخاطرة.

بالإضافة إلى ذلك، يفقد الدولار الأمريكي قوته بسبب الإشارات الحمائمية من الاحتياطي الفيدرالي قبل الندوة الاقتصادية في جاكسون هول.

يوم الأحد، أدلى اثنان من ممثلي الاحتياطي الفيدرالي بتعليقات حمائمية نسبيًا، مما زاد من الضغط على الدولار. على سبيل المثال، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي إن البنك المركزي يجب ألا يؤخر معالجة مسألة خفض الفائدة، حيث أن الحفاظ على السياسة التقييدية لفترة أطول من اللازم "قد يكون له عواقب سلبية". زميلته، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي، أشارت أيضًا إلى أنها مستعدة لدعم خفض الفائدة في اجتماع سبتمبر. وفقًا لها، فإن التقارير الأخيرة عن التضخم قد أعطتها مزيدًا من الثقة بأن التضخم تحت السيطرة.

بشكل عام، لا يشك السوق كثيرًا في أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في تخفيف السياسة النقدية في سبتمبر. السؤال الوحيد هو بمقدار ما سيخفض المنظم الفائدة. حاليًا، تميل الكفة لصالح سيناريو أقل حمائمية (خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة). ومع ذلك، يمكن لجيروم باول، الذي سيتحدث يوم الجمعة في الندوة الاقتصادية، أن يغير التوازن نحو سيناريو 50 نقطة. تبلغ احتمالية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الآن حوالي 30%، وفقًا لبيانات CME FedWatch. في ظل هذا الخلفية الأساسية، يكافح الدولار للعثور على دعم ويضعف عبر جميع الأزواج الرئيسية.

يحتفظ زوج USD/JPY بإمكانية لمزيد من الانخفاض. يمكن اعتبار التراجعات التصحيحية فرصًا لفتح مراكز بيع بأهداف عند 145.00 و144.50.