Pasaran dunia terus menurun. Pemulihan mendadak dalam indeks saham AS boleh menunjukkan penurunan dalam gelombang panik, bagaimanapun, beberapa penunjuk lain, seperti harga emas dan minyak, atau permintaan untuk bon, masih menunjukkan tahap risiko yang tinggi yang tidak akan membenarkan pasaran untuk kembali ke laluan pertumbuhan.
Baru-baru ini, pihak berkuasa kewangan AS telah menyelesaikan beberapa masalah sekaligus, yang memberi impak langsung kepada ramalan untuk dolar. Panik yang mencengkam pasaran adalah sebahagian besarnya disebabkan oleh melemahkan yuan di bawah 7, yang bermaksud peningkatan tekanan ke atas semua mata wang komoditi. Yuan akan bergerak ke tahap 7.30, kerana terdapat risiko yang serius untuk terus meningkat - Amerika Syarikat mungkin menaikkan tarif dari 10% hingga 25% jika tidak pada akhir tahun, maka pada awal tahun 2020, dan prospek sedemikian akan mengehadkan selera risiko pada separuh kedua tahun ini.
Kurva hasil untuk khazanah 2 tahun telah terbalik; Bon tiga bulan akan datang seterusnya, Oleh yang demikian pasaran menjangka Fed terus menurunkan kadar. Harapan ini didorong oleh kedudukan Trump, yang memerlukan tindakan yang lebih agresif untuk memerangi kemelesetan yang berhampiran.
Kadar yang lebih rendah akan memberi impak ekonomi yang tidak diragui, terutamanya dalam pasaran perumahan, jadi Fed tidak akan mempunyai pilihan tetapi untuk meneruskan kitaran mengurangkan kadar.
Masalah kedua secara langsung memberi kesan kepada kecairan dolar dan, sebagai akibatnya, kadar pertukarannya. Pada 2 Ogos, Trump menandatangani satu rang undang-undang untuk memanjangkan siling hutang awam dengan dua tahun, yang akan membolehkan kerajaan meminjam wang selama-lamanya sehingga Julai 2021.
Akibat dari rang undang-undang baru ini benar-benar mengubah lembaran imbangan dengan mudah tunai. Pada tahun ini, keadaannya sedemikian rupa sehingga September Perbendaharaan akan meletihkan semua had dan tidak lagi dapat dikekalkan, yang sebenarnya bermaksud lalai, jika tidak kerana kemungkinan menggunakan rizab tersembunyi, iaitu akaun perbendaharaan tunggal Akaun Tunai Am, GCA) di Fed. Penggunaan akaun ini akan membawa kepada peningkatan kecairan ke dalam sistem perbankan, yang, dengan pengurangan kadar Fed, dapat melemahkan dolar dalam pasaran pertukaran asing.
Sekarang, semuanya kelihatan berbeza. Daripada menambah kecairan kepada sistem, Perbendaharaan, mengambil peluang pinjaman tanpa had, akan mengeluarkan kecairan, terutamanya untuk memulihkan GCA ke tahap normal. Pada masa ini, kira-kira 125 bilion adalah dalam akaun. Perbendaharaan menganggap julat 350-400 bilion menjadi normal, yang bermaksud penarikan kira-kira $ 250 bilion menjelang akhir tahun ini.
Oleh itu, dolar mempunyai peluang untuk terus mengukuh pada masa ini. Malah ancaman pengurangan selanjutnya dalam kadar tidak akan membolehkannya mula menurunkan, kerana berhadapan dengan perjuangan menentang kemelesetan yang akan datang, permintaan untuk aset pelindung akan tetap tinggi.
EURUSD
Pada hari Khamis, ECB mengeluarkan buletin ekonomi yang dikemas kini, yang menekankan risiko menurunkan tekanan inflasi. Bagi membolehkan keadaan kewangan terus menggalakkan, rangsangan kewangan perlu diteruskan; Oleh itu, langkah-langkah praktikal yang pertama harus dijangkakan pada musim gugur.
Di samping itu, ECB menjangka penurunan inflasi am pada bulan-bulan akan datang. Faktor ini akan menyumbang kepada kelemahan euro, kerana ia meningkatkan risiko pakej rangsangan yang lebih kuat daripada pasaran yang kini dijangka.
Pada hari Jumaat pagi, euro kelihatan neutral. Ia didagangkan dalam julat 1.1165-1.1249 pada siang hari, dengan sedikit aliran menurun ke arah penghujung hari. Dalam jangka masa panjang, euro berkemungkinan terus menurun dan boleh pergi di bawah 1.10 pada minggu-minggu akan datang.
GBPUSD
Walaupun Brexit mempunyai peluang untuk mengambil tempat tanpa sebarang perjanjian, petunjuk makroekonomi juga tidak menyumbang kepada pertumbuhan positif untuk pound. Dalam sejarah pemerhatian sejak tahun 1995, perdagangan runcit pada bulan Julai menetapkan rekod untuk bulan ini, kekurangan makanan dijangka disebabkan oleh kekacauan perdagangan menjelang akhir tahun, dan kemungkinan Bank of England akan memulakan program insentif sebenar dalam bulan-bulan akan datang.
Pound kelihatan neutral pada hari Jumaat sebelum penerbitan data makroekonomi. Sifat penyatuan itu menunjukkan bahaya yang semakin bertambah. Tahap sokongan 1.2978 mungkin jatuh jika data berubah menjadi lebih buruk daripada yang diharapkan. Oleh itu, tidak ada alasan untuk kembali ke laluan pertumbuhan.
