美元/日元汇率已经很久没有表现出如此坚定的增长了。昨天，与前一天一样，主要货币再次上涨了0.5％，从而达到了自2022年11月以来的最高点140.23。然而，它没有能够保持在峰值上。让我们来看看原因，以及美元/日元资产是否有机会继续其引人注目的涨势。

美元的力量在哪里？

从周一开始，美元已经对主要货币篮子升值了超过1％。这是绿色美元连续第三周的增长。自2月底以来，美元没有表现出如此持续的上升趋势。

目前，导致美元上涨的关键驱动因素是市场上的恐慌情绪，这是由于全球经济衰退风险不断增加所导致的。

目前，投资者担心美国政治家们无法在6月1日之前达成有关提高美国国债限额的协议。在这种情况下，美国将面临债务违约的技术性问题。

美國的破產不僅對其經濟構成威脅，也對全世界構成威脅。對全球崩潰的恐懼迫使交易員放棄風險資產，轉而尋求避難所。其中一種最具吸引力的保護工具是美元。

周四，由於國際評級機構惠譽國際(Fitch)將美國的債務評級從“AAA”調降至負面級別，因此對綠色美元的需求再次增加。同樣，摩迪和DBRS Morningstar的同事也警告可能會降低美國的信用評級。

BNY Mellon的分析師Jake Jolly分享了他的觀點：“現在技術性違約的可能性比以前更高，當時美國官員也無法長時間達成關於提高國債上限的妥協。這主要與當前的政治局勢有關。”

然而，昨天的头条充满了乐观情绪。媒体报道称，美国总统乔·拜登和众议院议长凯文·麦卡锡已经接近达成一项协议，将增加国债上限。

目前还没有正式达成协议，市场仍然保持紧张，这对防御性美元有利。

周四，美元对其主要竞争对手上涨了超过0.4％，并测试了自3月中旬以来的最高水平104.31。

除了反风险情绪外，美元还得到了交易员对美联储进一步货币政策步伐的鹰派预期的有力支持。

目前期货市场认为，美联储在6月不会暂停紧缩政策，并有超过50％的可能会再次将基准利率提高25个基点。相比之下，一周前，投资者认为这种可能性仅为36％。

交易员们还改变了他们对美国今年可能降息的预测。现在，急剧缩小利率范围的情况被认为是不太可能的情况。

此外，越来越多的市场参与者开始倾向于认为，美联储不会在今年年底之前放松货币政策，因为美国的通货膨胀仍然保持稳定。

是什么让投资者如此迅速地改变了他们的看法呢？首先，是美联储成员的相当激进的言辞。其次，是美国积极的宏观数据，这些数据表明美国经济仍然强劲。

最近美国官员的评论表明，美联储成员在继续加息还是不加息的问题上存在分歧。

一些人倾向于完全暂停当前的加息周期，并跟踪之前加息的滞后影响。另一些人想继续提高利率，理由是通货膨胀率过高。

然而，他们中没有人支持今年降低门槛的想法，这已经成为美元的积极因素。

此外，美元多头现在受到统计数据的鼓舞。周四公布的数据显示，美国第一季度的GDP增长超出预期（1.3%比1.1%），上周的初请失业救济人数也低于预期（229,000比245,000）。

个人消费支出报告也未能达到经济学家的预期。第一季度基准PCE指数增长不是4.9%，而是5%。

乐观的发布与美联储成员的鹰派声明相结合，本周导致美国利率轨迹的重大重新评估。这对美国国债收益率曲线上的所有点产生了积极影响。

周四，10年期美国国债收益率飙升至3.79％，5年期至3.87％，2年期至4.46％。这些指标的急剧上升对日元施加了巨大压力，导致USD/JPY汇率上涨了0.5％。这是所有美元资产中最好的日内表现。

美国不断上涨的利率对美元来说是一种祝福，对日元来说则是一种诅咒，因为由于日本银行不愿意收紧政策，JPY仍然在受苦。分析师马里奥斯·哈吉基里亚科斯指出。

最近，投资者显著降低了对BOJ可能投降的预期，但最新数据表明情况并不是那么明朗。

日元有机会吗？

一些分析师认为，当前的基本面情况暗示着日本监管机构很快会朝鹰派方向转变。

日本经济正在COVID-19大流行后展现出自信的复苏迹象，而该国的通货膨胀率则在不断上升。

今天的东京消费者物价指数增长报告显示，日本银行可能会误判通货膨胀的暂时性质。在此背景下，美元从上一交易日达到的6个月高点下跌，跌破了140的水平。

尽管本月东京的核心通胀率有所放缓（从3.5%降至3.2%），但考虑到新鲜食品和燃料支出的消费者物价指数以超过40年来最快的速度增长，达到了3.9%。

东京的数据是全国趋势的领先指标。首都的物价飙升意味着我们很快可能会看到全国范围内的通货膨胀再次上升。

如果考虑到这种风险，日本银行可能会通过调整其超宽松政策来应对通胀压力，戴-伊生命研究所的分析师星野拓也指出。

日本银行行长上田绫雄昨天的声明也有助于将更鹰派的货币政策方案重新摆上桌面。

周四，该机构负责人表示，如果他的通胀预测不正确，他将迅速采取行动。

值得提醒的是，上田曾多次强调，随着刺激成本上升的因素减弱，价格上涨应在未来几个月内放缓。

日本银行打算在7月重新审视其季度通胀预测。根据4月份的预测，央行预计基础消费者物价指数将在本财年达到1.8％。这远低于日本经济研究中心的5月共识，后者预测物价将增长2.3％。

此外，周四，上田树暗示即使通胀率低于2％，监管机构也可能考虑正常化汇率，并首次将工资增长的价值降低为变化的触发器。

许多专家相信，日本银行在鹰派方向上的第一次调整应该是对收益率曲线政策的进一步调整。 预计高盛和法国巴黎银行经济学家将在7月份进行此类调整。

本周早些时候，Societe Generale的策略师预测，在日本银行6月会议前，关于可能改变YCC机制的投机活动将大幅增加。

据Socgen认为，这将威胁到USD/JPY的上涨。在这种情况下，在接下来的几周内，主要货币可能会下跌7%。

然而，让我们不要过于急躁。下周将公布非农就业报告，这可能会对美元产生重要支持。

如果就业报告强调美国劳动力市场的稳定性，这将进一步加强交易员对美联储未来政策的鹰派情绪。

此外，不要忘记不断增长的违约风险。如果共和党人和民主党人无法在近日解决债务上限问题，美元可能会再次飙升。

一些分析师预计，下周USD/JPY可能会上涨至关键水平140以上，而最乐观的预测则认为该资产将上涨至143。