是恐懼被夸大了，還是無風不起浪？在美國公佈7月非農就業數據後，金融市場陷入恐慌。投資者正在拋售他們能夠拋售的一切，首先是美國美元。美聯儲正面臨著激進放寬貨幣政策的壓力。上一次發生這種情況是在2020年3月，歐元兌美元從1.063飆升至1.234，在九個月內上漲了16%。歷史是否在重演？

外匯交易員一致認為，美聯儲已經錯失良機。監管機構應在7月前開始貨幣政策寬鬆週期。去年12月，Jerome Powell指出，不需要等待通脹回落至2%再行動。中央銀行希望在這之前就降低利率，以避免經濟過度冷卻。那麼，他們為什麼沒有這樣做呢？目前的實際借貸成本是自2008年全球金融危機以來的最高水平。

實際聯邦基金利率動態

如此高的借貸成本必然會傷害經濟。自2022年7月以來，首次出現收益率曲線倒掛的結束，而Sahm Rule的實施，表明失業率從12個月低點上升0.5%，這些都顯示美國經濟已經陷入衰退。如果情況確實如此，聯儲局不僅需要降息，而且需要極其積極地降息。

期貨市場顯示，九月份50個基點的降息概率接近90%。Citigroup和JP Morgan估計2024年的貨幣擴張範圍為125個基點，而沃頓商學院的分析師則建議九月份降息75個基點，隨後在11月份再降75個基點。

收益率曲線動態

真的大驚小怪嗎？是的，十月份的美國勞動力市場報告令人失望，但這是否意味著經濟衰退迫在眉睫？市場要求中央銀行在緊急情況下作出應急決定，並投擲救生衣。但美國經濟真的需要人工呼吸嗎？

在第二季度，美國GDP增長2.8%。亞特蘭大聯儲的領先指標顯示，7月到9月期間增長2%。是的，11.4萬的就業增長雖然算不上令人印象深刻，但這可能是因為颶風Beryl的影響。大約有43.6萬非農工人和46.1萬農業工人因惡劣天氣被報告無法工作。這不僅僅是七月份的記錄，還是自1976年以來七月平均水平的十倍。

歐元/美元技術分析

從技術上看，在日線圖上，歐元/美元正實現一個1-2-3模式，並突破了從下方而來的趨勢線。多頭能否繼續反彈取決於其能否衝擊1.105-1.1015的匯合區。如果反彈，將為短期賣出創造條件。然而，大買家已經在1.0965和1.0945的樞紐水平附近出現。