Laporan makroekonomi yang sangat lemah dari Amerika Syarikat tidak menghalang mata wang AS daripada menyesuaikan diri untuk keseluruhan pasaran. Indeks dolar bergerak dari tahap minimum tempatan, mencerminkan peningkatan minat pedagang dolar AS. Alasan segera untuk pertumbuhan dolar AS adalah komen para wakil rakyat Fed, yang menimbulkan kebimbangan para pelabur tentang pengurangan agresif dalam kadar bunga. Walau bagaimanapun, pergerakan harga ini mesti dirawat dengan beberapa perhatian walaupun ada pemulihan mata wang Amerika. Pasaran sebenarnya tidak mengendahkan laporan makro semalam sementara mereka menyuarakan trend yang agak membimbangkan.
Pertama sekali, kita bercakap mengenai penunjuk keyakinan pengguna di AS. Berbeza dengan unjuran pertumbuhan kepada 132 mata, penunjuk ini jatuh kepada 121.5 mata, yang merupakan kadar pertumbuhan paling lemah sejak September tahun sebelum lepas. Lebih-lebih lagi, menurut para ahli, ini adalah penurunan bulanan terkuat dalam indeks sejak empat tahun yang lalu yang menunjukkan penurunan satu kali hampir 10 mata. Menurut para penganalisis, ini adalah tindak balas rakyat Amerika terhadap tindakan Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, yang bukan sahaja memperkecilkan hubungan dengan China pada bulan lalu tetapi juga memulakan konflik perdagangan dengan Mexico dan India. Walaupun dua negeri terakhir tidak memburukkan lagi konflik tersebut, penduduk Amerika Syarikat masih menangguhkan ketidakpastian yang meningkat.
Di sini adalah wajar mengingatkan laporan bukan perladangan, yang menunjukkan kelembapan dalam pasaran buruh. Bulan lepas, hanya 76 ribu pekerjaan telah diwujudkan, sedangkan sebelum ini angka ini berkisar antara 170 hingga 330 ribu (khususnya, pada April ekonomi Amerika menawarkan 225 ribu pekerjaan). Kadar pengangguran masih disimpan pada nilai rendah tetapi penunjuk ini adalah penunjuk ekonomi "tertinggal". Oleh itu, fakta ini berfungsi sebagai penghiburan yang lemah bagi kenaikkan dolar AS. Juga, terdapat pertumbuhan yang sangat lemah dalam upah rata-rata setiap jam yang diberikan tahap pengangguran ini. Semua ini ditunjukkan dalam dinamik inflasi.
Oleh itu, inflasi teras Mei dengan indeks harga pengguna, tidak termasuk harga untuk makanan dan tenaga, kekal pada tahap 0.1% setiap bulan. Pada peringkat ini, penunjuk telah dikeluarkan selama empat bulan yang lalu. Dalam tempoh tahunan, indeks itu turun pada paras dua peratus walaupun para pakar menjangkakan pertumbuhan kepada 2.1%. Indeks itu berada di bawah nilai ini hanya pada bulan Februari tahun lepas. Indeks harga pengguna umum juga berada di "zon merah", kedua-duanya dalam istilah tahunan dan bulanan. Indeks harga pengguna meningkat pada bulan Mei hanya 0.1% m/m dan 1.8% y/y, manakala penganalisis menjangkakan untuk melihat IHP pada tahap 0.2% dan 1.9%.
Penunjuk lain menunjukkan kelembapan ekonomi AS, sebagai contohnya, di pasaran perumahan. Pada akhir bulan lepas, penjualan bangunan baru di Amerika Syarikat menurun hampir 8%. Angka yang disiarkan semalam menunjukkan penurunan untuk bulan kedua berturut-turut pada April ketika penjualan rumah baru jatuh sebanyak 3%. Perlu diingatkan bahawa pakar meramalkan pertumbuhan penunjuk pada April dan Mei tetapi angka sebenar tidak bertepatan dengan jangkaan penganalisis. Dengan cara ini, dinamik ini juga disebabkan oleh perang perdagangan antara Amerika Syarikat dan China. Kenaikkan cukai ke atas barangan Cina menyebabkan peningkatan dalam hartanah secara umumnya manakala daya beli Amerika Syarikat menurun, masing-masing. Jelas sekali, kelembapan ekonomi AS akan semakin memaksa permintaan bangunan-bangunan baru, mengurangkan prestasi pasaran perumahan.
Semalam ia menjadi terkenal mengenai penurunan penunjuk makroekonomi lain, terutamanya indeks aktiviti perniagaan dalam sektor pembuatan Bank Rizab Persekutuan Richmond berdasarkan kaji selidik syarikat-syarikat perkilangan di rantau ini. Ini adalah penunjuk sekunder tetapi dinamik indeks ini kelihatan signifikan terhadap latar belakang perlambatan penunjuk utama. Selepas mencapai tahap maksimum Februari 19 mata, ia perlahan sehingga tiga mata pada bulan Jun. Struktur penunjuk menunjukkan bahawa komponen purata penggajian sepanjang minggu kerja dan komponen upah telah menurun paling ketara. Dengan kata lain, komponen inflasi perlahan pertama sekali, yang secara tidak langsung menjejaskan kadar inflasi keseluruhan di negara ini.
Walaupun terdapat "tandan" isyarat penggera, pasaran semalam memilih memberi tumpuan kepada kata-kata James Bullard dan Jerome Powell. Pengerusi Fed mengatakan bahawa pengawal selia Amerika masih memikirkan tindakan penurunan kadar faedah atau tidak. Memandangkan hakikat bahawa pasaran menilai kemungkinan langkah sedemikian pada 100%, keraguan ini telah memberi sokongan penting kepada mata wang AS. Diikuti oleh Powell, James Bullard, yang terkenal dengan kedudukannya yang "dovish", juga bercakap dengan menyatakan bahawa pemotongan kadar satu kali sebanyak 50 mata asas adalah "bust". Pada pendapatnya, senario ini tidak mungkin menjadi kenyataan. Walau bagaimanapun, beliau berkata kadar "standard" dukurangkan sebanyak 25 bp adalah langkah yang munasabah.
Oleh itu, selepas ucapan semalam oleh Pengerusi Fed, para peniaga sekali lagi meragui bahawa pengawal selia Amerika akan menurunkan kadar faedah pada mesyuarat berikutnya. Fakta ini memberi kekuatan kepada aliran menaik dolar AS, termasuk pasangan utama dengan euro. Pada pandangan saya, ini adalah fenomena sementara sejak penurunan indikator utama ekonomi Amerika "tidak dapat disembunyikan di bawah permaidani", secara kiasan. Oleh itu, pengukuhan sementara dolar perlu diberi perhatian dengan berhati-hati, walaupun harga mungkin meningkat dalam masa terdekat sebelum penubuhan angka ke-13 bersamaan dengan euro/dolar AS.
