يمتلك الاحتياطي الفيدرالي خطة جاهزة، لكن الأسواق تتساءل عما إذا كان البنك المركزي الأوروبي يمتلك واحدة. من المحتمل أن تضع السياسات الحمائية لدونالد ترامب البنك المركزي الأوروبي أمام قرار صعب: إما تقديم طوق نجاة للاقتصاد المتعثر في منطقة اليورو أو الاستمرار في محاربة وحش التضخم الخامل الذي يمكن أن يستيقظ بسهولة. أي خطوة خاطئة قد تكون حاسمة، مما يدفع المستثمرين إلى تكثيف بيع اليورو/الدولار الأمريكي.

وضحت عضوة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، أدريانا كوجلر، بوضوح الخطوات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي. إذا ظهرت مخاطر تعيق التقدم في مكافحة التضخم وتسريعه، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف تخفيف سياسته النقدية. لاستئناف عملية التخفيف، سيكون من الضروري تبريد سوق العمل. بالنظر إلى انخفاض طلبات إعانات البطالة إلى أدنى مستوياتها منذ مايو، وتسارع أسعار المنتجين إلى 2.4%، وتضخم مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 3.1% في أكتوبر، قد يرغب البنك المركزي في الجلوس ومراقبة كيفية تطور الوضع.

اتجاه طلبات إعانات البطالة

ومع ذلك، لا يمكن للبنك المركزي الأوروبي تحمل مثل هذا الترف. ستعيد التعريفات الجمركية التجارية التي فرضها دونالد ترامب تشكيل التجارة الدولية، وتعرقل سلاسل التوريد، ومع التباطؤ الاقتصادي، قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم في منطقة اليورو. ستضيف حروب العملات مزيدًا من الوقود إلى النار—قد تعوض التخفيضات التنافسية في قيمة العملة التأثير السلبي للتعريفات الجمركية على الواردات.

ونتيجة لذلك، قد تعود الركود التضخمي – وهو مزيج من النمو الاقتصادي المنخفض للغاية أو السلبي وارتفاع الأسعار – إلى منطقة اليورو. كيف سيرد البنك المركزي الأوروبي؟ تشير محاضر اجتماعه في أكتوبر إلى أن البنك المركزي قد يتخذ إجراءات استباقية. دفعت علامات ضعف الناتج المحلي الإجمالي والتضخم إلى الخفض غير المتوقع لسعر الفائدة على الودائع. اعترف المجلس الحاكم بأن تخفيف السياسة النقدية كان إجراءً وقائيًا. إذا استقرت الأوضاع، فقد يتم تجاوز خفض سعر الفائدة في ديسمبر.

ديناميات سعر الفائدة على الودائع في البنك المركزي الأوروبي

لذلك، تظل السياسة النقدية المحرك الرئيسي لأسعار الصرف في سوق الفوركس، وقد أعادت رئاسة دونالد ترامب الجديدة تشكيل المشهد السياسي على جانبي الأطلسي.

في الرسم البياني اليومي، يحاول المضاربون على ارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي التماسك فوق مستوى المحور عند 1.055. قد يحدث تشكيل "بين بار" إذا نجحوا، مما يقدم فرصة شراء من مستوى 1.057. ومع ذلك، يُنصح بتوخي الحذر من الإفراط في الالتزام بمثل هذه المراكز.