من المتوقع صدور تقرير التضخم لشهر مارس من الولايات المتحدة اليوم، حيث يتوقع المحللون تباطؤًا جزئيًا بسبب انخفاض أسعار الطاقة، مما جلب بعض الراحة للمستهلكين.

وفقًا لتوقعات الاقتصاديين، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 0.1% فقط في مارس مقارنة بشهر فبراير، مما يمثل أدنى زيادة شهرية في ثمانية أشهر. بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي—الذي يستثني الفئات المتقلبة مثل الغذاء والطاقة—بنسبة أكثر ثباتًا تبلغ 0.3%، من المرجح أن يظهر كلا المؤشرين تباطؤًا على أساس سنوي.

يُراقب الاحتياطي الفيدرالي هذه الأرقام عن كثب أثناء تشكيله لمسار أسعار الفائدة في المستقبل. قراءة أكثر استمرارية للتضخم الأساسي قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على موقفه المتشدد، مما يشير إلى أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة في الأشهر المقبلة. وعلى العكس، فإن انخفاضًا ملحوظًا في كل من التضخم العام والأساسي قد يفتح الباب لمزيد من التيسير في السياسة، حتى في ظل تهديد حرب تجارية.

من المحتمل أن يكون رد فعل السوق على تقرير التضخم كبيرًا. الأرقام الأعلى من المتوقع للتضخم قد تؤدي إلى انخفاض في أسواق الأسهم وارتفاع في عوائد السندات، حيث يأخذ المستثمرون في الاعتبار إمكانية سياسة نقدية أكثر عدوانية. هذا السيناريو سيعزز أيضًا الدولار الأمريكي. الأرقام الأقل من المتوقع للتضخم قد تنتج تأثيرًا معاكسًا.

من الجدير بالذكر أن الرئيس دونالد ترامب أعلن أمس عن وقف لمدة 90 يومًا في سياسته الجمركية لجميع الدول باستثناء الصين، تاركًا التعريفات عند 10% في الوقت الحالي. كما رفع التعريفات على السلع الصينية إلى 125% بعد أن نفذت بكين إجراءات انتقامية.

نظرًا لأن حوالي 20% من واردات الملابس تأتي من الصين، قد تبدأ ضغوط التسعير من تعريفات ترامب في فبراير في الظهور في بيانات مارس. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون بعض المستهلكين قد أسرعوا في شراء السلع - مثل السيارات - توقعًا للتعريفات المستقبلية، مما قد يضع ضغطًا تصاعديًا على الأسعار.

ومع ذلك، يقترح العديد من الاقتصاديين أن الأمر قد يستغرق وقتًا أطول حتى تمر الجولة الأولى من التعريفات إلى المستهلكين، بناءً على ما حدث خلال الإدارة الأولى لترامب. من المتوقع أن ترتفع أسعار السلع باستثناء الغذاء والطاقة والنقل خلال الأشهر الستة المقبلة، مما قد ينهي اتجاه الانكماش الذي ساعد في خفض التضخم العام الماضي.

قال محللون في UBS: "بناءً على التأثير الذي رأيناه خلال حلقة التعريفات 2018-2019، نتوقع أن يكون لزيادات التعريفات في فبراير ومارس أكبر تأثير على التغيرات الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بين مايو وأغسطس".

تشارك BNP Paribas هذا الرأي. مع تباطؤ نمو الأجور السنوي، يتوقع المتنبئون تغييرات طفيفة فقط عبر العديد من فئات الخدمات في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس. "نظرًا للانخفاض الحاد في ثقة المستهلك، لا يمكننا استبعاد أن قراءات التضخم الضعيفة لأسعار تذاكر الطيران والفنادق في فبراير تعكس تدهور التوقعات في تلك القطاعات"، ذكرت BNP Paribas في مذكرة بحثية.

في أي حال، قد يشهد سوق العملات ارتفاعًا قويًا في التقلبات إذا انحرفت البيانات بشكل كبير عن توقعات الاقتصاديين.

أما بالنسبة للتوقعات الفنية الحالية لزوج EUR/USD، يحتاج المشترون إلى كسر مستوى 1.1020. فقط هذا سيفتح الطريق لاختبار 1.1090. من هناك، قد يكون من الممكن الوصول إلى 1.1140، ولكن سيكون ذلك صعبًا بدون دعم من المشاركين الرئيسيين في السوق. الهدف النهائي للارتفاع هو 1.1215. إذا انخفض الزوج، أتوقع نشاطًا كبيرًا للمشترين فقط بالقرب من 1.0945. إذا لم يظهر أي اهتمام هناك، سيكون من الحكمة انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.0890 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.0845.

أما بالنسبة للصورة الفنية لزوج GBP/USD، يحتاج مشترو الجنيه إلى استعادة المقاومة الأقرب عند 1.2870. فقط هذا سيسمح بالتحرك نحو 1.2930، على الرغم من أن كسر هذا المستوى سيكون تحديًا. الهدف النهائي للارتفاع هو منطقة 1.2985. في حالة الانخفاض، سيحاول الدببة استعادة السيطرة عند 1.2810. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة كبيرة للمراكز الصعودية ويدفع GBP/USD نحو القاع عند 1.2745، مع إمكانية الوصول إلى 1.2695.