Pegawai Rizab Persekutuan kelihatan bersedia untuk bertindak lebih pantas berbanding yang telah diumumkan sebelum ini - untuk memastikan ekonomi AS daripada terlalu panas di tengah-tengah inflasi yang tinggi dan hampir guna tenaga penuh

Fed semakin kukuh, S&P 500 dan teknologi telah stabil dan menunjukkan pertumbuhan

Pengawal selia bimbang tentang kemungkinan pertumbuhan setahun lagi melebihi keupayaan ekonomi di tengah-tengah inflasi yang sudah tinggi dan di tengah-tengah wabak koronavirus. Bersama-sama dengan kunci kira-kira yang lebih besar untuk mengandungi kos pinjaman jangka panjang, syarat-syarat itu "mungkin memerlukan kadar normalisasi kadar yang berpotensi lebih cepat," minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada 14-15 Disember, yang diterbitkan pada hari Rabu, berkata.

Pasaran kewangan telah pun menilai kenyataan Fed sebagai jelas hawkish. Secara purata, kira-kira 80% peniaga menjangkakan untuk menaikkan kadar pada bulan Mac.

Menurut minit itu, pegawai juga percaya bahawa masa untuk mengurangkan baki sebanyak AS$8.8 trilion adalah "lebih dekat dengan masa kenaikan kadar faedah" berbanding jangkaan ahli ekonomi sebelum ini. Walau bagaimanapun, penganalisis di JPMorgan Chase & Co. menjangkakan bahawa proses ini akan bermula tidak lebih awal daripada suku ketiga tahun 2022.

Sejarah berulang

Sepanjang dua dekad yang lalu, kitaran pengetatan Fed telah beransur-ansur dan boleh diramal, bermula dengan peningkatan "berwajaran" secara beransur-ansur dalam rentak tahun 2000-an. Selepas krisis kewangan 2008, Fed mula melangkah secara perlahan, susulan daripada kemelesetan ekonomi global dan inflasi yang terlalu rendah - digabungkan dengan pemulihan yang menyakitkan tanpa kerja - memerlukan lebih berhati-hati.

Menjelang tahun 2018, bagaimanapun, bank pusat menunjukkan kenaikan empat kali ganda setiap tahun.

"Kami sudah biasa dengannya... kitaran kadar faedah yang sangat boleh diramalkan," kata Vincent Reinhart, bekas ketua jabatan monetari Fed. - Sekarang kami mempunyai peluang untuk mengejar, jadi mereka (ahli jawatankuasa Fed - ed.) mahu dianggap tangkas."

Beliau percaya bahawa dalam amalan ini bermakna satu kenaikan kadar tidak lama lagi akan diikuti oleh yang lain pada mesyuarat seterusnya, tanpa gangguan dan pematuhan dengan rancangan sebelumnya untuk kenaikan tiga langkah.

Seimbas kembali bahawa pada mesyuarat bulan Disember, wakil Fed mencadangkan kaedah kenaikan tiga suku mata pada tahun 2022, menurut median "graf titik" bank pusat.

Kegopohan dan keinginan Fed untuk memerangi inflasi yang lebih agresif menunjukkan bahawa tindakannya kini akan menjadi lebih jelas dan lebih tegas berbanding semasa krisis 2008. Sifat tindakan ini mengesahkan keinginan untuk memusnahkan persepsi pasaran bahawa Fed telah kehilangan tampuk tadbir urus ekonomi.

Kenaikan kadar inflasi Fed sebanyak 5.7% pada bulan November melebihi sasaran pegawai sebanyak 2% untuk bulan kesembilan berturut-turut, menafikan ramalan awal mereka mengenai temporalitas kenaikan harga.

"Mereka bertarung dalam pertempuran yang berbeza dalam keluar ini," kata Priya Misra, ketua strategi kadar faedah global di TD Securities di New York, merujuk kepada kali terakhir (2008) Fed menolak kenaikan mendadak dalam kadar. "Mereka juga menerangkan kepada kami mengapa ini berlaku: inflasi, serta hakikat bahawa kami menghampiri pekerjaan penuh," kata Priya.

Menurut Anna Wong, salah seorang penganalisis Bloomberg, "minit menunjukkan bahawa FOMC menyatukan pandangan bahawa ekonomi bersedia untuk penghapusan meluas dasar monetari, dan pilihan omicron tidak mungkin memperlahankannya." Pakar bertaruh bahawa kadar akan dinaikkan pada bulan Mac.

