Nvidia: निवेशकों की उम्मीदें पूरी नहीं हुईं

बुधवार को Nvidia (NVDA.O) के तिमाही मार्गदर्शन ने उन निवेशकों को निराश किया, जो कंपनी के लिए निरंतर रन की उम्मीद कर रहे थे, जो जनरेटिव AI में सफलता का प्रतीक है। जबकि Nvidia ने प्रभावशाली परिणाम दिए, यह बाजार की ऊंची उम्मीदों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं था।

कंपनी के शेयर आफ्टर-ऑवर्स ट्रेडिंग में 6% गिर गए, जिससे अन्य चिपमेकर नीचे गिर गए। यह रिपोर्ट टेक सेक्टर के लिए सच्चाई का क्षण था, जहाँ Nvidia के मजबूत परिणामों ने भी मिश्रित समीक्षा प्राप्त की है। मजबूत वृद्धि और मुनाफे सहित प्रभावशाली वित्तीय आंकड़ों के बावजूद, निवेशक असमंजस में हैं।

रणनीति सवालों के घेरे में

कार्सन ग्रुप के मुख्य बाजार रणनीतिकार रयान डेट्रिक ने कहा कि समस्या अपेक्षाओं के पैमाने की थी। उन्होंने बताया, "इस बार बिट साइज पहले की तुलना में बहुत छोटा था।" उन्होंने कहा कि कंपनी का अपडेटेड मार्गदर्शन भी निवेशकों को उसी तरह उत्साहित करने में विफल रहा, जैसा कि पिछली तिमाहियों में हुआ था। उन्होंने कहा, "एनवीडिया 122% राजस्व वृद्धि के साथ सबसे आगे है, लेकिन ऐसा लगता है कि इस आय सीजन में मानक बहुत ऊंचा रखा गया था।"

मार्गदर्शन कमतर प्रदर्शन करता है

जबकि चालू तिमाही के लिए एनवीडिया का राजस्व और सकल लाभ मार्गदर्शन विश्लेषकों की अपेक्षाओं के करीब था, वे हाल की तिमाहियों के रुझान को जारी रखने में विफल रहे, जिसमें कंपनी ने लगातार वॉल स्ट्रीट अनुमानों को पीछे छोड़ा है। इसने दूसरी तिमाही में राजस्व और समायोजित लाभ के प्रभावशाली आंकड़ों के साथ-साथ $50 बिलियन शेयर बायबैक की घोषणा को भी पीछे छोड़ दिया।

एनवीडिया ने पिछली तीन तिमाहियों में 200% से अधिक राजस्व वृद्धि दिखाई है, लेकिन प्रत्येक सफलता कंपनी पर अधिक दबाव डालती है। जैसा कि वॉल स्ट्रीट अपने लक्ष्यों को बढ़ाता जा रहा है, एनवीडिया अब एक चुनौती का सामना कर रहा है जिसे पार करना लगातार कठिन होता जा रहा है।

एनवीडिया ब्लैकवेल पर दांव लगा रहा है

एनवीडिया ने घोषणा की कि उसने अपने नए चिप्स, कोडनेम ब्लैकवेल के परीक्षण नमूने भागीदारों और ग्राहकों को भेजना शुरू कर दिया है। इन चिप्स को अंतिम रूप दिया गया है और वे बाजार के लिए तैयार हैं। कंपनी को उम्मीद है कि चौथी तिमाही में उनकी बिक्री से कई बिलियन डॉलर मिलेंगे, जो मौजूदा वित्तीय परिणामों का समर्थन करेंगे।

हालांकि, ऐसी महत्वाकांक्षी योजनाएँ भी बाजार को बिकवाली की लहर से नहीं बचा सकीं। एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस (AMD.O) और ब्रॉडकॉम (AVGO.O) जैसे चिपमेकर्स के शेयरों में लगभग 4% की गिरावट आई। एशियाई दिग्गज एसके हाइनिक्स और सैमसंग ने भी इसका असर महसूस किया, गुरुवार सुबह के कारोबार में क्रमशः 4.5% और 2.8% की गिरावट आई।

