Si vous pensez qu'une récession est imminente, la règle est simple : vendez d'abord, posez les questions ensuite. Lorsque le National Bureau of Economic Research a officiellement déclaré une récession aux États-Unis en décembre 2008, le S&P 500 a plongé, marquant un moment historique. Aujourd'hui, l'époque de calme sur les actions américaines est clairement derrière nous, laissant place à une turbulence constante. Les investisseurs doivent s'adapter à une nouvelle réalité.

En 2024, le S&P 500 a atteint des dizaines de sommets records et a évité des baisses de plus de 2 % en une seule journée, faisant de cette année la meilleure pour les optimistes depuis 2007. Ce qui s'est passé ensuite est gravé dans la mémoire du marché. Aujourd'hui, les probabilités d'une récession aux États-Unis augmentent rapidement.

Probabilité de récession aux États-Unis

Le calme des dernières années a été brisé par les politiques commerciales de Donald Trump. Selon le président de la Fed, Jerome Powell, les marchés font simplement ce qu'ils sont supposés faire : réagir à la plus grande augmentation tarifaire depuis les années 1930. Le résultat sera une inflation en hausse, un chômage accru, et une banque centrale déchirée entre ses deux mandats. Avec des indicateurs économiques clés tirant dans des directions opposées, la Fed fait face à une nouvelle tempête.

La remarque de Powell selon laquelle la politique monétaire est actuellement "à sa place" a convaincu les investisseurs que la Fed ne jette pas de bouée de sauvetage. La Maison Blanche non plus. Et si tel est le cas, le S&P 500 pourrait retomber en territoire baissier.

Après tout, la guerre commerciale ne fait que commencer et ses effets pourraient être durables. L'exigence du gouvernement américain selon laquelle NVIDIA doit obtenir une licence pour vendre des puces à la Chine a déclenché une vente massive de l'action du géant technologique. Les marchés ont immédiatement intégré dans les prix un ralentissement des revenus. Entre-temps, Beijing a riposté avec des restrictions sur l'achat d'avions Boeing et a fixé des conditions pour revenir à la table des négociations.

Mauvaises nouvelles pour le S&P 500 en provenance de toutes les directions. L'Organisation mondiale du commerce a réduit de 0,2 % sa prévision de croissance du commerce mondial pour 2025, bien loin des 2,7 % qu'elle avait prévus avant les tarifs douaniers de la fête de l'Indépendance des États-Unis. Et ce pourrait n'être que le commencement. Si les États-Unis vont plus loin, le commerce pourrait diminuer de jusqu'à 1,5 %.

Dynamique du commerce international

Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement sont néfastes pour les affaires. L'incertitude l'est tout autant. Et ce qui nuit aux affaires est désastreux pour l'économie. Une récession est-elle plus proche qu'elle n'y paraît ?

Techniquement, sur le graphique journalier, l’incapacité des acheteurs à maintenir le pivot critique à 5 400 a révélé une faiblesse et déclenché des ventes. Un passage en dessous des niveaux de support de 5 225 et 5 200 ouvrirait la voie à des ajouts aux positions courtes existantes. Un retour aux achats n’a de sens que si le point de référence plus large des actions peut dépasser 5 400 ou, mieux encore, 5 455.