Pengerusi Fed Jerome Powell dan pegawai lain berhasrat untuk membincangkan lebih lanjut prospek minggu depan - sebelum mesyuarat pada 25-26 Januari, di mana mereka akhirnya boleh menjadualkan acara bulan Mac. Pada masa yang sama, ahli politik masih belum membuat ulasan terperinci tentang cara mereka menilai kesan peningkatan jumlah jangkitan Covid-19 yang dikaitkan dengan varian omicron, mungkin menunggu data terkini daripada Kementerian Kesihatan.

Isyarat minit mesyuarat

Menurut minit mesyuarat itu, pegawai Fed membincangkan nota pekerja institusi itu mengenai isu yang berkaitan dengan normalisasi kunci kira-kira bank pusat selepas pembelian trilion dolar bon. Semasa kitaran kenaikan kadar terakhir pada tahun 2010, Fed menunggu hampir dua tahun selepas mula mengurangkan aset.

Tetapi tahun ini, mungkin, semuanya akan berbeza

Kali ini, "para peserta membuat kesimpulan bahawa masa yang sesuai untuk pengeluaran dari kunci kira-kira mungkin lebih dekat dengan masa pengeluaran kadar faedah berbanding dengan pengalaman jawatankuasa sebelumnya," kata minit itu.

Di samping itu, "sesetengah peserta merasakan bahawa pengurangan ketara dalam kunci kira-kira mungkin sesuai dalam proses normalisasi."

Kerja untuk penganggur

Pasaran, sementara itu, juga menjangkakan kadar pengangguran mencecah paras terendah pada bulan Disember pada sekitar 4.1% dalam laporan kerajaan pada hari Jumaat, angka yang hampir dengan apa yang dikatakan oleh Fed sepadan dengan pekerjaan tertinggi. Data awal mengenai faedah pengangguran utama, yang menunjukkan paras terendah pada bulan Disember, mengesahkan kemungkinan ini.

Protokol itu memberikan sedikit kejelasan tentang cara pegawai melihat pekerjaan maksimum, pembolehubah yang penting untuk menentukan masa kenaikan kadar. Sebagai tambahan kepada kadar pengangguran am, jawatankuasa itu membincangkan sama ada bekalan buruh, yang dinyatakan dalam kadar penyertaan, boleh pulih sekiranya syarikat bersaing untuk mendapatkan pekerja, seperti yang berlaku sekarang.

Selain bersaing untuk mendapatkan pekerja, kadar penyertaan pekerja tahun terbaik ialah 81.8% pada bulan November, di bawah paras tertinggi pengembangan terkini sebanyak 83% pada Januari 2020.

Minit itu mengatakan bahawa "sebilangan" pegawai merasakan ia akan mengambil masa yang lebih lama daripada yang dijangkakan untuk mewujudkan semula penyertaan sepenuhnya - sebenarnya, ini menunjukkan bahawa ekonomi sudah cukup hampir dengan apa yang mereka anggap pekerjaan penuh.

Di samping itu, "ramai peserta melihat ekonomi AS bergerak pantas ke arah matlamat jawatankuasa untuk pekerjaan maksimum," kata minit itu.

Keputusan

Pasaran bertindak balas secara baik terhadap berita itu dengan penurunan dalam sebut harga. Ini kerana pelabur takut untuk melabur dalam niaga hadapan pada instrumen berisiko tinggi, berikutan daripada dalam masa terdekat keupayaan kewangan banyak syarikat akan berkurangan dengan ketara – era "pinjaman murah" akan berakhir. Perubahan dalam hasil bon juga mempunyai kesan.

Jadi, indeks saham S&P 500 jatuh sebanyak 1.9% semalam untuk ditutup, iaitu penurunan terbesar dalam tempoh lebih sebulan. Hari ini, ia meneruskan garis kejatuhan, melancarkan lagi 0.46%, tetapi pasaran bergantung pada berita yang dijangkakan mengenai pengangguran. Selain itu, peningkatan yang baik dalam eksport boleh menyokong pelabur. Oleh itu, terdapat setiap peluang bahawa kejatuhan akan dipulihkan semasa sesi dagangan ini.

Nasdaq 100 juga menunjukkan pembetulan kukuh bermula pada 3 Januari, bagaimanapun, kedua-dua indeks kemudian stabil dan mula berkembang.