根据瑞士联邦统计局上周发布的数据，尽管5月份消费者物价指数增长了0.3%（在上个月保持不变之后），但年度CPI下降至2.2%（预测为2.1%，上个月为2.6%）。

同时，生产者物价指数PPI也被视为通胀指标，5月份下降至-0.3%（年度下降-0.3%），低于先前的0.2%和1.0%。

然而，自2022年2月以来，瑞士的总体通胀率仍高于中央银行的目标范围0.0%至2.0%，尽管远低于其他工业化国家和欧元区的类似指标。

瑞士央行行长托马斯·约旦曾表示，不能让消费价格上涨速度过长时间超过2.0%。根据经济学家的预测，通货膨胀将在2025年之前保持高于目标水平，这为央行提高国家借贷成本创造了条件。

值得注意的是，托马斯·约旦在2022年表示，瑞士法郎不再被严重高估，而在同年6月会议后的一份声明中，他表示“更加严格的货币政策旨在防止通货膨胀在瑞士更广泛地传播”，同时央行保留“干预市场以阻止瑞士法郎过度升值或贬值”的权利。

本周四将举行下一次瑞士国家银行（SNB）有关货币政策的会议，经济学家预测将继续实行“鹰派”货币政策，并将利率上调25个基点至1.75％。

与此同时，一些经济学家认为SNB的利率将保持在1.50％的水平，尽管在6月22日的会议上，银行领导人可能会暗示在下一次会议上倾向于进一步提高利率，如果经济形势允许的话。

除了通胀率仍在下降之外，其他宏观数据也是制约因素。总的来说，瑞士经济在全球经济放缓和其他地区高通胀的情况下表现出稳定性。

但也存在一些负面因素。

瑞士经济研究所（KOF）早前公布的领先经济指标指数为90.2（预测值为95.0，前值为96.1）。零售销售在4月份下降了3.7％，而上个月下降了1.9％。采购管理指数（PMI）（来自procure.ch）在制造业中的业务活动水平，反映了制造业经理人的采购活动水平，为43.2，预测为44.5，前值为45.3（50以上的值表示增长，50以下的值表示下降）。

此外，之前公布的基础通胀率统计数据显示该指标下降至1.9％，低于瑞士国家银行设定的目标范围。瑞士国家经济事务秘书处（SECO）报告称，5月份该国失业人数为88,076人，失业率上升了0.1％，达到2.0％（前5个月为1.9％）。

因此，本周四瑞士国家银行会议结果的悬念仍然存在，尽管市场预期加息，但许多经济学家认为，在瑞士央行实施的货币政策的有效性背景下，瑞士央行可能会暂停加息周期。这可能成为重新放松瑞士法郎和欧元/瑞郎汇率上升的原因，特别是在上周欧洲央行会议上，欧元区央行领导人将基准利率上调了25个基点，分别为4.00％和3.50％。欧洲央行管理层代表还指出，欧元区的通货膨胀可能会在相当长的一段时间内保持在高峰值。同时，当前和明年消费价格（不包括食品和能源）的增长速度预测已从4.6％上调至5.1％，从2.5％上调至3.0％。欧洲央行还暗示可能会进一步上调利率，但决定将基于经济形势。

提醒一下，央行利率决定将于周四07:30 GMT公布（有关本周重要事件，请参见2023年6月19日至6月25日的重要经济事件）。

关于 EUR/CHF 这对货币对（有关交易对的特点，请参见 EUR/CHF: 货币对特点和建议），从技术角度来看，它正在发展上升趋势，并在经历了近两个月的几乎持续下跌后进行修正，从此达到了局部最低点（2022 年 10 月中旬）附近的 0.9675。

总的来说，该货币对正在熊市的全球区域（低于 1.1940 水平）、长期区域（低于 1.0395 水平）和中期区域（低于 0.9870 水平）交易。

从这个角度来看，根据我们的观点，该货币对的修正增长将受到 0.9830、0.9870 和 0.9895 的阻力水平的限制。

然而，很多事情也将取决于欧元区和瑞士央行在其信贷货币政策问题上的立场和决策（有关该货币对的动态，请参见 EUR/CHF: 2023 年 6 月 20 日的动态情况）。

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