كل شيء نسبي. إذا لم تعد التضخم محل اهتمام خاص للأسواق المالية، فقد ركزت على الركود، ولكن بالنسبة للسياسيين، لا يزال التضخم مهمًا. دونالد ترامب ينتقد الديمقراطيين باستمرار بسبب التضخم المرتفع. يجب الاعتراف بأن الجمهوري لديه نقطة—فقد ارتفعت الأسعار بالفعل في عامي 2022 و2023. ومع ذلك، فإن وعود الرئيس السابق بخفضها إلى مستوى حبة الرمل ليست ذات مصداقية كبيرة.

خطة ترامب تتضمن زيادة إنتاج النفط، مما سيؤثر بعد ذلك على أسعار البنزين، ويوفر للأمريكيين المال، ويسمح لهم بالاستثمار في أماكن أخرى. ومع ذلك، في الواقع، لم تعد أسعار الطاقة لها التأثير الكبير على مؤشر أسعار المستهلكين كما كانت من قبل. مكافحة التضخم تتطلب شيئًا آخر—شيئًا يمكن أن تؤثر عليه السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي.

ديناميكيات وهيكل التضخم الأمريكي

لذلك، إذا كان ترامب ينوي زيادة إنتاج النفط بينما يضغط في الوقت نفسه على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل حاد، فلن ينتج عن ذلك شيء جوهري. في هذه الأثناء، يستعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وفريقه للإعلان عن بدء دورة التيسير النقدي في سبتمبر، مع جاكسون هول كالمكان المثالي لهذا الإعلان.

يتوقع السوق بالفعل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف سياسته النقدية في الشهر الأول من الخريف. لذلك، إذا رفض باول إعطاء تلميحات، يجب أن نتوقع عمليات بيع لمؤشرات الأسهم الأمريكية وزوج العملات EUR/USD. الرافعة الوحيدة التي يمتلكها الدببة على زوج العملات الرئيسي هي صمت رئيس الاحتياطي الفيدرالي والمخاوف من وصول ترامب إلى السلطة.

على الرغم من ضعف اقتصاد منطقة اليورو، فإن التطورات الإيجابية في أماكن أخرى، بما في ذلك المملكة المتحدة واليابان والصين والولايات المتحدة، تمد يد العون لليورو كعملة دورية. فهو يتفاعل بشكل حاد مع تعافي الاقتصاد العالمي، حتى لو كان بقيادة الولايات المتحدة. لا أعتقد أن أرقام النشاط التجاري الأوروبي ستنحرف بشكل كبير عن توقعات خبراء بلومبرج بطريقة تؤثر سلبًا على EUR/USD. الفروقات الطفيفة تسمح بشراء زوج العملات الرئيسي عند انخفاض الأسعار.

حدث مهم آخر سيقع في منتصف الأسبوع، بالإضافة إلى Jackson Hole وإصدار بيانات PMI لمنطقة اليورو. يتعلق هذا الحدث بإصدار محضر اجتماع FOMC لشهر يوليو. في ذلك الاجتماع، قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على معدل الفائدة الفيدرالية عند مستوى 5.5%، ولكن التغيير في الخطاب أثار قلق المستثمرين. ماذا كان يقصد البنك المركزي بالضبط؟ سيحاول المستثمرون استخراج الإجابة من المحضر.

من الناحية الفنية، تبدو المراكز الطويلة التي تشكلت من مستوى 1.1 في EUR/USD غير مستقرة على الرسم البياني اليومي. سيكون الارتداد من مستويات المحور عند 1.1065 و 1.1110، أو عدم قدرة الثيران على الحفاظ على الحد العلوي لنطاق القيمة العادلة من 1.0845–1.1040، أسبابًا للبيع.