बाजार में उथल-पुथल: Nvidia की गिरावट का क्या मतलब है

Nvidia का भाग्य काफी हद तक पूरे तकनीकी क्षेत्र की गतिशीलता को निर्धारित करता है। कंपनी के शेयरों में साल की शुरुआत से 150% से अधिक की उछाल आई है, जिससे इसके बाजार मूल्य में $1.82 ट्रिलियन की वृद्धि हुई है और S&P 500 को नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचा दिया है। हालांकि, अगर बुधवार को कारोबार बंद होने के बाद भी शेयर में गिरावट जारी रहती है, तो कंपनी के बाजार मूल्य में $175 बिलियन तक की गिरावट आ सकती है।

इस परिदृश्य ने निवेशकों के बीच जनरेटिव AI में संभावित ROI मुद्दों के बारे में चिंताएँ बढ़ा दी हैं, कुछ ने सवाल उठाना शुरू कर दिया है कि क्या तकनीकी दिग्गज अपनी निचली रेखाओं को जोखिम में डाले बिना AI का समर्थन करने के लिए आवश्यक डेटा केंद्रों में इतना भारी निवेश करना जारी रख सकते हैं। ये चिंताएँ पहले से ही बाजार में गूंजने लगी हैं, जिससे शेयरों में हाल ही में AI से संबंधित लाभ में कमी आई है।

AI दिग्गज: उनके लिए आगे क्या है?

Nvidia के सबसे बड़े ग्राहक, जैसे कि Microsoft, Alphabet, Amazon और Meta Platforms (रूस में प्रतिबंधित संगठन), 2024 में पूंजीगत व्यय पर $200 बिलियन से अधिक खर्च करने की उम्मीद कर रहे हैं। इनमें से अधिकांश धन AI अवसंरचना के निर्माण पर खर्च किया जा रहा है।

लेकिन उन निवेश योजनाओं ने भी तकनीकी दिग्गजों के शेयरों को गिरने से नहीं रोका है। बुधवार को ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग में वे 1% से भी कम नीचे थे, जो बाजार में बढ़ते तनाव को दर्शाता है। क्या Nvidia और अन्य तकनीकी नेता निवेशकों की ऊंची उम्मीदों पर खरा उतर पाएंगे, यह एक खुला प्रश्न है।

निवेशक AI के भविष्य को लेकर चिंतित होने लगे हैं

एक समय में अस्थिर रहा जनरेटिव AI बाजार निवेशकों के बीच अधिक से अधिक सवाल उठाने लगा है। eMarketer के विश्लेषक जैकब बोर्न ने कहा, "पूरा बाजार अब Nvidia की सफलता से बंधा हुआ है, और यह तेजी से चिंताजनक होता जा रहा है।" ऐसा लगता है कि Nvidia के प्रदर्शन में कोई भी बदलाव AI क्षेत्र की समग्र धारणा पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है।

विनियामक दबाव बढ़ा रहे हैं

Nvidia को विनियामकों से बढ़ते दबाव का भी सामना करना पड़ रहा है। अपनी नवीनतम तिमाही रिपोर्ट में, कंपनी ने यू.एस. और दक्षिण कोरिया में विनियामकों से सूचना के लिए अनुरोधों की सूचना दी। अनुरोधों में Nvidia के व्यवसाय के विभिन्न पहलू शामिल हैं, जिसमें GPU बिक्री, आपूर्ति श्रृंखला आवंटन, आधार मॉडल और AI कंपनियों में भागीदारी और निवेश शामिल हैं।

इससे पहले, कंपनी ने केवल इसी क्षेत्र में विनियामकों से इसी तरह के अनुरोधों का उल्लेख किया था।

