日元再次對美元升值。經過短暫的停頓後，美元/日元組合再次恢復下行趨勢，現在正試圖突破140.70的支撐位（D1時間框架上的布林帶指標下限）。該組合再次達到新的多月價格低點，上次進入這一價格區間是在2023年12月底。如果美元/日元空頭突破140.27目標，該組合將創下新的年度低點。根據下行趨勢的強度，交易者不太可能停留在140區間內，並可能很快跌至140.00以下。唯一能夠幫助美元/日元買家的因素是聯邦儲備局在下週發表“溫和鷹派”聲明，但這似乎不太可能。

美元/日元組合下跌的主要驅動因素是日本央行和美國聯邦儲備局之間貨幣政策差異的加大。儘管日本監管機構正在準備新一輪加息，美國聯邦儲備局則在考慮是否在九月的會議上減息25或50個基點。

這一次，日元走強的波動性是由Fitch Ratings機構的專家引發的。在他們關於日本央行政策的最新報告中，他們建議央行可能在今年年底將利率提高到0.5%，在2025年提高到0.75%，最終在2026年底提高到1%。一方面，貨幣緊縮的步伐似乎是有節制的，但另一方面，這一預測意味着日本央行預計將在12月的會議上再次加息（這輪週期中的第三次加息）。

這一觀點並非Fitch Ratings策略師獨有。昨日，Bloomberg發布了一項對主要金融機構頂級經濟學家的調查，顯示市場上主導著鷹派情緒。53位受訪者中，近90%預測日本央行將在2025年1月底前加息，其中超過一半（53%）認為12月是最可能的加息月份。

此外，日本央行管理委員會的九名成員中有五名最近幾週表示，如果央行的通脹預期得到滿足，可能會再次加息。例如，日本央行代表高田肇最近表示，如果經濟和價格與我們的預測一致，監管機構將逐步調整利率。

日本8月份的通脹增長數據將在日本央行9月會議結果宣布的幾個小時前發布。顯然，這一數據的發布將會加強或減輕央行的語氣。請記住，總消費者價格指數持續在同比2.8%的水平。而核心指數在7月再次加速，達到同比2.7%，連續三個月增長。如果8月份的通脹數據呈現類似趨勢（或保持在“綠區間”），日元將獲得顯著支撐，因為今年再次加息的概率將增加。

換句話說，目前的基本面背景支持日本貨幣的進一步升值。

美國美元指數已連續兩天下跌。市場對聯邦儲備局9月會議可能結果的不確定性依然存在。在發布8月份非農就業報告後，減息50個基點的可能性降至18-19%。然而，本週發布的通脹報告再次激起了對聯邦儲備局下一步行動的疑慮。

簡要總結，美國消費者物價指數（CPI）增長報告符合預期：整體消費者價格指數同比放緩至2.5%，而核心指數則維持在3.2%。生產者物價指數（PPI）增長報告則出現「紅色警戒」：整體生產者價格指數下降至1.7%（預測為1.8%），而核心指數上升至2.4%（預測為2.5%）。

這些發布結果增加了鴿派預期：根據CME FedWatch工具，目前削減50個基點的可能性為44%。削減25個基點的可能性估計為56%。兩者機率幾乎相等。

其他基本因素也促成了鴿派預期的增加。例如，《華爾街日報》昨日發表文章稱，美聯儲仍在考慮減息多少（「是採取小步驟還是大步驟」）。記者們傾向於認為，採取更果斷的貨幣寬鬆措施「可能更合適」。JP Morgan的分析師也發表了鴿派預測，建議美聯儲不僅在九月，還會在十一月和十二月削減50個基點。火上加油的是，前紐約聯儲主席William Dudley表示，目前有充分理由支持50個基點的情境發生。

在這些信號的背景下，美元面臨巨大壓力。

技術分析

從技術角度看，USD/JPY貨幣對在D1時間框架內測試140.70的支撐位（布林帶指標的下限線，同時也是Kumo雲和W1時間框架內布林帶下限線的下邊界）。當空頭突破並穩定在該支撐位下方後，可以考慮短倉。下行目標分別是140.00和139.50，長期目標為132.00（MN時間框架內布林帶下限線）。