一切都是相對的。如果說通脹不再是金融市場特別關注的問題，那麼他們的焦點便轉向了經濟衰退，但對政客們來說，通脹仍然很重要。唐納德·特朗普不斷批評民主黨關於高通脹問題。他這樣說有一定道理——價格確實在2022年和2023年飆升。然而，前總統承諾將價格壓低到像沙粒一樣的水平，這並不太可信。

特朗普的計劃涉及增加石油產量，這將影響汽油價格，幫助美國人省錢，並讓他們能在其它地方投資。但實際情況是，能源價格對消費者物價指數（CPI）的影響已經不再像以前那樣顯著。對抗通脹需要別的東西——一些聯邦儲備系統的貨幣政策可以影響的東西。

美國通脹的動態和結構

因此，如果特朗普打算在增加石油產量的同時，向聯邦儲備局施壓以大幅降低利率，那將不會有實質性的結果。與此同時，聯準會主席傑羅姆·鮑威爾和他的團隊正準備在九月宣佈開始貨幣寬鬆週期，並將傑克森霍爾會議作為這一宣佈的理想場合。

市場已經預期聯準會將在秋季的第一個月內開始放寬其貨幣政策。因此，如果鮑威爾拒絕透露任何暗示，我們應該預期美國股票指數和歐元/美元拋售。空頭在主要貨幣對上唯一的槓桿就是聯準會主席的沉默以及對特朗普上台的擔憂。

儘管歐元區經濟疲軟，但其他地區的正面發展，包括英國、日本、中國和美國，為歐元作為一種順週期貨幣提供了支持。它會對全球經濟的復甦做出強烈反應，即使是由美國帶動的。我不認為歐洲的商業活動數據將會顯著偏離彭博專家的預測，以至於對歐元/美元造成負面影響。小幅的差異允許在價格下跌時買入主要貨幣對。

本週的另一個重要事件將在本週中期發生，除了 Jackson Hole 和發佈歐元區 PMI 數據之外，這次事件涉及到 7 月 FOMC 會議紀要的公佈。在那次會議上，美聯儲決定將聯邦基金利率維持在 5.5% 的平臺上，但措辭的變化讓投資者開始擔憂。中央銀行究竟意味著什麼？投資者將試圖從會議紀要中尋找答案。

從技術上看，日線圖上從 1.1 水平形成的 EUR/USD 多頭倉位顯得不穩定。如果從 1.1065 和 1.1110 的樞紐點水平反彈，或者多頭無法守住 1.0845–1.1040 公平價值區間的上限，將成為賣出的理由。