歐元區的經濟狀況保持穩定，最新數據未影響主要宏觀經濟指標的整體評估，這些指標可能會改變對歐元的預測。

7月份的PMI數據大致符合預期。製造業PMI略微下降，由45.8降至45.6（預期45.8），而服務業PMI則由51.9上升至53.3，主要歸功於法國表現強勁，此前法國經濟表現疲弱。製造業日益疲軟可能反映出中國活動的放緩以及隨後貿易的下降。然而，目前沒有顯著理由修改長期模型。綜合指數從50.2增至51.2，表明經濟具有韌性，這使得歐洲央行能夠在不必過度考慮整體經濟狀況的情況下，靈活進行貨幣政策。

歐洲央行基於企業數據的調和工資率報告尤為引人注目。在第二季度，平均工資增長率從4.74%下降至3.55%，這一方面減少了通脹復燃的威脅，但另一方面可能促使歐洲央行進一步放寬其政策。

關於通脹，7月份的報告完全符合預期。歐洲央行的LIMI指標衡量的核心通脹略微下降，從4.4%降到4.3%。核心通脹是歐洲央行的主要指標，因為在服務業強勁活動下，它仍然保持較高水平，因此預計會在一段時間內保持高位。高核心通脹可能會抑制歐洲央行降息，市場預期歐洲央行的利率走勢將落後於美聯儲。即使總體通脹降至2%的目標，核心通脹預計仍然會保持高位，這也是歐洲央行和市場的一致看法，因此歐洲央行並不急於行動。

目前，市場預期美聯儲和歐洲央行將分別在今年9月和12月各減息100個基點和50個基點。美元與歐元之間的收益率差距預計將向有利於歐元的方向變動約50個基點。這是目前推動歐元/美元上升的主要因素，假設沒有出現意外的宏觀經濟事件。

在報告週內，歐元的淨多頭持倉增加了40.86億美元，達到77.9億美元，表明市場看漲情緒。計算價格超過了長期平均水平並且穩步上升。

歐元成功維持在1.1140水準之上，這是我們上週確定的主要目標。下一個目標是1.1226；突破此水準將意味著脫離盤整區間，並開啟進一步看漲的空間。1.1140水準現已轉為支撐，而雖然回調至此水準是可能的，但延續上升趨勢的可能性更大。