La première semaine de chaque mois est la plus riche en informations pour les traders EUR/USD. Le calendrier économique inclut traditionnellement un rapport sur la croissance de l'inflation dans la zone euro, les indices ISM américains, ainsi que des données clés sur le marché du travail aux États-Unis. Le mois d'avril ne fait pas exception, ce qui signifie que la semaine à venir promet d'être intéressante et volatile.
Lundi
Des indicateurs macroéconomiques importants seront publiés en Chine lors de la session asiatique de lundi, ce qui pourrait provoquer une volatilité dans la paire EUR/USD si ces chiffres s'écartent significativement des prévisions. On s'attend à ce que le PMI manufacturier chinois reste en territoire d'expansion, passant de 50,2 en février à 50,4 en mars. Si, contrairement aux attentes, cet indicateur passe en dessous de 50,0, le sentiment de risque pourrait augmenter, ce qui profiterait potentiellement au dollar américain considéré comme valeur refuge. Le PMI non manufacturier devrait également rester en territoire d'expansion à 50,5, légèrement en hausse par rapport à 50,4.
Au cours de la session européenne, des données clés sur l'inflation en Allemagne seront publiées. L'indice global des prix à la consommation (IPC) devrait ralentir légèrement en mars : après avoir atteint 2,3% en glissement annuel au cours des deux derniers mois, il devrait diminuer à 2,1%. L'indice harmonisé des prix à la consommation (IPCH) est passé de 2,8% à 2,6% en février et devrait chuter encore à 2,5% en mars. Étant donné que les données sur l'inflation allemande sont souvent corrélées aux tendances plus larges de la zone euro (l'IPC de la zone euro sera publié le jour suivant), l'euro réagira probablement en fonction du dépassement ou non des attentes par les données.
Mardi
Les événements clés de mardi incluent le rapport sur l'IPC de la zone euro et l'indice ISM manufacturier des États-Unis. La plupart des experts prévoient que l'inflation dans la zone euro continuera de ralentir en mars. L'IPC global a augmenté d'octobre à janvier, atteignant 2,5%, puis s'est atténué à 2,3% en février. Il devrait se rapprocher de l'objectif de la Banque centrale européenne en mars à 2,2%. L'IPC de base devrait également chuter à 2,5%—son niveau le plus bas depuis février 2022.
La semaine dernière, Piero Cipollone, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que beaucoup de ses collègues "voient des arguments de plus en plus nombreux pour abaisser les taux d'intérêt". Il a cité la baisse des prix de l'énergie, la hausse des taux d'intérêt réels, l'appréciation de l'euro et le risque d'une guerre commerciale avec les États-Unis. Si l'inflation ralentit en mars, cela pourrait renforcer l'argument en faveur d'un assouplissement monétaire lors de la réunion d'avril de la BCE. Inversement, une accélération inattendue de l'inflation renforcerait l'euro.
Durant la session américaine de mardi, nous verrons l'indice ISM manufacturier de mars. On s'attend à un déclin. La plupart des analystes prévoient qu'il tombera sous le seuil de 50,0 à 49,6 après avoir passé deux mois au-dessus de la ligne de l'expansion / contraction. Un tel résultat mettrait une pression significative sur le dollar dans un contexte de préoccupations croissantes concernant un ralentissement économique américain.
Mercredi
Le calendrier économique de mercredi est relativement léger pour les traders EUR/USD. Le rapport d'emploi ADP sera le principal point de mire en tant qu'indicateur précoce du rapport officiel sur l'emploi. Selon les prévisions, les emplois privés non agricoles aux États-Unis augmenteront seulement de 118 000—un autre résultat faible qui n'augure rien de bon pour les créations d'emplois non agricoles de vendredi, même si la corrélation n'est pas parfaite.
La gouverneure de la Réserve fédérale, Adriana Kugler, doit également s'exprimer mercredi. La semaine dernière, elle a noté que les progrès vers l'objectif d'inflation ont ralenti depuis l'été dernier, et les données récentes ont montré "quelques signes de faiblesse". Si elle souligne à nouveau les risques baissiers pour l'économie américaine, le dollar pourrait être sous pression.
Jeudi
Les données finales sur le PMI de mars pour la France, l'Allemagne et la zone euro seront publiées. Le consensus est que les chiffres finaux correspondront aux estimations préliminaires. La publication n'influencera l'EUR/USD que s'il y a des révisions significatives.
Les États-Unis publieront l'indice ISM des services, qui devrait rester en territoire d'expansion mais diminuer de 53,5 à 53,0. Pour les haussiers du dollar, l'indice doit rester au-dessus de 50,0, surtout compte tenu du déclin anticipé de l'ISM manufacturier.
Les principaux intervenants de la Fed jeudi incluent le vice-président Philip Jefferson et la gouverneure Lisa Cook.
Vendredi
Vendredi, tous les regards seront tournés vers le rapport sur le marché du travail aux États-Unis pour mars. Les prévisions préliminaires ne sont pas favorables au dollar. Les créations d'emplois non agricoles devraient augmenter de seulement 139 000, après une hausse faible de 150 000 en février. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,1%. Toutefois, la croissance moyenne des salaires horaires devrait ralentir à 3,9%, contre 4,0%. Le taux de participation à la population active devrait également baisser à 62,2%—son niveau le plus bas depuis décembre 2022.
Si le rapport sur les emplois de mars ne fait que répondre aux attentes (et encore moins s'il les manque), le dollar pourrait être de nouveau sous pression au milieu de craintes croissantes de récession et avant le prochain tour d'escalade tarifaire.
Conclusions
La première semaine d'avril promet d'être riche en événements et volatile. Les rapports macroéconomiques clés pourraient déclencher des fluctuations de prix intenses, et sur la base des prévisions préliminaires, ces fluctuations ne devraient pas favoriser le dollar.
De plus, les 2 et 3 avril, les États-Unis devraient mettre en œuvre de nouveaux tarifs "réciproques" et "automobiles". Le mot-clé ici est "prévu", car Donald Trump pourrait reporter ou adoucir les mesures annoncées à la dernière minute. Si cela se produit, le dollar bénéficiera d'un soutien fort. Mais si les tarifs sont mis en œuvre comme prévu, les marchés se concentreront à nouveau sur les conséquences négatives des tensions commerciales—même pour l'économie américaine. Dans ce cas, le dollar pourrait à nouveau tomber en disgrâce.
D'un point de vue technique, dans la période H4, l'EUR/USD se négocie à la ligne supérieure des bandes de Bollinger et au-dessus des lignes Tenkan-sen et Kijun-sen, mais encore sous le nuage Kumo. Il est raisonnable de considérer des positions longues seulement après que la paire a cassé et s'est consolidée au-dessus du niveau de résistance à 1,0840 (Tenkan-sen sur D1). Le premier (et actuellement unique) objectif haussier est 1,0910—la ligne supérieure de la bande de Bollinger sur D1. À mon avis, les positions courtes sont intrinsèquement risquées (les vendeurs n'ont pas réussi à maintenir la paire dans la zone 1,07 la semaine dernière), mais la marque de 1,0730 (bande inférieure de Bollinger sur H4) est un indicateur clé du potentiel à la baisse.
