ইউরোপীয় ট্রেডিং সেশনের সময়, জার্মানির এবং ইউরোজোনের জিডিপি প্রতিবেদনের মিশ্র ফলাফলের প্রকাশের EUR/USD পেয়ারের মূল্য বৃদ্ধির চেষ্টা করা হয়েছিল যা কারেকশন হিসেবে বিবেচনা করা যায়। যাইহোক, মার্কিন সেশনের শুরুতে আবার এই পেয়ারের মূল্য কমেছে। ফেডারেল রিজার্ভের জুলাইয়ের বৈঠকের আগে ট্রেডাররা স্পষ্টতই নার্ভাস অবস্থায় রয়েছে, যার ফলাফল বুধবার, 31 জুলাই ঘোষণা করা হবে। যদিও এটা বলা যায় না যে মার্কেটের ট্রেডাররা ইউরোপীয় প্রতিবেদনের ফলাফল সম্পূর্ণরূপে উপেক্ষা করেছে, তবে তারা বর্তমানে ফেডের সিদ্ধান্তের অপেক্ষায় রয়েছেন।

সেপ্টেম্বরে ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক সুদের হার কমানোর সম্ভাবনার ব্যাপারে ইঙ্গিত দিলে এবং পরবর্তী বৈঠক পুনরায় শুরু হলে সাম্প্রতিক প্রতিবেদনগুলো ভবিষ্যতে মার্কেটে প্রভাব ফেলবে এতে কোন সন্দেহ নেই। কিন্তু এই মুহূর্তে, এই প্রতিবেদনগুলোর ফলাফল EUR/USD এর জন্য কোন কাজের নয়, যার জন্য আংশিকভাবে এগুলোর স্ববিরোধী ফলাফল দায়ী।

দ্বিতীয় প্রান্তিকে জার্মানির জিডিপি অপ্রত্যাশিতভাবে 0.1% কমেছে, যখন বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা এই সূচকের 0.1% প্রবৃদ্ধির আশা করেছিলেন। জার্মানির অর্থনীতি চলতি বছরের প্রথম প্রান্তিকে 0.2% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছিল, যখন 2023 সালের চতুর্থ প্রান্তিকে দেশটির জিডিপি 0.5% দ্বারা সংকুচিত হয়েছে। বার্ষিক ভিত্তিতে, আগের প্রান্তিকে 0.8% পতনের পরে দেশটির জিডিপি 0.3% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে যা পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল।

অন্য কথায়, ইউরোপের বৃহত্তম অর্থনীতির দেশ জার্মানির জিডিপিতে দুর্বল ফলাফল পরিলক্ষিত হয়েছে। তবে, ইউরোজোনের জিডিপি প্রতিবেদনের ফলাফল অন্যরকম ছিল। ইউরোজোনে এই সূচকের ফলাফল পূর্বাভাসের সঙ্গতিপূর্ণ বা অন্যকথায় "ইতিবাচক" ছিল। প্রথম প্রান্তিকের মতো দ্বিতীয় প্রান্তিকেও ইউরোপীয় অর্থনীতি 0.3% প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে, যেখানে 0.2% প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দেয়া হয়েছিল। বার্ষিক ভিত্তিতে, ইউরোজোনের জিডিপি 0.6% বৃদ্ধি পেয়েছে (যা টানা তৃতীয় প্রান্তিকে প্রবৃদ্ধি চিহ্নিত করে)।

মঙ্গলবার জার্মানির ভোক্তা মূল্য সূচকও প্রকাশিত হয়েছে৷ প্রতিবেদনটি ইউরোকে সমর্থন করেছিল, বিশেষত যেহেতু এটি ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনের আগে প্রকাশিত হয়েছিল। জার্মানির সিপিআই বা ভোক্তা মূল্য সূচক মাসিক ভিত্তিতে জুলাইয়ে 0.3% বৃদ্ধি পেয়েছে (যা পূর্বাভাসের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ) এবং বার্ষিক ভিত্তিতে বৃদ্ধি পেয়ে 2.3% এ (2.2% পূর্বাভাসের বিপরীতে) পৌঁছেছে। সামঞ্জস্যপূর্ণ সূচক, যা মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপের জন্য ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংকের পছন্দের সূচক, বার্ষিক ভিত্তিতে বৃদ্ধি পেয়ে 2.6% এ পৌঁছেছে, যখন বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা 2.4% এ (জুনে 2.5% এ বৃদ্ধি পেয়েছিল) বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছিল।

তাহলে মূল সারমর্ম কী? ঘটনা #1: জার্মান অর্থনীতিতে মন্দা সত্ত্বেও ইউরোজোনের অর্থনীতি প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করছে। ঘটনা #2: জার্মানিতে মুদ্রাস্ফীতি কিছুটা ত্বরান্বিত হয়েছে, যা সমগ্র ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনে "ঊর্ধ্বমুখীতার" সম্ভাবনা নির্দেশ করে (এই প্রতিবেদনটি বুধবার, 31 জুলাই প্রকাশিত হবে)৷