ई.यू., यू.के. और चीन। इस संदर्भ में, यह विशेष रूप से उल्लेखनीय है कि फ्रांसीसी अविश्वास प्राधिकरण एनवीडिया पर कथित प्रतिस्पर्धा-विरोधी व्यवहारों के लिए आरोप लगाने की तैयारी कर रहा है। अमेरिकी मीडिया ने यह भी बताया है कि कंपनी द्वारा अपने नेटवर्किंग उपकरणों को लोकप्रिय AI चिप्स से जोड़ने के संभावित प्रयासों के लिए अमेरिकी नियामकों द्वारा एनवीडिया की जांच की जा रही है।

लाभ का दृष्टिकोण: उच्च, लेकिन दबाव में चुनौतियों के बावजूद, एनवीडिया मजबूत वित्तीय परिणाम देना जारी रखता है। तीसरी तिमाही में, कंपनी को 50 आधार अंकों के संभावित विचलन के साथ 75% के समायोजित सकल मार्जिन की उम्मीद है। तुलना के लिए, विश्लेषक 75.5% के थोड़े अधिक आंकड़े की भविष्यवाणी करते हैं, जो कि, हालांकि, दूसरी तिमाही से बहुत अलग नहीं है, जहां एनवीडिया ने 75.7% का लाभ दर्ज किया था।

इन आंकड़ों को ध्यान में रखते हुए भी, एनवीडिया का सकल मार्जिन अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी अधिक बना हुआ है। विशेष रूप से, AMD ने दूसरी तिमाही में 53% का समायोजित लाभ दिखाया। यह अंतर एनवीडिया के चिप्स की उच्च कीमतों के कारण है, जो गति और प्रदर्शन में आगे बढ़ना जारी रखते हैं। हालांकि, यह सवाल बना हुआ है कि क्या बढ़ते विनियामक दबाव और निवेशकों की बढ़ती चिंता के बीच कंपनी का मजबूत प्रदर्शन बरकरार रह सकता है।

Nvidia का आउटलुक: ऊंची उम्मीदों से कम रहा Nvidia तीसरी तिमाही के लिए 2% मार्जिन ऑफ एरर के साथ $32.5 बिलियन का राजस्व पूर्वानुमान लगा रहा है, जो LSEG के अनुसार $31.77 बिलियन के औसत विश्लेषक अनुमान से थोड़ा अधिक है। कंपनी ने दूसरी तिमाही में $30.04 बिलियन का राजस्व पोस्ट किया, जो $28.70 बिलियन की उम्मीदों से काफी अधिक है। प्रति शेयर समायोजित आय 68 सेंट थी, जो अपेक्षित 64 सेंट से भी अधिक थी।

डेटा सेंटर सेगमेंट में प्रभावशाली वृद्धि Nvidia की सफलता की एक कुंजी डेटा सेंटर की बिक्री में इसकी तीव्र वृद्धि है। दूसरी तिमाही में, इस सेगमेंट ने कंपनी के लिए $26.3 बिलियन लाया, जो साल-दर-साल 154% अधिक और $25.15 बिलियन के पूर्वानुमान से काफी अधिक था। पहली तिमाही की तुलना में, इस सेगमेंट में राजस्व में 16% की वृद्धि हुई।

इसके अलावा, Nvidia गेमिंग और ऑटोमोटिव कंपनियों को चिप्स की बिक्री से महत्वपूर्ण राजस्व अर्जित करना जारी रखता है, जो कंपनी के समग्र वित्तीय परिणामों का भी समर्थन करता है।

बाजार पूर्वानुमानों पर प्रतिक्रिया करता है ऐसे महत्वपूर्ण लाभों के बावजूद, ब्रॉडकॉम और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस जैसी कुछ अन्य कंपनियों के शेयरों में लगभग 2% की गिरावट आई, जबकि Microsoft और Amazon में लगभग 1% की गिरावट आई। यह Nvidia के पूर्वानुमानों के कारण बाजार में सामान्य तनाव के कारण है, जो निवेशकों की अपेक्षा से कम महत्वाकांक्षी साबित हुए।

यदि Nvidia के शेयरों में बुधवार को शुरू हुई गिरावट का रुझान गुरुवार को भी जारी रहता है, तो यह कंपनी के लिए एक गंभीर झटका हो सकता है, हालाँकि इस साल की शुरुआत में दर्ज की गई 11% की गिरावट जितनी गंभीर नहीं होगी।

