بينما يشهد اليورو تصحيحًا عميقًا وملحوظًا، لا يتعجل المستهلكون في منطقة اليورو في فتح محافظهم، مما يدفع بعض الخبراء للتساؤل عما إذا كان الانتعاش الاقتصادي، الذي طالما توقعه ممثلو البنك المركزي الأوروبي، سيأتي يومًا ما.
النمو في الكتلة المكونة من 20 دولة، التي تفوقت في النصف الأول من هذا العام، يتباطأ تدريجيًا. الإنتاج لا يزال في تراجع، والأسر لا تستطيع تعويض الانكماش، والمعنويات انخفضت إلى ما دون مستويات ما قبل الجائحة.
على الرغم من أن التضخم يقترب الآن من 2%، يرى بعض مسؤولي البنك المركزي الأوروبي العديد من التحديات التي ستواجهها الاقتصاد في المستقبل القريب، مما يدفعهم لمزيد من التيسير في السياسة النقدية. وبالتالي، قد نشهد تخفيضًا آخر في تكاليف الاقتراض في غضون أيام قليلة. إذا استمرت الضعف الاقتصادي حتى عام 2025 وانخفض التضخم دون الهدف، فقد يكون هناك حاجة إلى تيسير نقدي أكثر جذرية. يبدو أن النمو البطيء أصبح مصدر قلق متزايد للبنك المركزي الأوروبي مؤخرًا، والاستهلاك الضعيف هو دليل مباشر على ذلك.
على الورق، كل ما هو ضروري لاستعادة الطلب الاستهلاكي موجود: فقد انخفض التضخم بالفعل إلى 2.2% من ذروته التي بلغت 10.6%، والبطالة في أدنى مستوياتها القياسية، والدخول ترتفع أسرع من الأسعار وتكاليف الاقتراض المنخفضة ستجعل قروض الرهن العقاري أرخص. بمجرد أن يدرك السكان أن التضخم قد انخفض بشكل كبير وأن أسعار الفائدة بدأت في الانخفاض بسرعة، من المحتمل أن يكون ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي ليس بعيدًا. ومع ذلك، على الرغم من هذه العوامل، لا يزال الإنفاق مقيدًا للغاية، وكان الشتاء دائمًا وقتًا سيئًا لزيادته. وفقًا لأحدث البيانات، انخفض استهلاك الأسر بنسبة 0.1% في الربع الثاني.
في ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو المكونة من 20 دولة، انخفض الاستهلاك بشكل أكثر حدة خلال نفس الفترة. إعلان Volkswagen AG الأخير الأسبوع الماضي بأنها قد تغلق مصانعها في سوقها المحلي لأول مرة في تاريخها الذي يمتد لـ 87 عامًا لا يضيف أيضًا الثقة في المستقبل.
يشير عدد من الاقتصاديين إلى أنه حتى بالنسبة للمنطقة ككل، يبدو أن الاستهلاك هو نقطة ضعف، مما يتحدى توقعات البنك المركزي الأوروبي بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9% هذا العام. البيانات الأخيرة لمبيعات التجزئة خيبت التوقعات، حيث زادت بنسبة 0.1% فقط، مع الإنفاق الاسمي المتوقع عند أدنى مستوى له منذ فبراير 2022.
بالإضافة إلى تخفيضات أسعار الفائدة، من المتوقع أن يتضمن اجتماع البنك المركزي الأوروبي تعديلات هبوطية لتوقعات معدلات النمو الاقتصادي لهذا العام. هذا سبب آخر لفقدان اليورو بشكل نشط أمام الدولار الأمريكي مؤخرًا. التوقعات المعدلة نحو الأسفل ستزيد أيضًا من احتمالية تخفيض سعر الفائدة في أكتوبر بالإضافة إلى التخفيضات في سبتمبر وديسمبر، والتي يتوقعها المستثمرون بالفعل بشكل كامل.
بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج EUR/USD، يحتاج المشترون إلى التفكير في أخذ مستوى 1.1050. فقط هذا سيسمح لهم بالتصويب لاختبار 1.1070. من هناك، من الممكن الصعود إلى 1.1090، ولكن سيكون من الصعب جدًا القيام بذلك دون دعم من اللاعبين الكبار. الهدف الأبعد هو قمة عند 1.1120. إذا انخفضت أداة التداول إلى حوالي 1.1030، أتوقع أي إجراءات كبيرة من المشترين الكبار. إذا لم يكن هناك أحد، سيكون من الحكمة انتظار اختبار القاع عند 1.1008 أو فتح مراكز شراء من 1.0980.
بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج GBP/USD، يحتاج مشترو الجنيه إلى أخذ المقاومة الأقرب عند 1.3100. فقط هذا سيسمح لهم بالتصويب نحو 1.3140، وفوق ذلك سيكون من الصعب جدًا الاختراق. الهدف الأبعد هو المنطقة عند 1.3170، وبعد ذلك يمكن الحديث عن اختراق صعودي حاد للجنيه إلى 1.3190. إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة السيطرة على 1.3060. إذا نجحوا، فإن اختراق هذا النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الثيران ويدفع GBP/USD إلى القاع عند 1.3030 مع احتمال الوصول إلى 1.3010.