আমার মতে, এই প্রতিবেদনগুলোর ফলাফল সেপ্টেম্বরে ইসিবির আর্থিক নীতিমালা নমনীয় করার সম্ভাবনা কমিয়ে দেয়, বিশেষ করে যদি ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতির হার ত্বরান্বিত হয়। সেপ্টেম্বরের বৈঠকের ফলাফলকে ঘিরে জল্পনা-কল্পনা তীব্র হয়েছে - আগের মতো সেপ্টেম্বরে নিশ্চিতভাবেই সুদের হার কমানো হবে সেই ধরনের কোন উপসংহারে আর আসা যাচ্ছে না।

এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে ইসিবির জুলাইয়ের বৈঠকের ফলাফল ইউরোর জন্য প্রতিকূল ছিল কারণ ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ইঙ্গিত দিয়েছিল যে সেপ্টেম্বরে সুদের হার কমানোর বিষয়টি অনিশ্চিত। ইসিবির প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ডের একটি বক্তব্য ("সেপ্টেম্বরে যেকোনো সিদ্ধান্ত নেওয়া যেতে পারে") তা প্রতিফলিত হয়েছে। এ সংক্রান্ত প্রশ্নের উত্তরে, ইসিবি প্রধান উল্লেখ করেছেন যে সেপ্টেম্বরে সুদের কমানোর বিষয়টি উন্মুক্ত রয়েছে, তবে এই সিদ্ধান্ত আসন্ন সামষ্টিক প্রতিবেদনের ফলাফলের উপর নির্ভর করবে। জুনের ইউরোজোনের CPI বা ভোক্তা মূল্য সূচকের (যেখানে সামগ্রিক CPI-এ সামান্য মন্থরতা এবং মূল সূচকে স্থবিরতা প্রতিফলিত হয়েছে) সম্পর্কে মন্তব্য করে, তিনি বলেছিলেন যে পরিষেবা খাতের মূল্যস্ফীতি 4.1% এ পৌঁছেছে, যা এই সূচকের ঊর্ধ্বমুখী হওয়ার ঝুঁকি বৃদ্ধি করেছে।

যদি জুলাইয়ের ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন ইসিবিকে আবার হতাশ করে, তবে সেপ্টেম্বরে মুদ্রানীতি নমনীয় করার সম্ভাবনা গুরুতর অনিশ্চয়তার মধ্যে থাকবে। প্রাথমিক পূর্বাভাস অনুসারে, জুলাই মাসে ইউরোজোনের CPI বা ভোক্তা মূল্য সূচক মন্থর হবে বলে আশা করা হচ্ছে: সামগ্রিক CPI (আগের 2.5% থেকে 2.4%-এ নেমে আসতে পারে) এবং মূল সূচক (আগের 2.9% থেকে 2.8%-এ নেমে আসতে পারে) নিম্নগামী প্রবণতা প্রদর্শন করবে বলে অনুমান করা হচ্ছে। যাইহোক, যদি মুদ্রাস্ফীতি সূচকগুলি ত্বরান্বিত হয় (পূর্বাভাসের বিপরীতে) তাহলে পরিস্থিতি আরও জটিল হবে। ইসিবি শরতের শুরুতে সুদের হার কমাবে কি না সে সম্পর্কে মার্কেটের ট্রেডাররা আবার আলোচনা শুরু করবে। সেক্ষেত্রে ইউরো যথেষ্ট সমর্থন পেতে পারে।

যাইহোক, ফলাফল যাই হোক না কেন, EUR/USD পেয়ারের ট্রেডাররা অবিলম্বে ইউরোজোন মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনের ফলাফলের প্রতি প্রতিক্রিয়া জানাবে সেই আশা করবেন না। ফেডের সিদ্ধান্তের ঘোষণা না আসা পর্যন্ত, ডলারের পেয়ারগুলোর মধ্যে শুধুমাত্র মার্কিন ডলারের মূল্যের প্রবণতার উপর নজর রাখা হবে, এবং EUR/USD পেয়ারও এর ব্যতিক্রম নয়।

যাইহোক, ফেডের জুলাইয়ের সভার ফলাফল নিয়ে উত্তেজনা কমে গেলে, ট্রেডাররা ইউরোপীয় প্রতিবেদনের দিকে দৃষ্টি দেয়া শুরু করবে। যদি ফেড মার্কিন গ্রিনব্যাককে সমর্থন না যোগায়, তাহলে জার্মানিতে এবং (সম্ভবত) ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধি এই পেয়ারের মূল্যের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা নির্ধারণে একটি গুরুত্বপূর্ণ ও নির্ধারক ভূমিকা পালন করতে পারে। তবে, এই বিষয়ে কথা বলার সময় এখনও আসেনি। সমস্ত দৃষ্টি ফেডের বৈঠকের দিকে রয়েছে, যা মধ্যমেয়াদে ডলারের ভাগ্য নির্ধারণ করবে।