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10.01.2022 08:50 AM
欧元/美元:欧洲通胀创纪录增长、矛盾的非农就业人数和欧洲央行的鸽派言论
周五公布的数据留下的问题多于答案。尽管发布了最重要的宏观经济报告,但该货币对仍在1.1260-1.1360的区间内交易。

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欧元/美元的买家对欧洲的通货膨胀感到高兴。消费者价格指数再次进入"绿色区域",并再次以创纪录的增长速度脱颖而出。因此,12月CPI整体上升,达到了5.0%的水平。这是一个新的历史记录:该指标在整个观测历史中(即自1997年以来)的最大值。

结果高于大多数专家的预测:路透社(Reuters)调查的分析师曾预计结果为4.7%。核心CPI(不包括波动较大的能源和食品价格)也表现良好,上升至2.6%。通过分析此次发行的结构,我们可以得出结论,欧元区国家的能源价格涨幅最大。上个月(与去年同期相比)增长了26%。食品、酒类和烟草产品的价格上涨了3.2%,工业品上涨了2.9%,服务上涨了2.4%。

作为对这一消息的回应,欧元兑美元对更新了盘中高点,但同时并未离开上述价格区间。首先,市场已经为这样的结果做好了准备,尤其是在周四德国公布通胀增长数据之后。德国的消费者价格指数也显示出相当强劲的增长——无论是年度还是月度。指标也进入了绿色区域,预示着泛欧洲范围内类似的趋势。这些预测是有道理的。

第二,如前所述,CPI上涨主要是由于能源价格上涨。而欧洲央行的多数代表预计,欧元区能源和电力价格将在2022年企稳。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)在12月底特别宣布了这一计划。尽管欧洲央行行长指出,围绕这一预测仍存在"一定程度的不确定性",但与此同时,她表达了对能源危机将在今年上半年结束的信心。

因此,欧洲的通胀指标也将下降。法国央行(Bank of France)行长弗朗索瓦•维勒罗伊•德加洛(Francois Villeroy de Galhau)和欧洲央行(ECB)首席经济学家菲利普•莱恩(Philippe Lane)也发表了类似言论。莱恩说,目前的通胀飙升是"大范围通胀周期的一部分"。与此同时,他再次重申了"鸽派"论点。他表示,在他看来,欧洲央行今年不会加息。

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值得回顾的是,一个月前,欧元区同样出乎投资者意料地出现了创纪录的通胀(此前的纪录是4.9%),但欧洲央行成员实际上忽视了这一事实,在12月的会议上表现出消极的观望态度。此外,监管机构还"加强"了资产购买计划(APP),该计划将开放结束日期。

出于这个原因,欧元兑美元的买家今天并不急于"开香槟"。欧元明显加强了其头寸,但与美元配对,仍在1.1260-1.1360的区间内交易。

美国就业市场数据也无助于欧元/美元多头,给人留下极其模糊的印象。总体而言,美国非农就业报告的表现令人意外:通常情况下,关键数据的一个组成部分超出了预期水平,显示出形势的模糊性。但最近公布的数据留下了太多的问题。薪金表的一方面是失业率的下降和平均工资水平的提高。另一方面,在非农业部门、制造业部门和私营部门就业的人数增长相对较弱。这一趋势在一个月前就已被观察到,周五也记录了同样的趋势。

因此,美国的失业率在12月下降到3.9%。这是自2020年3月以来最好的结果。4月份,失业率升至4.4%,5月份升至13.5%。在冠状病毒危机之前的几年里(更准确地说,从2017年11月到2020年3月),这一指标在3.5%-4.1%之间波动。换句话说,这一关键指标现在实际上已经回到了危机前的水平。同样值得注意的是,失业率已连续15个月下降。看涨美元和薪资的人士也感到高兴。平均时薪上升到4.7%(按年计算)和0.6%(按月计算)。这两个成分都出现在"绿色区域",超过了预测值。

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"硬币"的另一面是非农业部门就业人数的微弱增长。 这个数字仅增加了 199k,而预测增长高达 410k。 在经济的私营部门,创造了 211,000 个工作岗位(预测 - 365,000),在制造业中创造了 26,000 个(预测 - 35k)。 就业增长率与 11 月大致持平,当时创造了 24.6 万个非农就业岗位。 与此同时,11 月和 12 月的失业率都在持续下降。

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在如此矛盾的非农就业数据和欧洲通胀创纪录增长的背景下,欧元兑美元自然会移动到1.1260-1.1360区间的上边界。但这里出现了两个问题:该货币对的买家能否克服阻力位1.1360,最重要的是,他们能否在这个目标位之上巩固?回想去年最后一个交易日,在美元普遍走弱的背景下,交易员能够将该货币对"拉"到1.1387的水平。

然而,这是上行运动的结束(才刚刚开始)。欧元/美元的买家不敢冲到14位,而在1月3日,空头已经抓住了主动权。毕竟,如果欧洲央行的代表,在大多数情况下,保持自己的立场,坚持的临时性质的增长的通货膨胀,美联储成员将注意力集中在失业率(水平稳步下降),买家将再次失去控制欧元/美元一对。

因此,目前最明智的做法是对这对情侣采取观望态度。价格的上涨可能是错误的,特别是当上行冲动在阻力位1.1360附近开始消退时。做多是有风险的,做空还没有任何理由。

Irina Manzenko,
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