AI चिप्स की मांग: उच्च उम्मीदें और कठोर वास्तविकता AI चिप्स की निरंतर मांग ने Nvidia को पिछली तिमाहियों में कई बार विश्लेषकों के अनुमानों को मात देने की अनुमति दी है, जिससे निवेशकों की उम्मीदें नई ऊंचाइयों पर पहुंच गई हैं। हालांकि, आज के अधिक मंद पूर्वानुमानों ने कंपनी की प्रभावशाली दूसरी तिमाही की राजस्व वृद्धि और मजबूत समायोजित लाभ को भी ग्रहण कर लिया है, इसके विशाल $50 बिलियन शेयर बायबैक का उल्लेख नहीं किया गया है।

सवाल बना हुआ है: क्या Nvidia बढ़ती बाजार अपेक्षाओं को पूरा करना जारी रख सकता है, या भविष्य में इसके वित्तीय क्षेत्र को और अधिक चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा?

अति-अपेक्षाएँ: Nvidia बाजार को पूरा करने में विफल रहा अपने प्रभावशाली वित्तीय प्रदर्शन के बावजूद, Nvidia ऐसी स्थिति का सामना कर रहा है जहाँ अच्छे परिणाम भी निवेशकों की अत्यधिक उच्च अपेक्षाओं को पूरा करने में विफल रहे हैं। "वे अपेक्षाओं को पार करते हैं, लेकिन जब अपेक्षाएँ इतनी अधिक होती हैं, तो बाजार की अपेक्षाओं को पूरा करना मुश्किल होता है," IG उत्तरी अमेरिका के सीईओ और ऑनलाइन ब्रोकर Tastytrade के अध्यक्ष जेजे किनाहन कहते हैं। उनके शब्द कई बाजार प्रतिभागियों की भावना को दर्शाते हैं जिन्होंने Nvidia से अपने वादे को पूरा करने की उम्मीद की थी।

गिरावट की अस्थिरता: अस्थिर मौसम से पहले बाजार Nvidia की आय रिपोर्ट पर कमजोर प्रतिक्रिया बाजार की भावना को उस समय के लिए निर्धारित कर सकती है जो ऐतिहासिक रूप से अस्थिर गिरावट रही है। CFRA के अनुसार, द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से सितंबर में S&P 500 में औसतन 0.8% की गिरावट आई है, जो इसे वर्ष का सबसे खराब महीना बनाता है। आँकड़े निवेशकों की चिंता को बढ़ा रहे हैं, खासकर मौजूदा बाजार अस्थिरता के संदर्भ में।

निवेशकों का ध्यान अगले सप्ताह की अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट पर भी रहेगा, जो इस बात पर प्रकाश डाल सकती है कि अगस्त की शुरुआत में शेयर बाजारों को हिला देने वाली श्रम बाजार की कमजोरी दूर हो गई है या नहीं।

AI रैली: क्या विश्वास खो रहा है?

AI तकनीक को लेकर आशावाद काफी हद तक Nvidia के अविश्वसनीय रन से प्रेरित है, जिसने पिछले साल वॉल स्ट्रीट की मजबूती को बढ़ावा देने में मदद की है। हालाँकि, हाल के हफ्तों में रैली में विश्वास कम होने लगा है क्योंकि आय परिणामों ने कई निवेशकों को निराश किया है।

Microsoft और Alphabet जैसी टेक दिग्गज कंपनियों को विशेष रूप से कड़ी टक्कर मिली है, जो उच्च उम्मीदों को पूरा करने में विफल रही हैं। निवेशकों ने नई AI तकनीकों पर कंपनियों के महत्वपूर्ण खर्च के बारे में भी चिंता व्यक्त की है। AI में अपने नेतृत्व को बनाए रखने के उद्देश्य से किए गए इस खर्च ने इसके बारे में चिंताएँ बढ़ा दी हैं।