對於美國勞動市場在八月復甦的預期和過度膨脹的投機多頭頭寸增加了黃金修正的風險。然而，其中期和長期前景仍然看漲。各國央行對購買貴金屬的胃口絲毫未減。美聯儲的貨幣寬鬆週期將導致資本流入ETF。地緣政治將繼續忠實地為XAU/USD的買家服務。

根據Goldman Sachs的說法，全球央行黃金購買量的三倍增長是由對美國金融制裁和美國主權債務相關風險的擔憂所驅動的。這些結構性因素將繼續支持貴金屬，不論價格漲得多高。今年上半年，全球央行的黃金購買量達到創紀錄的483噸，比2023年1月至6月的前峰值高出5%。

世界黃金協會指出，7月份，各國央行淨增加了37噸儲備，需求仍然很高，並且可能會繼續上升。

各國央行黃金購買動態

美聯儲正處於聯邦基金利率週期首次降息的邊緣，這將使資本回流到ETF市場。過去兩年中，這一投資需求對黃金的需求幾乎不存在。然而，這並沒有阻止XAU/USD的上漲，由於其他看漲因素，貴金屬仍然上漲。現在，它即將獲得一個新的推動因素，使其有望創造紀錄。

最後，黃金作為對沖各種風險的工具，提供了優良的條件。這包括與中東和東歐地區的地緣政治風險、美國若唐納德·特朗普在11月勝選後可能重啟貿易戰的政治風險、總統對美聯儲的壓力以及美國債券違約的風險。

高盛預測，到2025年第一季度，貴金屬期貨將上漲至每盎司2,700美元。達到這一標準的速度取決於美國非農就業數據。投資者在等待勞動市場復甦；然而，如果該復甦放緩，9月聯邦基金利率降息50個基點的可能性將從目前的42%增加，這將打擊美元，並使XAU/USD得以大展宏圖。

四年來最高的投機淨多頭倉位可能會阻礙黃金的上漲勢頭。然而，最新報告顯示，資產管理公司和對沖基金削減空頭倉位的速度快於增加多頭倉位的速度，這對於XAU/USD的多頭來說是一個好消息。

技術上來看，在黃金的日線圖上，出現了“三個印第安人”與“分離與擱置”形態的結合。如果報價跌破每盎司$2474，這種結合會增加回調的風險。成功突破該支撐位，將促使從$2515開始形成的空頭持倉。