Le dollar canadien termine l'année sur une note pessimiste, avec peu de chances de renverser sa tendance à la baisse.
Les données préliminaires ont révélé que le PIB du Canada a reculé de 0,1 % en novembre, après une croissance de 0,3 % le mois précédent. C'est la première lecture négative de l'année, et la croissance de décembre devrait également être faible. La croissance annuelle est prévue à 1,7 %, ce qui est en dessous de la prévision de 2 % de la Banque du Canada.
De plus, l'Indice des prix des produits industriels a augmenté de 0,6 % en novembre, atteignant un taux annuel de 2,2 %. Cela indique que les prix des matières premières augmentent plus rapidement que les prix à la consommation, ce qui n'aide pas de manière significative à renforcer la confiance dans le contrôle de l'inflation.
La Banque du Canada avait prévu que la croissance économique s'accélérerait une fois que l'inflation se stabiliserait dans la fourchette cible de moins de 3%. Pour faciliter cela, la Banque a fortement réduit les taux d'intérêt à partir de juin, abaissant le taux directeur de 175 points de base, passant d'un pic de 5 % à 3,25 %. Cependant, l'économie a réagi lentement et continue de ralentir. Des baisses de taux supplémentaires pourraient être nécessaires pour stimuler la croissance, mais elles ne peuvent avoir lieu que si l'inflation est fermement maîtrisée. Actuellement, il manque une confiance en cet aboutissement—l'inflation globale est tombée à 1,6 % en septembre mais a légèrement augmenté à 2,0 % en octobre et à 1,9 % en novembre. Des baisses de taux agressives pourraient risquer de raviver l'inflation, un scénario que la Banque du Canada ne peut se permettre.
Actuellement, les prévisions de taux suggèrent une pause en janvier pour évaluer les résultats de l'année, suivie d'une reprise des baisses de taux jusqu'à 2,25 % d'ici la fin de 2025. Cela indique un assouplissement supplémentaire de 100 points de base par rapport au niveau actuel, déjà inférieur au taux de la Federal Reserve. Pendant ce temps, les marchés ne s'attendent qu'à une seule baisse de taux de 25 points de base de la part de la Fed. Par conséquent, les anticipations de rendement favorisent clairement le dollar américain, élargissant l'écart de rendement et contribuant à un affaiblissement supplémentaire du dollar canadien.
Le président-élu des États-Unis, Donald Trump, a rapidement annoncé son intention de réviser les politiques tarifaires avec plusieurs pays, ciblant spécifiquement la Chine, le Canada et le Mexique, les trois principaux fournisseurs de biens des États-Unis. Mercredi, Trump a de nouveau mentionné le Canada, cette fois en compagnie du Groenland et du canal de Panama, suggérant en plaisantant que les États-Unis pourraient en prendre le contrôle. Sur un ton léger, il a prédit que le Canada pourrait devenir le 51e État américain. Bien que ces déclarations ne soient pas des menaces directes, elles soulignent le besoin pour le gouvernement du Premier ministre canadien Justin Trudeau de prendre au sérieux la politique tarifaire américaine et d'envisager de faire des concessions plutôt que de planifier des mesures de représailles. Ces remarques n'inspirent guère confiance parmi les investisseurs canadiens.
Le Canada est au bord d'une crise politique. Selon Polymarket, il y a 42 % de chances que le Premier ministre Trudeau démissionne d'ici février, avec cette probabilité augmentant à 74 % d'ici avril. Beaucoup estiment que Trudeau manque de force pour défendre efficacement les intérêts du Canada lors des négociations avec Trump.
La position spéculative sur le dollar canadien (CAD) est restée pratiquement inchangée au cours de la semaine passée, maintenant une perspective fortement haussière. Bien que le prix calculé ait perdu un peu d'élan, il reste au-dessus de la moyenne à long terme.
Comme prévu la semaine dernière, la paire USD/CAD a connu une légère correction depuis son sommet du 19 décembre. Cet ajustement semble être une réaction technique au fait d'être en territoire de surachat. Il n'y a pas beaucoup de justification pour une correction plus significative pour le moment. Le support est identifié aux niveaux de 1,4210/20, mais il est peu probable que la paire atteigne cette zone. L'objectif demeure le pic local de mars 2020, qui est de 1,4667.
