بينما يحذر البنك المركزي الألماني من مخاطر تجزئة الاقتصاد العالمي، تنزلق ألمانيا نحو الركود. بالإضافة إلى ذلك، تؤثر المخاطر السياسية المتزايدة في البلاد بشكل كبير على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. وفقًا لاستطلاعات الرأي الأخيرة، يحتفظ المحافظون المعارضون بتقدم قوي. إذا أجريت الانتخابات البرلمانية المقررة في فبراير اليوم، فإن الاتحاد الديمقراطي المسيحي سيحصل على 32.3% من الأصوات، مقارنة بـ 18.8% لحزب البديل من أجل ألمانيا و15.8% للحزب الديمقراطي الاجتماعي بقيادة أولاف شولتس.

أظهر اليورو ضعفًا كبيرًا تجاه الانتخابات المفاجئة في فرنسا، خوفًا من أن تنتهك الأحزاب اليسارية أو اليمينية قواعد العجز المالي للاتحاد الأوروبي. إذا نشأت حالة عدم استقرار مماثلة في ألمانيا، فقد تتزايد المخاطر السياسية بشكل كبير، مما يضيف مزيدًا من الضغط على زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

من ناحية أخرى، فإن اقتصاد ألمانيا مهيأ للتحفيز المالي. وفقًا لأحدث استطلاع للخبراء من بلومبرغ، من المتوقع أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1% في عام 2024 بعد انكماشه بنسبة 0.3% في عام 2023. ومن المتوقع أن يكون النمو بنسبة متواضعة تبلغ 0.7% في عام 2025 و1.3% في عام 2026. ومن الجدير بالذكر أن الرقم الخاص بعام 2026 فقط لم يتغير عن التوقعات السابقة، بينما تم تعديل البقية نحو الانخفاض.

ديناميكيات اقتصاد ألمانيا

في مواجهة التحديات التي تواجهها ألمانيا، يبدو أن الولايات المتحدة تتألق. أظهرت مبيعات التجزئة في أكتوبر الطلب المحلي القوي على الرغم من ارتفاع التضخم. إذا ثبت أن التوظيف البطيء في الولايات المتحدة مؤقت، فقد يشهد الربع الرابع نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3%. يهدد التحفيز المالي من دونالد ترامب بتسريع نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل أكبر، مما يزيد من اتساع الفجوة في النمو الاقتصادي مع منطقة اليورو ويدفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو التكافؤ.

ليس من المستغرب أن تستمر صناديق التحوط ومديرو الأصول في زيادة المراكز الطويلة الصافية على الدولار الأمريكي. إن "تجارة ترامب" ومرونة الاقتصاد الأمريكي تعزز النظرة المتفائلة طويلة الأجل لمؤشر الدولار الأمريكي.

المراكز المضاربية في الدولار الأمريكي

قد تضيف البيانات القادمة حول النشاط التجاري الأوروبي مزيدًا من الضغط على عمليات بيع اليورو/الدولار الأمريكي. من المتوقع أن يظل مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي في منطقة اليورو في منطقة الانكماش، بينما قد ينخفض مؤشر مديري المشتريات للقطاع الخدمي قليلاً إلى 51.5. وقد أجبر ضعف الاقتصاد بالفعل البنك المركزي الأوروبي على اتخاذ خطوة طارئة نحو التيسير النقدي في أكتوبر. حاليًا، يتوقع سوق المشتقات خفض سعر الفائدة على الودائع في ديسمبر من 3.25% إلى 3%، مع احتمال بنسبة 30% تقريبًا لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

باختصار، فإن هشاشة الاقتصاد الألماني، وتزايد المخاطر السياسية، وقوة الاقتصاد الأمريكي تدعم الاتجاه التنازلي لليورو مقابل الدولار.

التوقعات الفنية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي

على الرسم البياني اليومي، يواجه زوج اليورو/الدولار الأمريكي معركة شرسة عند مستوى المحور 1.0545 لليوم الثاني على التوالي. إذا تمكن الثيران من الحفاظ على هذا المستوى، فقد يرتد الزوج إلى 1.0610–1.0625. سيطرة الدببة ستبرر إضافة مراكز بيع من 1.0515.