明天，7月18日，歐洲中央銀行將舉行下一次——7月份的會議。不能說7月份的會議只是例行公事，儘管此次事件的正式結果確實是預定的。監管機構很可能會保持所有貨幣政策參數不變：這種情況的概率接近100%。

儘管如此，7月份的會議很可能會引發歐元兌美元（EUR/USD）匯率的顯著波動，因為這將決定貨幣政策放寬的前景。本質上，7月份會議的懸念可以歸結為一個問題：歐洲央行會在9月份降息還是採取觀望態度？此前的信號並不明確，所以7月份會議的懸念依然存在。

根據市場普遍預期，歐洲央行可能在年底前再減息兩次，總計25個基點。然而，七月初發布的歐元區通脹增長數據卻顯示出矛盾的前景。

例如，六月的消費者價格指數（CPI）增長報告反映出總體消費者價格指數（2.5%）略有放緩，而核心指數（2.9%）則停滯不前。核心CPI曾連續九個月（從2023年八月到2024年四月）呈下降趨勢，達到2.7%。然而，在五月份加速到2.9%並在六月保持在這一水平。另一個通脹指標——歐元區生產者價格指數——環比下降0.2%（預測為-0.1%），同比下降4.2%（預測為-4.1%）。

歐洲央行行長Christine Lagarde在評論這些數據時表示，央行在抑制通脹方面取得了進展，因為關鍵通脹指標正「朝著正確的方向發展」。她表示，監管機構不會在七月降息，但也不排除在隨後的會議上進一步放鬆貨幣政策的步驟。她的主要信息是，六月的降息並不表示一個連續循環的開始：相應的決策將在每次會議上做出。例如，在七月會議之前，顯然還沒有形成額外放鬆步驟的基本條件。這些條件是否會在九月形成，仍然是個未解之謎。一切都將取決於關鍵宏觀經濟指標的動態，尤其是在通脹領域。

可以推測，這個信息將被納入隨附的聲明中。類似的論點也可能由Christine Lagarde在最後的新聞發布會上提到。歐洲央行肯定不會希望承諾具體的降息時間和幅度。

同時，缺乏明確的「公告」信號將被宣示性的信號所彌補。也就是說，市場將再次得到保證，政策放鬆的路徑是一個優先事項。然而，央行會指出，這條路徑曲折、坎坷，並且依賴於許多因素，因此不能談論「路線圖」。

這裡我們還可以回顧一下六月歐洲央行會議的會議紀要，其中反映了委員會成員對通脹前景的擔憂。特別是，監管機構的成員指出，工資增長意外高，服務業通脹率也是如此。根據央行的說法，通脹更加頑固，而通脹預測的風險「傾向於上行」。

同時，歐洲央行成員同意首席經濟學家Philip Lane提出的減息25點的建議。

如我們所見，儘管最終一致決定了減息，許多監管機構成員仍表達了對通脹的擔憂。七月份發布的六月CPI增長報告（即在這次會議之後），應該會進一步加深這種擔憂。

所有這些都表明，七月歐洲央行會議的結果可能會被解讀為有利於單一貨幣，因為監管機構將表現出對進一步放鬆貨幣政策步驟的猶豫。考慮到央行宣稱依賴即將到來的數據，「如果」這個詞將成為最終公報的關鍵。

歐洲央行的任何疑慮都將對EUR/USD買家有利。特別是九月美聯儲減息的可能性反而在大幅增加。根據CME FedWatch工具，九月份減息25個基點的概率為93%。交易者還認為有7%的可能性會減息50個基點。同時，維持現狀的概率已降至零。

因此，有關歐元區通膨增長的數據模糊不清，六月會議紀要含糊不清，加上Christine Lagarde審慎的評論，這些都表明歐洲央行不會採取「鴿派」立場，從而支撐歐元。同時美元則持續承壓，因此七月會議的正面結果（對於歐元來說），將允許EUR/USD的買家測試最接近的阻力位1.0960（日線圖上Bollinger Bands指標的上限），甚至有可能接近10字頭的邊界。